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宏观： 本周宏观上的重点有两个，一是中国经济增速下滑，但政策面依旧平稳；二是美国现更多改善迹象，美联储表态就业市场仍然疲弱，不急于加息。
具体来看，中国1季度GDP、出口、投资、消费、工业增加值增速均下滑，但经济结构有所改善，政策面依旧平稳。为支持“三农”，部分县域银行法定存款准备金率下调，但整体货币政策并未放松。
经济增速下滑导致3月财政收入同比增幅已降至至少过去一年来最低水平，未来可能继续放缓，也降低了通过财政政策刺激经济的空间。受去年高基数、影子银行监管效果显现等因素影响，中国3月M2增速创出有数据以来新低，同时，社会融资规模同比回落但仍不低。
资金供求两端的增速，需求端仍明显高于供给端，进而继续推动着实体经济“调结构”。美国方面，本周公布的数据显示经济向好：PPI涨幅较大，消费者信心大幅攀升，产出上升，零售销售上扬。
而美联储主席耶伦表示，对美国经济而言，低通胀是比物价上涨更直接的威胁，并强调在未来一段时间会实行政策刺激；就业市场复苏异常缓慢仍然是美联储考虑的主要目标，因此不急于加息。下周一复活节，英国、德国等市场休市。
黄金：本周国内金价反弹遇阻后大幅下挫，跌幅为1.71%，均线空头向下排列，但60日均线仍存较强支撑。操作上，中期料延续跌势，258.5附近可能会有反复，短期逢反弹可于261.5元处高空，止盈255.8元，止损263元。
综合来看，美欧俄乌四国就乌克兰东部问题初步达成一致，地缘政治危机对金价形成的短期避险效应正在消退。目前反弹形态遭到破坏，市场空头气氛大增，主要表现在两个方面：（一）世界黄金协会预计2014年中国黄金需求将放缓，印度政府重申不会放宽黄金进口，另外随着避险情绪降温，全球最大黄金ETF基金SPDR自4月初至18日共减持18.03吨至795.14吨，目前已经回归至2月初水平，对应当时金价为250元附近。
（二）进入2季度，美国经济逐渐转暖提振市场对美元货币的信心，资本市场波动加剧，国际黄金市场拆借再度活跃引发金价下挫，近期金价反弹而黄金远期利率（GOFO）已跌至负值，拆借利率上扬表明拆借黄金变现投资高收益资产将更有利可图，谨防后市资金持续流出黄金引发金价大跌风险。黄金：本周国内金价反弹遇阻后大幅下挫，跌幅为1.71%，均线空头向下排列，但60日均线仍存较强支撑。
操作上，中期料延续跌势，258.5附近可能会有反复，短期逢反弹可于261.5元处高空，止盈255.8元，止损263元。综合来看，美欧俄乌四国就乌克兰东部问题初步达成一致，地缘政治危机对金价形成的短期避险效应正在消退。
白银：本周国内银价重挫2.22%，20日均线4170元处压制明显，均线向下空头排列。操作上，中期高位空单继续持有，短期不排除重返4100元可能，仍可逢高继续做空，4010元处部分止盈，以4140元做止损。整体来看，白银在横盘缩量调整多日后爆发性下跌，波动率小幅上扬但远低于均值，后市仍有大幅波动风险；另外需关注的是，尽管白银向下选择了方向，资金面上仍表现平静，白银ETF持仓自4月6日来持续保持不变，表明银价即使重挫也随时可能面临反弹。
股指：股指本周震荡回调。由于稳增长预期以及沪港通都主要是对投资者情绪上的影响，在缺乏扎实的基本面和资金面支撑的情况下，大盘蓝筹的反弹后劲不足。3月CPI同比增2.4%，PPI同比降2.3%，均低于市场预期，显示需求疲弱。3月M2同比增长12.1%，分别比上月末和去年末低1.2个和1.5个百分点，大幅偏离13%的目标，而3月新增融资2.07万亿，同比减少4794亿元，反应融资需求减少。
一季度GDP为7.4%，略高于市场预期7.3%，但仍然显示经济增速放缓趋势。而数据没有严重下跌，预示着政府或将继续采取微调的温和刺激政策，强刺激措施推出的可能性很小。随后国务院表示将适当降低县域农村商业银行和合作银行存款准备金率。
