主要观点
· 2024年至今低空经济政策端持续催化，产业端大单频出。自2024年初“低空经济”首次写入国务院政府工作报告，国家层面，不断强化低空经济相关政策，我们认为低空经济司成立预示着顶层组织架构的完善，eVTOL试点城市的确立有望推动空域军地民协同管理相关改革迈入实质落地阶段，专项债、政府投资基金等积极财政政策对于低空基础设施建设的支持，均将利于低空经济的发展。地方层面，截至1月，全国已经有超过50个省市地区发布低空经济相关的行动方案或者实施方案，多地明确了低空经济产业规模目标以及。于基础设施的阶段性建设目标，目标千亿级产业规模的省市地区包括:广东省、江西省、湖南省、湖北省、山东省、北京市、广州市武汉市等。产业层面，我们统计2024年至今低空经济领域达亿级的公开招投标项目（不完全统计）预算金额合计已超过120亿元，建相关项目扮演主要角色，比如：湖北荆州经开区低空经济产业基础设施建设（8.80亿）、广东深圳低空智能融合基础设施建设项目一期工程（5.18亿）、四川“智慧巴中”低空数字综合应用系统建设（1.20亿）、天津北辰低空空域信息网系统工程（1.06亿）等。
· 低空经济基建先行，全方位保障低空飞行安全。低空经济中的低空飞行具有异构、高密度、高频次和高复杂度等特性，传统基础设施并不能完全满足低空飞行需求，本文我们主要对低空经济发展所涉及的基础设施建设进行梳理，可以将低空基础设施大致分为三类：1）起降场地构成低空飞行底层支撑，低空基建规划至关重要。根据中国信通院预测，预计到2035年通用机场及各类起降平台总投入资金约1.8万亿元。以起降场地为主的基础设施建设需要提前规划，从上市公司中标情况来看，设计规划类央企或广东、江苏、安徽等地方企业凭借较强的区域资源禀赋与经验优势，中标多个低空重大规划，县市级别项目单价普遍在百十万级别，个别项目超过千万。2）重点布局低空智联网，为低空活动安全运行提供服务与秩序保障。低空智联网是保障低空经济活动安全运行的关键环节，低空飞行量拾升、复杂性对系统承载力与技术创新均提出更高要求，在此背景下，我们认为在传统民航领域拥有较深经验、具备前瞻性低空运行理念与成熟整体解决方案的空管及数据服务公司，更能把握住低空智联网市场的机遇。3）低空通导监设施亟待建设，关注5G-雷达、北斗等核心领域。技术路线来看，低空通信方面，5G-A作为5G的进阶版本，凭借其更高速率、更广连接、更低时延的网络优势正在为低空经济提供强大的技术支撑，我们认为国内运营商将在通过5G-A支持低空经济发展机遇方面发挥关键作用。低空监视方面未来低空感知网将综合运用雷达、光电、ADS-B、5G-A通感一体等多种技术，相控阵雷达有助于提升气象探测精度，建议关注掌。ADS-B、雷达核心技术的领先公司。低空导航方面，未来低空导航网以高精度北斗卫星定位系统为基础，融合多种辅助定位手段。现高精度定位导航体系，建议关注北斗高精度导航领域领先公司。
2、顶层架构：低空司正式挂牌成立，推动低空智能网联、基础设施等重要工作
2024年12月底，低空经济司正式挂牌成立，预示着顶层组织架构进一步完善。国家发改委网站上显示，低空司的具体职责包括:拟订并组织实施低空经济发展战略、中长期发展规划，提出有关政策建议，协调有关重大问题等。当前，低空司已经召开推动低空智能网联建设、推动低空基础设施建设、促进低空经济安全规范发展、加强安全监管等相关会议。
3、空域管理：制度改革进入实质落地阶段，有望加速产业布局
2023年底的新版《国家空域基础分类方法》为低空空域管理放开提供了制度保障，2024年，空域协同管理相关改革正式迈入落地阶段：
一方面，空军和民航部门将支持四川、海南、湖南、安徽、江西5省低空改革和深圳无人机城市飞行试点，飞行计划审批时限由5天压减至3天，紧急飞行即报即批，非管制空域提前2小时报备即飞。
另一方面，中央空管委即将在六个城市开展eVTOL试点，初步确定为合肥、杭州、深圳、苏州、成都、重庆，试点文件对航线和区域都有相关规划，对600米以下空域授权部分地方政府，意味着相关地方政府要承担更多管理责任。
4、财政支持：专项债、政府基金有望为低空经济发展增添活力
财政支持来看，一方面，专项债新政定调支持低空经济基础设施，2024年10月国新办新闻发布会表示，财政部将研究扩大专项债使用范围，合理支持前瞻性、战略性新兴产业基础设施，推动新质生产力加快发展。12月25日《关于优化完善地方政府专项债券管理机制的意见》明确将低空经济等新兴产业基础设施纳入专项债券用作项目资本金范围。另一方面，2025年1月7日《关于促进政府投资基金高质量发展的指导意见》强调，基金定位要加快培育发展新质生产力，我们认为将利于低空经济的发展。产业基金方面，据钛媒体不完全统计，全国已有20个省市成立低空经济产业基金，总规模超千亿元。
5、地方积极布局，多省市地区明确低空经济产业规模目标
地方政策层面来看，截至2025年1月，据我们不完全统计已经有超过50个省市地区发布低空经济相关的行动方案或者实施方案，多地明确了低空经济产业规模目标：
