晚间，招商证券汽车、电新、机械、化工、电子等行业举办电话会议，分析新能源汽车补贴政策，会议还邀请了2位权威专家交流。
1月2日晚间电话会议链接： http://t.cn/RMhs9kI
我们的观点总结：
1、动力电池行业会面临调整，市场化更加剧分化；
2、三元是产业化趋势；
3、技术进步是电池产业的长期主线；
4、电气配套可能更集成化；
5、投资方面，中期很难靠估值赚钱，赚业绩的钱需要选最强壮、客户群优质的公司。
会议发言速记：
1、三化、可能只能赚业绩的钱：2017年，动力电池产业我们总结是三化：市场化、分化、技术进步化。板块估值的钱可能难赚，需要赚业绩的钱，这样要求我们需要选最有竞争力的公司。
2、分化加剧：大家也看到了新的政策，客车下降这么多；专车补贴下降20%左右好一点，但非个人购买的需要3万公里的行驶里程，下游骗补的空间已经很小，下游的市场化带来很大的分化，这个分化开始传导到动力电池板块，也会很快传导到电池材料领域。
2015年到2016年，电池产业最好的和转型做电池的企业都体现出高增长，因为都是顶着产能生产。但未来电池及其材料上游，客户结构优质（特别是乘用车客户比较好的）、精益化管理优秀、技术进步有后劲的企业，会与其余企业拉开差距。
3、时间点，1季报：时间点的话，如果这些企业目前的股价不调整，就最好等1季报，1季报以后，产业、二级市场都会对全年增长预期进行修正。
同时，又一批产能可能在春节后到夏天投运，供给会增长比较夸张，新出的产能会对价格形成何种程度的影响需要观察。
另外，2016年补装电池导致了上半年电池在整个产业链中的扭曲繁荣，基数比较高。
4、动力电池行业增长放缓，三元好一些：动力电池行业，不考虑海外市场的话，2017年动力电池容量增长有希望达到40%（三元可能超过50%）；
价格的情况，要看市场演变，如降价15%则动力电池行业产值增长会达到20%多（三元领域应该会更好一些），但盈利情况差距会更大。考虑到国产化比例提高，国内企业增长会略好一些。
电池路线方面，三元电池的趋势会更明显，原来的LFP电池企业都会投三元路线，三元产业及其上游的供应链（如正极），会比铁锂的好。
但目前的问题是，三元的供给还不行，国内的LFP企业的技术水平、可靠性都有了一定保障，格局也比较稳定。三元是未来的方向，但电池供应还不够。
5、技术进步是长期的出路，三元是趋势。电池方面，三元趋势更明确；上游材料里面，硅碳负极、高新能隔膜、不燃电解液，是明年的亮点。领军电池公司，例如CATL、特斯拉，明年可能都会有新的电池产品亮相。
6、电气配套更集成化：另外，一些电气配件的领域，单车产值不高，压价空间不大，例如宏发的高压直流配件，还有汇川的驱动控制系统，客车上原来2合一，现在集成转向、dc-dc、充电器，四合一，甚至六合一都出来了。而且这些企业都在储备和切入海外大客户，估值还是原来自动化的估值，适中的估值。
7、投资推荐：
上游配件：宏发股份、汇川技术、长园集团；
电池与配套：国轩高科、天赐材料；
关注杉杉股份、新宙邦（化工联合覆盖）、石大胜华。
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