但此政策主要目的是促进农业相关领域发展，规模和对经济的影响有限，也并不一定意味着政府将下调整体银行业的准备金率。“降准”点燃的市场热情稍纵即逝，市场总体对此表现较为冷静。不过在底线思维下，大盘下方空间也不大。股指短期仍然纠结，上下两难，或将继续以震荡走势为主。
铜：本周铜价维持高位震荡格局。中国GDP数据略好于预期令市场回暖，但中国一季度固定资产投资和3月规模以上工业增加值等数据均低于预估值，显示即使中国经济增速好于预期，需求也可能维持较为疲软的状态。政策上的定向降准意味着中国局部货币政策的松口，也提振了市场信心。
美国方面，工业产值和零售数据较为乐观，耶伦讲话立场更加温和，也稳定了市场情绪。此外乌克兰形势日趋紧张，我们维持关注。基本面上，LME现货升水13.5美元，长江有色现货升水730-810元，LME休市，部分持货商外盘点价受阻，现铜供应减少，升水被继续推升，中间商买兴受抑，下游周末接货量增加，交投有改善。
高盛报告称，中国2014年铜消费量预计增加6%，低于去年的10%。中国经济成长放缓预计将导致全球今年铜市过剩385,000吨。技术上看，铜市仍在震荡区间，震荡或将继续，我们维持观望，等待沽空机会的成熟。
锌：本周沪锌价格震荡上行，主力合约换月后，站上15000元一线，但成交整体表现低迷。本周公布我国一季度经济数据，一季度GDP同比增长7.4%，超过原有市场预期0.1%。现货价格跟涨期锌，成交价上升到15000~15020元/吨，对主力合约1407贴水扩大到20~60元，部分冶炼厂检修，市场货源偏紧；锌价上行打压下游买兴，整体成交较为一般。
行业方面，我国主要锌矿进口口岸之一，连云港口岸一季度进口锌矿15.63万吨，同比增加86.07%，接近翻番。我国锌矿进口到连云港的来源地广泛，目前的进口来源国家和地区总数已达15个，比去年同期增加4个；三是散装矿批次多，占到总进口批次的60%以上，与去年同期的34.4%相比有明显增长。
近期看来，沪锌价格表现强劲继续反弹，旺季特性逐渐显现，本周已有效突破万五一线，将看向15300元一线压力位。4月低前可短多操作，万五附近逢低做多。本周五和下周一LME休市。
铅：本周沪铅价格维持弱势震荡，小幅上涨，13800元一线压力明显，整体成交低迷，持仓下滑。现货主要成交于13800元/吨附近，对1405合约平水到升水10-30元/吨，上海市场货源紧张，持货商挺价意愿强，下游按需采购，维持观望，成交较差。
行业方面，中国五矿（MMG）第一季度锌精矿产量增加5%至133,929吨，铅精矿产量增加49%至18,544吨。操作上，近期看来，沪铅内外盘分化明显，沪铅整体偏弱，维持弱势震荡行情，整体弱势难改。关注14000元/吨压力有效性。
铝：本周沪铝主力在13200元/吨附近震荡，伦铝小幅回落，周跌幅0.61%。美联储主席重申利率政策将取决于就业与通货膨胀状况，乌克兰四方会谈达成文件，局势有所缓和，欧元区金融一体化推进，南欧国家国债收益率维持低位。
本周国内公布一系列经济数据，统计局公布一季度GDP增长7.4%，国务院决定适当降低农商行存准率，后续稳增长政策将陆续推出，央行和银监会规范第三方支付，央行本周继续进行正回购操作，银行间利率回落。现货一万三关口显现压力，中间商今日参与市场积极性不高，抑制上海地区成交市场，日内报价稍有走低，周末下游备货接货有增，相较之下工厂聚集较多的无锡地区成交稍好，持货商报价较挺，成交较好。LME复活节休市，建议沪铝多单持有，灵活操作。
钢材：本周黑色金属衍生品价格整体破位下跌，成交也大幅回升。宏观方面：受宏观经济不佳的影响，一季度我国财政收入同比增长9.3%，继续大幅回落，宏观经济的不佳也对钢价构成了打压。
行业方面：本周铁矿石库存继续回落，但仍旧处在1.1亿吨的较高位置，对价格也形成了压制；另外现货市场本周出现了松动，包括钢坯在内的钢材品种现货价格纷纷回落，且成交不佳。操作上，尽管从产业链上看库存水平纷纷下滑，但粗钢的供给在进入二季度后集中释放，在整体弱势的情况下，继续打压着钢材的价格，因此下周钢价或将继续保持弱势下行的态势。
