宏发股份三季报简评
1、 公司三季报业绩：前三季度收入37.09亿元，同比增长15.5%；归上净利润4.78亿元，同比增长19.17%，扣非净利润4.65亿元，同比增长22.11%。公司业绩略低于之前的市场预期。
2、 公司单三季度，收入增长16%，净利润增长18.42%；同比增速较上半年略有回落。公司毛利率41.14%，同比提高2.38个百分点；单三季度毛利率38.5%，同比提高0.65个百分点，环比略有下降。
3、 公司收入增速略低于预期，主要与公司收货确认等有关。
据业内同行估计，公司前三季度，通用业务的发货增长超过8%，电力板块业务发货增长超过20-24%左右，汽车继电器（常规）发货增长可能超过30%；新能源高压直流发货增长应该150%以上，低压电器增长应该在20%左右。
公司实际经营态势优秀，收货确认的推后是财务确认更加严肃的原因。公司新产品、新业务在不断崛起，家电业务开始恢复，汽车、电力业务保持较高增速。因此，我们预计，后续会较快恢复。
4、 公司毛利率的调整，一方面，与上游银、铜涨价有关系；另一方面，可能与公司与上游OEM公司等企业的调整波动有关。原材料涨跌价比较大的时候，公司都会与客户进行价格联动调整，供应体系的长期盈利情况也是比较稳固的。
5、 近期，市场比较关注公司大股东在2016.1.16的股权协议转让的进度，公司如果有进展应该会公告。
6、 公司中期的基本面经营是积极、向上的，短期的波动有各种方面的原因。维持原来的盈利预测不变，2016、2017年EPS为1.14、1.63。
公司长期的发展，仍然是中国器件家族，新业务发展决定公司长期高度。短期的调整是机会。
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