该文为郭明錤两天前在X上的发文，未考虑中国反制措施对苹果的影响。
郭明錤：Apple硬體組裝主要在中國（比重最高，85-90%）、印度與越南，在Trump政府頒布新關稅政策後，自中國、印度與越南出口到美國的硬體產品成本將顯著提高（關稅分別是54%、26%與46%），若Apple不漲價，則整體毛利率估計顯著減少約8.5-9%。
2025年全球iPhone至少15%在印度製造（vs. 2024年的10-12%）。因中國不大可能對Trump政府讓利以換取關稅豁免，故若印度與越南能與美國政府達成新協議並被豁免關稅，則Apple在不漲價下，整體毛利率可改善至減少約5.5-6%。
在印度政府能爭取豁免關稅的前提下，若Apple能順利擴產印度iPhone產能並將全球供應比重提高到30%以上，則關稅對Apple的毛利率負面影響將大幅改善至降低1-3%。
幾個重要結論：
1. 印度與越南向美國爭取關稅豁免機率遠高於中國，雖很難預測此事何時發生，但仍不影響Apple或將加速把組裝訂單移出中國，直至非中國組裝可滿足絕大部分美國市場。
2. 新關稅政策對Apple無疑是負面影響，但Apple並非無計可施。在美國市場，新款高階iPhone佔比65-70%，而高階用戶相對能接受Apple漲價。此外，Apple有許多方式可轉嫁關稅成本，以降低消費者對漲價的負面觀感，如與電信運營商合作提高補貼金額、降低Trade In換購方案折扣等。
3. Apple另一個降低關稅負面影響的方式是加大對供應鏈的砍價力道。預期大部分的Apple供應鏈將面臨更大的砍價壓力。
4. 綜合上述1-3，如果Apple的毛利率因關稅而滑落至40%以下，這應該是暫時的現象，長期應該還是能維持40%以上。
5. 更為重要的是，中長期需注意Trump政府的新關稅政策對宏觀經濟的潛在負面影響，因為更弱的消費者信心與購買能力會延長Apple的換機週期。