1）目标千亿级产业规模的省市地区包括：广东省、江西省、湖南省、湖北省、山东省、北京市、广州市、武汉市。2）目标500亿及以上产业规模的省市地区包括:黑龙江省、安徽省、贵州省、河南省、广西壮族自治区、上海市、杭州市、苏州市、南京市、芜湖市。
6、多地提出低空基建目标，分阶段搭建起降场点、低空智联网等软硬基础设施
发展低空经济需基建先行，在低空行动方案或者实施方案中，可以看到各地基本都提出了关于基础设施的阶段性建设目标，统筹规划包括通用机场、起降场地、航线、地面基站、飞行服务站、低空智联网、低空空域管理平台、监管服务平台等等软硬件基础设施的建设。
7、产业端快速响应，低空基建大额订单频繁落地
产业方面，根据企业预警通数据，我们仅统计2024年至今低空经济领域达亿级的公开招投标项目（不完全统计）预算金额合计已超过120亿元，其中基建相关项目包括：湖北荆州经开区低空经济产业基础设施建设项目工程总承包（8.80亿）、广东深圳低空智能融合基础设施建设项目一期工程（5.18亿）、四川“智慧巴中”低空数字综合应用系统建设项目（1.20亿）、天津北辰低空空域信息网系统工程项目（1.06亿）等。
2024年至今低空经济基础设施相关亿级订单（不完全统计）
1、低空基础设施主要涵盖起降场、通导监、空管及数据服务三大类
不同于传统商业航空和通用航空，低空经济中的低空飞行具有异构、高密度、高频次和高复杂度等特性，传统基础设施并不能完全满足低空飞行需求。结合当前主流的研究脉络，我们可将低空基础设施大致分为三类：
1）起降场等大型物理基础设施，具体包括起降场地能源站、测试场等支撑低空飞行业务的各种配套的大型物理基础设施，主要由政府统筹、企业建设;
2）低空通导监设施及系统，为低空飞行提供通信，导航、监视等保障能力的基础设备与配套信息系统；
3）低空空管系统及数据服务，为低空飞行提供空域管理、飞行服务、安全监管等服务与秩序保障功能的配套信息系统，以及为低空经济参与方(服务提供者、消费者和管理者等)之间提供的数据服务。
2、起降场为低空飞行的根基，建设预计带来万亿级投资规模
根据中国信通院预测，预计到2035年，通用机场及各类起降平台总投入资金约1.8万亿元。具体来看，到2035年，通用机场数量预计将达到2500个，预计总投入约1万亿元，经我们反推计算单个通用机场预计投入资金约4亿元。到2035年，各类起降平台预计总投入资金为7700亿元，其中:小型起降点/智能起降柜数量预计达到51.2万个（预计单个投入资金约40万元），中型起降点达到3.2万个（预计单个投入资金约1600万元），大型起降枢纽达到1080个（预计单个投入资金约3700万元）。
3、深圳发布低空基础设施规划，明确起降点建设阶段性目标
2024年11月，深圳市召开低空经济基础设施高质量建设启动会，发布了《深圳市低空基础设施高质量建设方案(2024-2026年)》。截至2024年底，深圳全市累计建成各类型低空起降点483个。根据规划，到2026年，深圳市预计建成1200个以上低空起隆点，具体阶段目标为2025年第二轮攻坚建成起降设施658个，2026年冲刺建成起降设施513个。未来3年，深圳将新增建设5G-A通信基站8000个、通感基站500个，实现全市起降点和运营航路全覆盖，重点加强对600米以下低空网络覆盖，逐步形成以5G-A网络为主、卫星网络和民航专网为辅的空-天-地-海融合通信网络体系。
4、低空基建规划先于实施，央企、地方企业资源禀赋足
低空经济发展及基础设施建设均需要提前设计规划，从上市公司中标情况来看，设计规划类央企或广东、江苏、安徽等地方企业凭借较强的区域资源禀赋与经验优势，陆续中标低空重大规划等项目，县市级项目单价普遍在百十万级别，个别项目超过千万。
5、深城交：具备粤港澳大湾区资源禀赋优势，陆续中标低空经济重大规划项目
公司作为深圳市国资委实控的城市交通整体解决方案上市企业，是深圳市委市政府最重要的交通决策支持专业机构，区域资源禀赋优势足。低空经济领域，深城交为市区各级政府提供涵盖低空经济规划、政策、产业、软硬件设计及集成交付运维等一体化服务。订单方面公司于2023年10月作为联合体中标深圳市低空智能融合基础设施建设一期(合同金额5.18亿元)重大工程，重点开展深圳低空智能融合基础设施项目的系统平台和起降测试场建设:后陆续中标深圳南山区低空协同感知系统试验点项目、深圳陆空一体智能网联综合交通测试基地项目等低空新基建项目，以及无锡、合肥、温州、常州、台州、杭州、沈阳、中山、东莞、金华、马鞍山、恩平等低空经济相关规划设计咨询项目。低空场景方面，深城交低空运营公司目前在投资自建深圳大鹏新区核心枢纽设施，并筹备飞行服务。公司协助支持佛山实现首批3条“10公里10分钟”低空医疗物资配送航线正式开通。
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