

美国能源政策可能转变，电力装备的未来在海外市场

电新产业研究

2016-11-14

导读：美国能源政策可能转变，电力装备的未来在海外市场。摘要事件：美国共和党人特朗普当选美国总统，预计美国能源

摘要

事件：

美国共和党人特朗普当选美国总统，预计美国能源政策可能有较大变化。近期，美股相关企业如伊顿（ETN）、通用电气（GE）、艾默生（EMR）都大幅上涨。

结论：

1、实用主义至上，美国传统能源可能有所恢复；

2、美国电力基建可能加快；其设施需要投入，也具有潜在投入能力；

3、一路一带面临更好的发展机遇，中国电力装备的未来在海外而不是国内；市场加快向具备总包能力的龙头企业集中，未来电力装备产业会更集中而不是更分散。

4、美国可能提高机电等产品贸易壁垒。

投资建议：

板块当前估值已经修复到比较合理的水平，龙头企业明年业绩增长将有所提振，可以进行板块性配置。

推荐：许继电气、中国西电、特变电工；

其余推荐与关注：宏发股份、正泰电器、思源电气、国电南瑞等。

风险提示：海外市场低于预期。

实用主义至上，美国传统能源发展可能加快

分析特朗普竞选体系及其经济理念，概况起来是实用主义至上。过去美国在减排、新能源等领域那些看起来直接经济效益不够的扶持和政策，可能会削减。

而那些能带来实际利益、拉动就业的产业，会得到重视；美国对于传统油气等能源发展的限制、束缚可能减少。

美国电力基础建设可能加速

美国电网比较分散，西部、东部、德州三大电网的股权也比较复杂，过于追求运营效率并且低投入的模式，导致美国电力一直运行在安全边际上（美国几次大小停电，这是主要原因之一）。

美国输电网网架，还是1950-1970建设的，根据前几年的统计，美国70%的输电线路、70%的变压器服役35年，60%的开关服役近40%年。美国电力设施的主流技术已经大幅落伍，改造与升级是必要的，也属于有效投资。

美国电网资产比较分散，长时期投入相对不足，但负债率比较低，具有潜在投入能力。如果有减税、提高价格、延长特许经营等政策支持，应能唤起实体的投入意愿。

一路一带面临更好机遇，市场将加快向总包龙头集中

美国对亚太、欧洲等地区斗争的参与减弱，转而更重视美国自身经济发展，可能有利于一路一带战略的实施和推行：一方面，中国在东南亚、东欧、非洲、中东等地区有更大的话语权与参与机会；另一方面，这些区域的政治环境可能会更稳定。

在电力高端装备方面，中国企业在人力、技术与配套产业上的优势，目前和未来可预见的相当长时期内，都是遥遥领先的。海外电力业务主要是EPC而非单个装备招投标模式，具备总包能力，在海外布局领先的中国大型制造企业，将直接受益。

中国国内的电力投资是超前、浪费的，在用电量需求疲软的大环境下，国内的增量不会太明显；考虑到目前也没有重大的新技术出现，国内电力装备的格局会比较稳定。

未来电力装备的增量，在海外而不是国内；电力装备的增量市场，将加快向总包龙头企业集中。

企业推荐

推荐：许继电气、中国西电（国内一次装备最全的企业，GE参股）、特变电工（10几年前开始海外战略，总包业务占比接近20%）；

宏发股份（海外业务占比近30%）、正泰电器（海外布局比较领先）。

关注：思源电气（海外EPC布局较早）、国电南瑞等。

【声明】内容源于网络

电新产业研究

【领域】新能源汽车、光伏、工业自动化与信息化、电力设备电力改革；【业务】研究、证券化、投融。

内容 1079

粉丝 0

电新产业研究【领域】新能源汽车、光伏、工业自动化与信息化、电力设备电力改革；【业务】研究、证券化、投融。

总阅读1.1k

粉丝0

内容1.1k