【导语】氯化铵供应高位延续，秋季肥结束，冬储肥尚未启动，需求端表现寡淡。氯化铵价格面低位运行，部分暂定价保底出货，逢低建仓情绪保守，氯化铵月度企业库存量高位震荡。10月下半月国内冬储肥原料采购启动预期缓慢，氯化铵自身性价比优势虽存，但出货预期一般。联碱装置双吨利润不足，供应面保守释放，预计10月底氯化铵企业库存量高位依旧，价格低位推进。
氯化铵供应高位运行，需求带动不足，企业库存量高位震荡，价格触底后低位推进。10月氯化铵少量秋季肥补货，整体刚需一般，企业出货主受待发量支撑。回顾2022-2024年氯化铵企业库存量震荡于4万-75万吨，2024年1-10月国内联碱企业氯化铵库存量震荡在30万-75万吨的中高位水平。行至四季度，国内氯化铵阶段性供大于求仍未改观，企业库存量居高，出货价格低位运行。据卓创资讯统计，联碱企业氯化铵库存量10月中旬在65万吨左右，环比9月中旬55万吨，增幅18.18%，同比增长103.13%。月末库存数据方面，9月末联碱企业氯化铵库存量75万吨左右，同比8月末45万吨大幅增长66.67%，10月氯化铵企业库存量冲高回落，主受秋季肥补货采购消耗；现阶段氯化铵低位暂定价保底促单，部分逢低建仓带动出货，10月底库存量预计小幅降低。
供应：产能居高 开工保守主受利润不足抑制
氯化铵国内产能增长后稳定，现秋季肥需降低，联碱装置利用率保守释放。10月华东地区联碱装置双吨收入低于成本线，主流亏损程度在150-200元/吨，行业利润不足，联碱装置开工保守。统计9月中国氯化铵月度产量125万吨左右，环比减少6万吨，降幅4.51%；同比增加5万吨，增幅4.09%。10月联碱装置计划内限产停产检修仍在持续，部分检修后复工复产，产量预计将增加至140万吨左右，供应端中高位依旧。外贸方面，氯化铵是出口占主导的产品，肥料用氯化铵常年进口量为0。国内氯化铵高供应主受产量增长支撑。
需求：秋季肥补货结束，冬储肥启动尚早
9月份氯化铵主力下游复合肥月度产能运行率40.89%，环比降低8.46个百分点，同比降低15.59个百分点。复合肥产销旺季未旺，氯化铵内销交投保守。外贸方面，9月份肥料用氯化铵月度出口量10.07万吨，环比减少11.23万吨，降幅52.71%；同比减少0.06万吨，降幅0.59%。出口通关提速，三季度月均出口量相对较多，卓创资讯预估10月份国内复合肥对氯化铵的消耗量115万吨、氯化铵出口量10万吨左右。10月份国内产量增长，内销外贸需求表现平平，氯化铵被采购跟进订单量预计保守，企业出货承压将继续。
展望：供应宽松 库存高位
综上所述，氯化铵产量中高位推进，需求端跟进缓慢，价格面预期低位横盘，业者待市保守。氯化铵阶段性供大于求，预期10-11月份冬储启动缓慢，12月淡季储备情绪难提振，月度需求低于产量，10-12月份联碱企业氯化铵库存水平将呈震荡增加趋势。具体数据呈现方面，卓创资讯预计联碱企业10-12月末库存量将震荡在50万-70万吨的高位水平。
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