【导语】国内硫磺供不应求的格局下，部分市场业者“看涨”囤货，缩小了固体和液体硫磺资源的价差，2025年5月开始并二者价差多由负转正，且近期逐渐扩大；但是考虑到后市供需矛盾加剧，二者价差或为正值，且差幅或扩大。
根据形态不同，硫磺产品又细分为固体硫磺和液体硫磺。其中固体硫磺具有易于囤储，方便运输的特点；液体硫磺因运输需保温，不适用长途运输，也不适用囤储，但是其进行生产反应时，无需加热，节省了下游企业的生产成本。二者价差的变化，可以客观反应市场业者囤储心态的主观变化。
固体和液体硫磺价格走势相似
2022-2025年国内固体硫磺和液体硫磺市场价格走势多相似。主要原因：一是，二者为同一种物质，仅存在形态不同，而且二者可以相互转化；二是，下游需求领域多相似，多用于加工生产硫磺酸和磷肥。据卓创资讯统计，截至2025年10月20日，2022-2025年固体硫磺年均价分别为2137.78元/吨、936.51元/吨、1056.08元/吨和2181.38元/吨；液体硫磺年均价分别为2051.51元/吨、903.10元/吨和1127.56元/吨和2192.50元/吨。
固体和液体硫磺价差阶段性变化
不过固体硫磺和液体硫磺二者价差并不固定；如图所示，代表二者价差的灰色阴影面积变化明显。2022年和2023年1至8月，固体与液体硫磺价差多为正值；主要原因：固体硫磺为液体硫磺通过造粒装置生产，生产费用增加；此外，彼时市场业者为保障正常生产需求，存在囤货举措，固体硫磺受亲睐度相对较高。
然而2023年11月2025年4月，固体与液体硫磺价差多为负值。主要原因：一是，随着国内炼化一体化装置投产运行，硫磺产量增加，叠加港口库存相对高位，供应量相对充裕，贸易商和下游生产企业囤货热情较前期降低；二是，主力下游磷肥装置开工负荷率相对低位，对原料硫磺多按需采购，原料囤储库存较低；三是，硫磺市场价格波动幅度有限，买方随采随用，规避原料成本变化的风险意识有所降低。四是，下游生产企业按需采购，囤货热情较低，对固体硫磺的需求量减少，多青睐可直接生产使用的液体硫磺资源，故而二者价格差异逆转。据卓创资讯统计，截至2025年10月20日，2022-2025年，固体与液体硫磺价差年度均值分别为86.28元/吨、33.42元/吨、-71.48元/吨和-11.12元/吨。
值得注意的是，2025年5月至10月固体和液体硫磺价差多出现逆转。主要原因：一是，因进口硫磺价格与镇江港口硫磺市场价格倒挂，湖北地区下游生产企业采购价格低廉的港口货源为主，导致贸易商和下游生产企业外贸活跃降低；进口资源和港口库存均减少下，少数市场业者开始固体硫磺资源囤货。二是，随着下游新增装置产能的释放，部分下游工厂为保障正常生产需求，囤储原料硫磺资源。三是，随着供需矛盾加剧，硫磺市场价格不断上涨，多数市场业者“看涨”囤货。虽然期间固体和液体硫磺的价格曾为负值，多为消费淡季，下游工厂采购积极性转弱所致，但为期较短。
后市固体和液体硫磺价差或为正值，且差值或继续扩大
新增产能释放，需求增加。国内方面，本年度湖北地区存在80万吨/年硫磺酸装置新增产能释放，2026年计划新增140万吨/年硫磺酸装置。国际方面，未来2年仅印尼方面就存在300万吨/年硫磺酸装置新增。需求面向好，下游囤货热情提升，固体硫磺价格涨幅或高于液体硫磺。
当前供应偏紧，后市供需矛盾或加剧。国内方面，炼厂炼油装置开工负荷下降，以及低硫原油使用，副产品硫磺产量或减少。国际方面，俄罗斯硫磺产量减少，由原来出口国家转为进口国家，导致国际硫磺资源供应偏紧。供应预期释放利多支撑，市场业者囤货热情或逐渐高涨，或支撑固体硫磺价格涨幅明显，二者价差或逐渐扩大。
不过贸易商和下游生产企业存在担心硫磺市场价格“暴跌”的担忧，操盘仍相对谨慎，一定程度抑制了固体硫磺价格的上涨。此外，固体和液体货源的相互替代下，液体硫磺价格或亦有所提升，二者价差或控制在100-150元/吨。
业务咨询、媒体采访
文章转载及建议敬请拨打
卓创资讯客服热线：400-811-5599
◆◆◆
任何依据卓创资讯数据和信息
而进行的投资、买卖、运营等行为
所造成的任何直接或间接损失
及法律后果均应当自行承担
与卓创资讯无关
◆◆◆
未经授权，严禁转载
