上半年国内聚乙烯醇市场呈现持续上涨走势，其走势与我们在《2023-2024中国聚乙烯醇市场年度报告》中预测中二季度走势相背离，主要是由生产企业减产保价策略的执行所影响的。2024年上半年聚乙烯醇100-27#市场均价约为11450元/吨，较2023年上半年同比下跌15.65%。6月28日聚乙烯醇100-27#收于12500元/吨，较年初上涨13.64%。
终端建筑、装修以及纺织等行业对聚乙烯醇需求持续疲软，市场小单交投不活跃，联产原料醋酸乙烯价格持续下跌，成本支撑乏力，市场偏空担忧较强；出口订单增加，部分厂商库存低位；随着销售压力的增加，主力厂商减产保价，价格呈现持续上涨走势，市场交投清淡，业者轻仓观望居多。
内需偏弱 出口明显增加
2024年上半年，中国聚乙烯醇产量34.46万吨，较去年同期增长19.45%；出口增加以及部分厂商差异化牌号的发展是产量增加的主要因素；主力装置限产保价，整体开工相对偏低。
国内需求方面，受终端需求偏弱以及替代品对聚乙烯醇在纺织、造纸等领域的替代，传统低端应用领域需求减少，市场交投活跃度明显减弱。VAE乳液等大单下游客户需求支撑尚可，厂商大单需求支撑相对稳定；下游PVB等精细化工产品需求仍有增加，综合看，整体需求呈现缩减态势。
随着欧洲需求的恢复，聚乙烯醇出口出现较为明显的增长。2024年上半年，中国聚乙烯醇出口量10.52万吨，同比增长19.06%。部分厂商出口订单充裕，影响现货供应；受产品差异等因素影响，聚乙烯醇厂商出口订单差异较为明显，导致生产企业销售压力存在较大的差异。
联产原料醋酸乙烯低位整理 成本支撑乏力
2024年上半年，聚乙烯醇毛利均值（不计醋酸甲酯）-2716元/吨，同比减少2311元/吨，醋酸乙烯均价下跌，聚乙烯醇成本减少；副产醋酸甲酯折算抵扣成本4098元/吨；原料醋酸乙烯毛利177元/吨，折算聚乙烯醇成本减少319元/吨。
联产原料醋酸乙烯受产能快速扩增影响，盈利环境恶化，价格持续低位整理，对聚乙烯醇价格支撑有限；聚乙烯醇与醋酸乙烯价差比增加，这或将成为常态。
展望下半年，影响聚乙烯醇市场运行的因素将集中在厂商价格策略、出口对厂商现货供应的影响以及终端需求恢复等几个方面。
需求支撑偏弱 减产保价策略持续
终端建筑、装修、纺织、造纸等领域，受需求减弱以及替代产品对聚乙烯醇的替代增加等因素影响，聚乙烯醇传统下游需求支撑偏弱；市场交投氛围欠佳；厂商出口订单执行以及精细化工需求增加等支撑，厂商执行订单为主，减产保价策略持续，三季度部分主力装置停车检修，供应仍有缩减预期。需求恢复，下游用户询盘积极性增加及对高价的抵触或将影响厂商价格策略的转变。
出口增加预期较强
欧洲市场需求恢复，出口支撑较强，部分主力厂商出口订单充裕，供应量仍显不足；中国聚乙烯醇价格优势较为明显，下半年预计出口量维持增长趋势。
整体来看，下半年聚乙烯醇终端需求偏弱，厂商企稳心态主导，短期市场高位盘整概率较大，随着需求的恢复，市场价格有逐步回落至合理价格的预期，价格走势受厂商报盘影响更大，精细化工产品属性更为明显。预计下半年聚乙烯醇市场高位盘整后下跌概率较大；市场高点出现在9月份，低点出现在11月份。100-27#市场价格波动范围或将在9800-13000元/吨之间。
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