【导语】2024年7月国内尿素市场弱势下行。供应端随着安徽一套新产能投产，局部供应增量增加尿素厂家库存压力。需求端复合肥企业进入夏秋生产间歇期，产能运行率降至低位，农业需求逐步由全局性需求转为局部，加之下行阶段下游备货谨慎，成交气氛清淡。8月工农业需求有所好转，同时两套尿素装置计划投产，供需博弈仍存，基于下游库存低位，价格或阶段性反弹。
2024年7尿素市场价格弱势下行，主要受需求淡季影响。月内最高价出现在月初，为2357元/吨，最低价出现在月底，为2183元/吨，高点和低点价差为174元/吨。分阶段来看，月初复合肥开工下滑和东北和西北农需收尾，加之尿素日产回升至17.5万吨高位，供增需减，价格承压下行；中旬安徽一套新增产能投产，尿素产量提升带动企业库存增加，下游延续短线刚需采买，价格延续下行走势；下旬企业库存压力仍存，复合肥开工恢复缓慢，价格下行后部分需求跟进，价格下行幅度收窄。
与2023年同期相比，去年7月价格震荡上扬，造成较走势不一因素有：一是2023年上半年价格持续走弱，降价周期下游备货积极性偏低，加之天气干旱农业需求延后，7月农需来临时备货较为集中；二是2023年上半年复合肥消化成品库存为主，经过夏季肥用肥后，复合肥生产企业库存低位，7月陆续备原料应对秋季肥生产；三是2023年7月尿素出口订单跟进良好，且月末印标公布，市场采购积极性提升，支撑价格上扬。而今年几大因素皆有所不同，价格回归国内供需面驱动，供增需减，价格承压下行。
供应：检修、恢复情况互现 新增产能投产 出货压力增加
2024年7月国内尿素产量543万吨，环比增加1.83%，同比增加6.90%。分阶段来看，随着6月末检修装置恢复，7月初国内尿素日产量增至18万吨左右，，北方厂家库存压力增加，价格承压下滑。7月中旬，安徽一套年产80万吨尿素新增产能投产，周边供应结构变化，降价吸单情况增多，而西南市场厂家基于出货压力增加，价格下调幅度增加。中下旬内蒙古、河北等地尿素装置出现检修情况，缓解华北部分地区厂家出货压力。综合来看，尿素日产量仍处相对高位，加之新产能投产，成为7月尿素价格下滑主要因素。
需求：复合肥生产淡季 农业需求陆续收尾
2024年7月复合肥企业进入夏、秋肥生产间歇期，产能运行率低位整理，月平均产能运行率26.36%，较上月降低5.21个百分点，较上月降幅收窄13.48个百分点；较去年同月降低2.28个百分点。夏季肥扫尾结束，基层刚需消化库存为主。秋季备肥预收为主，多数经销商规避风险意识强，提货延后，谨慎观望情绪较浓。2023年7月中上旬复合肥企业备货逐步开展，主要基于去年同期尿素价格上行和货源偏紧影响，复合肥企业观望情绪居多，备货较去年有所推迟，对尿素价格支撑不足。
农业需求方面，7月随着各地夏季肥进入尾声，尿素农业需求流向订单逐步由全国范围需求转为局部需求，部分南方水稻和经济作物追肥居多。胶合板需求方面，今年7月各地雨水天气较多，影响胶合板企业开工负荷，板材流向需求跟进偏少。出口方面，7月虽有印标消息公布，但此轮印标暂无中国货源供应消息，国内货源仍以供应国内需求为主。
综合来看，7月尿素市场淡季气氛渐浓，工农业需求均逐步减少，虽局部有农业追肥跟进，但结合尿素产量增加影响，供大于需情况凸显，价格弱势运行。
后市预测：
供应：8月国内尿素两套尿素新增产能计划投产，山东和东北部分厂家计划检修，内蒙古和山东部分检修装置恢复，预计尿素日产量维持17.5万吨以上运行。同时新疆疆内农需逐步结束，出疆货源或陆续增加，对疆外市场供需结构形成影响，价格下行压力仍存。
需求：复合肥方面，8月份秋季备肥提货阶段，需求集中释放，多数肥企以销定产，开工同步提升。基于上半年复合肥备肥特点，预计逢低短线刚需采买居多，阶段性支撑尿素价格。农业需求方面，局部逢低刚需采买，需关注商业储备政策具体情况。预计8月尿素市场需求逐步提升，但是部分复合肥企业秋季生产高磷肥为主，尿素需求量跟进或有限。
原料：煤炭方面，8月份受雨季影响，煤矿坑口原煤产量或较本月有所下滑，需求端暂无利好预期，上旬下游煤化工企业或维持刚需采购，煤价延续偏弱运行，中下旬或有部分民用需求释放，对块煤市场略有支撑，但部分煤化工企业基于9月检修预期调整采购策略，或有降库操作，市场交投氛围降温，价格弱势下行。天然气方面，8月尿素企业用气价格基本稳定，现阶段尿素价格临近西南部分气头装置成本线。综合来看，尿素原料价格走势不一，煤头装置支撑不足，气头企业成本支撑作用提升。
综上所述，8月尿素市场价格或先抑后扬，复合肥产能运行率在提升过程中，备货增量有限，月初一套装置投产，下游或谨慎备货，上旬尿素价格或延续承压下行。中旬复合肥开工提升至相对高位，备肥增加，农需备货时间临近用肥周期，8月中下旬有所跟进，复合肥和农业需求跟进，或阶段性形成上涨行情，需关注淡储和出口消息面情况。
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