投资不是1+1=2的生意。通常一轮融资，不管你融到多少钱，基本上都会在一两年内消耗掉，好的投后管理比拿融资更有战略价值。”
投后管理究竟有多重要
“投后管理”，虽然这一概念早在 30年 前就被首次提到，但自 2013年 底才开始逐步被各投资机构重视起来。据普华永道2013年11月的报告，将投后管理视作是 VC/PE 参与管理使企业实现增值的过程，从而使得投后管理将成为基金的核心竞争力，逐渐显现新的盈利模式。
那么投后管理的价值究竟有多大呢？这里分别从 3 个方面进行阐述。
投后部门所需要把控的不仅包括了基金的经营风险，也涵盖了已投企业在经营环境和市场大趋势不断变化下，周遭各因素带来的不确定性。此时投后管理，可以尽可能降低企业的试错成本，尽量少走弯路，从而缩短完成初设目标所需要的周期，或者促使企业朝更合适的目标奋进。
企业在 A 轮之前，尤其是在种子轮天使轮，财务体系和人员匹配甚至于商业模式，几乎都不够完善的，那么投后管理这里既是听诊号脉的医生，又是服务入微的管家。从主观和客观大体两个方面，从政策、市场、管理、资金链（财务）等多个维度降低企业潜在的风险，从而实现投资的保值增值。
随着资本市场大体量地增长，但优质的项目毕竟是少数。虽说好的项目靠养，但投前部门也要尽可能地降低企业孵化成本。为了吸引到足够多优质的项目，单纯靠资金的支持已经很难留住优质的企业方。据相关数据显示，约有 66%的投资人更加看重投后管理带来的绩效改善，进而通过企业的有机增长保值增值。
a、检验投资逻辑
这一点承载了投前投后互相辅佐的价值。在投前部门短期内完成企业投资后，投后人员通过长期的跟进回访，甚至于纠错打磨后，对当初投资人员的投资逻辑进行检验。比如当初投资某平台，是打算通过下游人员的引入吸引到上游企业，最终开放电商平台。资方也希冀企业通过一年的打磨后，平台的流量可以达到一定规模。
但经过大半年发展后，企业发现之前的商业模式很难走通，转而成为一个为专门面向下游产业人员的服务提供商，而这一条路虽然好走，但却没有多少吸引力，门槛也降低了不少。在这个时候，投后部门就要对该项目亮起红灯，帮助项目方梳理商业模式的同时，及时地反馈给投前项目负责人。投前人员一方面解决当前企业存在的问题；另一方面在考察类似项目时规避这类风险。
b、调整投资布局
多数投资机构在设立基金时，都会设定好投资的领域和轮次范围，但随着市场红利爆发，很容易引起某一领域的项目扎堆，比如 2014年-2015年 的互联网金融等各种 “互联网 +” 的产品；2016年末的“共享单车”。那么投后部门在这个时候就要严格把控每个领域的占比和项目质量。
比如当下已经投了某一领域细分下的多家企业，在这个时候，投后部门就要及时反馈给投前人员在之后看这一类别的项目时，要有更加严格的门槛或者差异化。当然，不排除一些大体量的基金可以多项目操盘，赌在同样的商业模式下哪家团队可以跑得更快更好。
但在不考虑基金量级的情况下，单纯从投后管理的角度来看，避免同质化，尽可能地多样化产品，多元化领域。
一来降低一篮子风险
二来从全局提高基金的覆盖面和成长空间
三来可以在同一领域同一产品下，投后人员可对接更多的资源，更快更好地孵化项目
投后管理应该怎么做
投资资金体量大的项目，VC/PE 机构甚至有可能专门组建服务团队，严密把控风险，实时观众企业的发展动态，加大力度提供更好的增值服务。当然，企业发展的阶段不一样，对应的投后管理工作也不一样。
博伟投资，作为一家专注于天使轮和Pre-A 轮的投资机构。考虑到相近轮次，例如天使轮和 Pre-A 轮时，企业的成熟度和发展状况并没有太大区分，所以在这里主要从天使轮和 Pre-A 轮角度来阐述阶段型投后管理应有的侧重点。
A 轮之前的企业，往往团队配置不完善，股权架构也不够合理。在这个阶段上，与其说是投资项目，不如说是投资创始人或者核心团队。对于早期项目，人的因素起着至关重要的作用。团队在种子期就已经十分合理完善的项目是很稀缺。
对于大多数早期项目而言，团队往往具有瑕疵或者不足，那么资方为了更快地孵化出优质项目，就需要多费功夫协助企业把团队码齐了，并且股权方面予以建议。
等发展到 A 轮时，核心骨干班子的完美搭建，也为后期的爆发式增长提供基础。有的投资机构为此甚至设立专门的人员招聘部门，长期为所投企业物色合适的人选。在孵化器里，这类问题也常会碰到，但孵化器和产业园区的好处是资源共享性更高。
资方在这一阶段上协助企业方多探讨，更合理更有想象空间的商业模式以及合理的投资逻辑以便后续融资。减少企业的试错成本，避免为走弯路交学费的情况发生。具体形式包括：结合具体投资案例针对某一领域的分析研究；失败案例的总结汇报；投资退出的建议研究等
不同方面的研究，汇总成干货报告，一方面对投资逻辑予以检验，另一方面在 VC 机构内部实现价值共享，反哺投前。在这一方面，某资本设定的内部学习企业风潮，就很值得学习。定期的知识沉淀一方面有利于投资人对当前的投资经验固化吸纳，另一方面也促成企业的内部学习体系，从而产生知识价值，提升企业整体从业投资人的水平。
对于能够造血的企业来说，前期的资本介入仍然有利，例如缩短产品的周期，催熟产品，更快地面向市场。考虑到引入下一轮的投资机构还需要一段时间的接洽和磨合，在这种情况下，资方与项目方需要未雨绸缪，在企业账面资金能够支撑，比如 4 个月的运营成本时，就要梳理出融资规划，开始启动下一轮融资，并着手开始对接各路投资机构。
当然最好是在企业融资之初，就定好规划，比如企业的运营状况达到某一层级时，启动某轮融资，而不是因为需要钱而融资。很多企业在这个阶段上会问到，“我该定多少估值” 诸如此类的问题，其实在这个阶段上，融到资可能会比按照多少估值融资更有价值些。并且，估值本身与企业成长的成熟度和商业模式的未来发展空间挂钩，不是简单地因为企业要融多少钱，愿意释放多少股权就定多少。
企业估值需要具有市场合理性，才能在企业产品出现同质化的情况下，更好更快地对接到合适的投资机构。那么，投后部门一方面帮助企业梳理融资规划，另一方面协助企业确定投后估值和节奏。
结束语
投资不是1+1=2的游戏。对于股权投资基金来说，投资交易的完成只是第一步，更为重要的是如何将这笔投资的效益最大化才是基金盈利的关键。
不同阶段的投资适用不同的投后管理，对于偏早期的项目来说，企业的治理、资源的对接、项目的运营、人才的引荐以及财税法律的支持都是必不可少的。
当然，早期的投资失败的概率相较于成熟企业更高，但是如果能够实施好的投后管理，成功的概率无疑会增加一成。
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