公司发布要约收购报告书摘要，并将于5月21日复牌。格力集团拟以19.8元/股的价格要约收购公司20%股权，若收购顺利完成，公司股权结构将再次发生重大变化，格力集团至少会成为公司第二大股东。长园集团目前有珠海运泰利、长园共创、长园电力等子公司在珠海，主要涉及智能制造业务；此次格力集团如果顺利完成收购，将有助于将长园集团的智能制造、新能源汽车材料产业引入珠海，也有利于公司的长期稳定发展。
摘要
1.公司发布要约收购报告书摘要：根据摘要，格力集团拟以19.8元价格收购格力集团及其一致行动人外的其他股东所持无限售流通股，其比例为公司总股本的20%，所需总金额为52.457亿元，要约收购价格较最后一日收盘价溢价14.06%。
2.还需要珠海市国资委、广东省国资委批复。公司5月10日收到格力集团要约函，5月11日开始停牌，5月14日收到格力集团要约收购报告书摘要，5月19日完成交易所问询回复，并将于5月21日开始复牌。下一步，该交易还需珠海市国资委、广东省国资委等相关监管部门审批及备案；此外，截至要约期间届满前最后一个交易日，预受要约的股票申报数量不能低于公司总股本20%。
3.该要约收购有利于公司长期稳定与发展。从2014年以来，长园集团陷入股权之争，尽管管理层不断增持，并通过签订一致行动人等方式共持有24.3%的股权，成为公司第一大股东。2017年，公司管理层与第二大股东沃尔核材达成和解协议，但至今，公司仍处于无实际控制人状态，格力集团如果顺利完成要约，将有助于公司股权的长期稳定。此外，公司目前有珠海运泰利、长园共创、长园电力等子公司在珠海，完成要约收购，也有助于将公司智能制造、新能源汽车材料做强。
4.投资建议：公司2018年内生经营增长可能前低后高，如资产负债表在近2两年能有效修复，经营情况会更好。维持强烈推荐评级与20-22元目标价。
风险提示：本次要约进展不及预期，商誉和坏账减值风险。
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1.发布要约收购报告书摘要
公司复牌、发布要约收购报告书摘要：格力集团拟以19.80元/股的价格收购格力集团及其一直行动人外的其他股东所持无限售流通，比例为公司总股本的20%；同时，公司公告将于5月21日开始复牌。
公司要约收购价格较最后一日收盘价溢14.06%，高于近期18.67元最高价格。
2.要约流程还需要国资委等监管部门批复及备案
目前要约流程进展顺利，下一步需珠海市、广东省国资委批复。公司5月10日收到格力集团要约函，5月11日开始停牌，5月14日收到格力集团要约收购报告书摘要，5月19日完成交易所问询回复，于5月21日开始复牌。下一步需珠海市国资委、广东省国资委等审批备案。
此外，截至要约期间届满前最后一个交易日，预受要约的股票申报数量不能低于公司总股本20%。
3.收购有利于公司长期稳定与发展
从2014年以来，长园集团陷入股权之争，尽管管理层不断增持，并通过签订一致行动人等方式持有24.3%的股权，且公司管理层与第二大股东沃尔核材在2017年达成和解协议，但至今，公司仍处于无实际控制人状态，格力集团如果顺利完成要约，将有助于公司股权的长期稳定。
公司目前有珠海运泰利、长园共创、长园电力等子公司在珠海，完成要约收购，也有助于将公司智能制造、新能源汽车材料产业引入珠海。
最近研报
1.长园集团一季报点评：财务费用影响当期业绩，实际经营态势良好
2.长园集团年报点评：财务费用和资产减值影响业绩，后续经营稳健、可持续
附：财务预测表
分析师承诺
负责本研究报告的每一位证券分析师，在此申明，本报告清晰、准确地反映了分析师本人的研究观点。本人薪酬的任何部分过去不曾与、现在不与，未来也将不会与本报告中的具体推荐或观点直接或间接相关。
◾游家训：浙江大学硕士，曾就职于国家电网公司上海市电力公司、中银国际证券，2015 年加入招商证券，现为招商证券电气设备新能源行业首席分析师。
◾陈术子：上海交通大学硕士，曾就职于光大证券，2015 年加入招商证券，研究新能源发电产业。
◾陈雁冰：曾就职于远景能源、博世联电、华金证券，2017年加入招商证券，主要研究新能源汽车上游产业。
◾龙云露：清华大学硕士，2017年加入招商证券，主要研究电力设备、新能源发电。
◾普绍增：上海财经大学硕士，2017年加入招商证券，主要研究工控自动化与信息化产业。
投资评级定义
◾公司短期评级
以报告日起6个月内，公司股价相对同期市场基准（沪深300指数）的表现为标准：
强烈推荐：公司股价涨幅超基准指数20%以上
审慎推荐：公司股价涨幅超基准指数5-20%之间
中性： 公司股价变动幅度相对基准指数介于±5%之间
回避： 公司股价表现弱于基准指数5%以上
◾公司长期评级
A：公司长期竞争力高于行业平均水平
B：公司长期竞争力与行业平均水平一致
C：公司长期竞争力低于行业平均水平
◾行业投资评级
以报告日起6个月内，行业指数相对于同期市场基准（沪深300指数）的表现为标准：
推荐：行业基本面向好，行业指数将跑赢基准指数
中性：行业基本面稳定，行业指数跟随基准指数
回避：行业基本面向淡，行业指数将跑输基准指数
重要声明
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