HPE彻底出售杭州新华三股权，未来走向何方？

美国跨国巨头惠普企业（HPE）在收购美国交换机路由器行业巨头Juniper之后清空newH3C，买入Juniper，HPE这是想干嘛？，近日宣布将出售其中国合资企业新华三技术有限公司（H3C）最后持有的10%的股份，交易金额为7.14亿美元。

这一决策标志着HPE自2014年以来100%控股，到现在彻底清仓H3C，是在其持续战略调整过程中的重要一步，其目的在更加专注于核心业务领域，并应对全球市场的快速变化。此举引发了关于HPE未来估值的广泛讨论，尤其是在公司面临市场波动和战略转型的关键时刻。那么，这一决定对于HPE的长期发展有何深远影响？它是否暗示着HPE在全球科技竞争中的新机遇？我们就从如下观点去分析为什么HPE要卖出H3C公司。

首先，剥离新华三公司，是HPE战略调整的必要之举。2025年7月，HPE收购了在交换机和路由器领域更加强劲的公司美国Juniper公司，而H3C公司拥有的交换机、路由器、安全产品等产品线，在Juniper公司都有同样的产品线，因此他们的产品线高度重合。H3C曾经的母公司3Com作为交换机的发明公司，在传统硬件交换机领域有着较强的技术积累，但是Juniper在交换机、路由器、防火墙、AI、SDN等领域有着深厚的技术积累，完全不输于newH3C公司。因此，HPE彻底售出新华三股权，符合其长期战略目标，尤其是在全球化和市场竞争日益激烈的背景下，通过剥离非核心资产，HPE可以更加专注于量子计算、人工智能（AI）、高性能计算和企业云服务等高增长领域。

过去十年年，随着中美贸易战的博弈，以及国产信创运动等博弈，HPE不得不开始减持其在中国市场的股权，将H3C公司与紫光集团合资成立newH3C，虽然惠普公司的服务器等产品，曾经占据了一定的市场份额。随着这几年的市场博弈，HPE公司在华企业可能面临市场确实，以及先进算力芯片等方面的技术管制，虽然说HPE在这些前沿领域的持续投资使得其在市场中占据了一席之地，但同时也面临着短期市场压力和政策风险。因此，HPE公司收购Juniper公司之后彻底出售H3C股权，不仅能够通过Juniper公司更加增强HPE在网络方面的技术积累，而且也增强了HPE公司自主经营话语权、高价值领域的资本和资源配置，进一步提升公司的市场竞争力。

从HPE的角度来看，出售新华三股权不仅完全没有技术上的损失，反而有助于公司优化资源配置，还能减少在中国市场的不确定性风险。作为一个跨国公司，HPE需要应对复杂的国际环境，尤其是涉及到中国市场的一些“不可预算和不可说的因素”以及经济方面的因素。通过彻底出售新华三的股权，HPE可以避免因美国政策约束管制和国际争端而影响其在全球范围业务的稳定性，它有助于HPE进一步聚焦Greater China以外的巨大市场份额，特别是在高性能服务器、量子计算、人工智能基础设施等具有高度增长潜力的领域。

其次，HPE公司需要考虑集团股东的回报。尽管HPE在战略调整上不断推进，但其股东回报却呈现出较为波动的状态。2025年，HPE的股东总回报几乎为零，为-0.09%。特别是近期股价波动明显，过去一周跌幅达到12%。市场的短期情绪和认知显然对HPE的未来产生了较大影响。这样的波动反映了投资者对HPE未来盈利预期的不确定性。

然而，从长期来看，HPE的表现依然相当强劲。过去三年，公司股东总回报率达到42%，过去五年更是高达113%。这一成绩无疑表明，HPE在战略调整和业务拓展方面的努力，正在逐步收获成果。特别是在人工智能、高性能计算和云服务领域的战略投资，使得HPE逐步塑造了更具可持续性的收入模式。这些新兴业务领域不仅有助于提升公司的市场地位，还能够为其未来的增长奠定坚实的基础。

事实上，HPE的估值问题本质上反映了市场对其未来潜力的两极化看法。一方面，基于其在AI和云计算等领域的布局，一些分析师认为HPE的股价被低估，当前市值与公司未来的增长潜力之间存在38%的折让。另一方面，尽管市场普遍看好HPE的前景，但也有观点认为，HPE面临的竞争压力以及整合风险，可能会制约其未来利润率的提升。

再次，HPE清仓H3C之后，未来的会怎么样？根据市场分析，HPE的公允价值被认为被低估了22.3%。分析师预计，HPE的目标股价为26.51美元，而目前的股价为20.60美元，这意味着市场对HPE未来的增长预期仍有较大差距。随着人工智能、高性能计算和云服务等领域的进一步发展，HPE有可能迎来强劲的盈利增长，特别是随着公司运营效率的提升，预计将改善其利润率并增强自由现金流。

然而，挑战依然存在。HPE面临着来自竞争对手的激烈压力，特别是在人工智能和高性能计算基础设施领域。此外，HPE与瞻博网络的整合风险也可能限制其利润率的扩张。这些因素使得HPE未来的增长存在一定的不确定性，尽管公司在多个战略方向上都在努力实现突破。

尽管公允价值估算显示HPE的股价被低估，但其市盈率（P/E）为23.9倍，略高于行业平均的22.1倍。这一市盈率水平较低于同行的63.1倍，但仍显示出HPE在市场中的相对价值。从某种角度来看，这一差距既说明了HPE未来有望迎来估值的提升，也暗示着市场对HPE未来增长潜力的警惕。

这种“高估 vs 低估”的矛盾，正是当前HPE估值的核心问题。一方面，市场对HPE的未来发展充满信心，认为公司有能力通过优化战略和布局，实现盈利增长。另一方面，投资者又对HPE面临的风险因素保持谨慎，特别是在竞争激烈的市场环境中，HPE是否能够保持领先优势，仍然是一个不小的挑战。

写在最后：HPE清空H3C并非“头脑发热”，而是战略转型的新机遇。

HPE出售新华三股权并非一次简单的财务操作，而是公司在全球战略转型中的重要一步。通过剥离非核心业务，HPE能够更加专注于量子计算、人工智能、高性能计算和企业云服务等前沿领域。这些战略调整不仅能够帮助HPE提升市场地位，还能为其未来的增长奠定坚实基础。

尽管短期内HPE面临一定的市场波动和估值压力，但从长期来看，HPE的增长潜力依然强劲。特别是随着公司在人工智能、高性能计算等领域的布局逐步落地，HPE有望迎来一轮强劲的盈利增长。而在国际竞争日益加剧的环境中，HPE的战略调整也为公司未来的发展打开了新的空间。

因此，尽管面临挑战，HPE依然是一家充满潜力的科技公司，其战略调整不仅反映了公司对市场变化的敏锐洞察，也为其未来的成功奠定了基础。在这一过程中，投资者需关注的是HPE如何在激烈的市场竞争中找到自己的独特位置，以及如何通过战略执行提升其长期价值。

参考链接：

具体如何收购H3C的细节，博主云头条已经做了相关的报道，收购细节这里就不再多重读，感兴趣的可以了解：414 亿、HPE 彻底卖掉了 H3C

全文完，感谢阅读，如果喜欢请三连。