公司公告：2024年公司预计实现归母、扣非净利润分别2.2-2.8亿元、2-2.5亿元，分别同比增长414-554%、增长2174-2742%。
摘要
2024业绩同比高增长，Q4盈利能力逐步修复。公司Q4归母、扣非净利润中值分别约0.77、0.68亿元，同比扭亏，环比实现大幅增长，我们预计主要系锂电结构件开工率稳步上行，在降价压力下盈利能力仍实现修复，持续贡献利润、在大客户端份额修复，收入增速恢复。此外公司Q4计提股权激励、转债等费用约5000万元。整体上看公司2024年各项业务都处在盈利修复，同比快速增长期，按照公司目前的收入体量和盈利增速，2025年仍有望实现不错增长。
锂电结构件业务维持高增长。2024年估算公司锂电结构件实现收入40-45亿元，同比增长22-38%，业务整体实现扭亏，估算利润贡献4000-5000万元。Q4排产环比增长接近20%，即便在价格下行的压力下Q4盈利仍实现恢复，主要系公司新一代自动化产线的覆盖，目前已基本实现产线全覆盖；管理团队、人工效率也在逐步优化，同时公司近两年的产能强劲扩张期后，扩张力度会有所减弱。展望2025年，目前Q1排产饱满，环比基本持平，预计2025年整体盈利能继续修复。
模具、铁芯等利基业务保持行业领先，新产品有望实现快速突破。2024年模具、铁芯业务盈利能力仍保持稳步，是公司的利基业务，估算利润贡献1.6、1.3亿元。公司深耕模具行业，各项产品指标接近国际同行，通过在模具环节的优势，公司针对性开发的新一代铁芯产品获得成功并开始应用。新产品可有效降低电机铁损，噪音小，磁通密度更高。公司在该领域模具、粘胶都自主研发，并申请全球专利，正在导入国际国内头部车企，新产品在持续导入。
布局人形机器人领域等新兴领域。公司投资全资子公司马丁机器人，主要专注在人形机器人领域所需精密零件，如：直线执行器、旋转执行器中的传动模块中的核心零部件（丝杠）等，目前已实现产品的小批量交付。公司是国内精密冲压模具领域的领先者，在精密零件的生产加工量产环节具备较强knowhow，与人型机器人的关键零部件生产加工端较为契合，目前样品的性能参数与下游需求也初步匹配，正在与下游客户深入交流沟通，为进一步量产化做准备。
风险提示：下游需求不及预期、产品价格持续下降。
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风险提示
1、下游需求不及预期
2、产品价格持续下降
相关报告
1、点评报告：Q2业绩符合预期，盈利能力持续修复2024.9.19
2、点评报告：Q1业绩超预期，结构件业务恢复高增长2024.5.8
4、点评报告：Q2业绩符合预期，盈利有望持续修复，2022.9.4
5、 点评报告：电池结构件、铁芯业务高速成长，盈利有望较快修复，2022.6.21
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