置信电气公告分析
1、 置信电气昨日发布公告，与浙江省电力公司、南瑞集团，就总额10.45亿元的合同进行变更。
2、 该合同今年6月份签订，是浙江电力公司、南瑞集团的设备租赁合同，南瑞集团再向置信电气采购设备和服务；合同金10.45亿元，南瑞集团协议分8年向置信公司支付。此次变更的实质就是提前回购设备租赁的设备。
3、 设备租赁提前回购的主要原因，可能是电力公司的需求。因为在输配电价核准中，准许资产的成本才能有准许成本，设备的租赁费用计在可变成本中，未来回购后的成本计算可能不太清晰，提前回购后资产肯定是准许资产；而对南瑞等租赁方来讲，也面临长期运营的资金压力。
4、 我们预计，未来许继集团、南瑞集团的配网租赁业务，可能都会走向提前回购模式，在租赁后2-4年进行提前回购，一方面减轻出租人的资金压力加快其周转，另一方面，也有利于电网公司等承租人的成本核准。
5、 涪陵电力的节能EMC业务，预计也大概率会采取提前回购方式，把6-8年的收益期提前到3-4年（但也会支付EMC收益损失）；因此预计其周转水平将有大幅提升。此外，涪陵电力设施投入后的另外一项收入，电能质量也会陆续体现出来（原来只考虑了节能收益，未来可能多一项收益）。
6、 国网系公司，继续推荐许继电气、涪陵电力，推荐国电南瑞，关注置信电气。
祝您元旦快乐，2017年大丰收！