油脂：本周油脂继续维持弱势震荡走势，报告公布之后，油脂处在短暂的消息真空期，棕榈油在马棕油出口改善的提振下表现略偏强，菜籽油依然受抛储预期压制表现偏弱。
豆油：大豆库存紧俏、美国国内大豆压榨需求增加，加上中国进口大豆订单还有大量近月船期未点价，给基金带来了逼仓机会，美豆近月合约持续走强也支撑了国内市场，但近期频现中国买家违约也给美豆市场带来了压力。
国内方面，近期由于我国开机率较低，大豆消化缓慢，港口大豆库存维持在650万吨左右高位，豆油库存小幅下滑至97万吨，豆油市场短期受美豆偏强支撑，但长期又受到国内油料供给增加的压制，近期或依然维持震荡走势。
棕榈油：随着6月穆斯林斋月节的临近，马棕油的出口需求逐步增加，且近期马棕油多地产区依然干燥，气象机构预测今年发生厄尔尼诺的概率较高，这给棕油带来潜在利好，但在确定今年会否发生厄尔尼诺前棕油或以区间震荡走势为主。中国棕油港口库存本周升至117万吨，2月下旬以来由于棕油内外倒挂严重，我国棕油进口放缓，但消费尚未启动也令棕油库存居高不下，后期随着天气转暖我国棕榈油的消费将有所恢复。
菜油：目前油菜产区天气整体有利于油菜籽灌浆结荚；市场传言本周将公布菜油抛储的具体细节，一旦国储菜油流向市场，对油脂价格将再度形成压力。
操作上，短期油脂在菜油抛储的预期下或继续维持弱势震荡走势，长线多单以近期低点为止损谨慎持有；9月合约买棕油抛豆油套利谨慎持有。
豆类：近期市场最大的看点是中国进口大豆买家的违约，且此事件有进一步恶化的迹象；单从此事件来看，中国未来到港量将减少，相应主要出口国库存量将增加，对国内盘面是偏利多的影响。而近期我们看到美豆类近月一直延续强势的反弹之势，七月合约承接五月的逼仓行情。
其它消息方面，美国玉米播种加快，未来大豆面积增加的预期减弱；阿根廷罢工事件再起，对市场影响暂不明显；美国3月压榨量意外大增，增加了美国需求转暖的预期。总结来看，美盘在陈作物周期内仍将受到库存紧张的强支撑，随后将迎来天气炒作期，远期价格天气升水不高，为后期价格留下空间。
连盘豆类本周可以说是进行了补涨，前期内盘走势明显弱于外盘，在未来进口成本上升及违约事件可能导致进口量低于预期的刺激下，油粕迎来反弹行情，油粕比价走势缺乏规律，此跌彼涨反复。
在外盘强势带动下，内盘将延续被动式、成本型跟涨。连豆在直补价格有望确定的消息刺激下涨幅可观，由于直补价格可能定在4800元/吨，使远期贴水幅度过大，A1501出现修复式上涨行情，短期对此品种仍持偏强观点。操作上，连豆多单部分持有，油粕短多思路对待。
鸡蛋：本周鸡蛋期货结束盘整，再次步入上涨通道， 1409合约于今日上午刷新历史高点4803元，成交及持仓均有上升。现货方面，主要监测地区鸡蛋批发均价较上周有0.25元/斤左右的上调，近两日维持在4.16元/斤，局部地区保持稳定，涨势暂时放缓。截至4月11日当周，蛋鸡养殖利润为-1.69元/羽，较前一周涨4.04元/羽，鸡苗、饲料及产出品价格均有不同程度的上调。
鸡蛋1409目前突破4700元关口，且技术上多方趋势良好，对在产蛋鸡存栏不足的担忧、以及即将到来的五一备货是市场主要的提振因素，但现货近日有所波动，建议前期多单持有，追涨谨慎。中期来看，当前鸡苗到产蛋高峰期至少在8、9月份，关注饲料成本抬升以及需求旺季启动对远期合约的支撑。
白糖：本周，外盘原糖处于整理态势， 本周四，05合约收于16.66美分；本周，郑糖也处于区间整理态势， 1409目前价位在4840左右。广西现货报价在4680左右，现货近一个月基本没有上涨；短期来看，食糖库存压力仍非常大；但长期来看，库存压力将逐步减小；后期，中国食糖将处于去库存化阶段；今年比去年多160万吨库存，这个库存需要逐步消化，一方面进口将同比减少，其次，消费将有所增加，减轻部分库存压力。
本月25日，将在昆明举行食糖分析会议，关注会议内容，我们预计产量基本已经确定，也不会有较大的政策出台；操作方面，前几天短多如果有建仓的，止损4770，无仓观望；长期看涨思路不变，如果价格能到4600左右，可以逢低长线做多。套利方面，1-9差价较大，且远月受政策影响较大，建议观望。
天胶：今日沪胶终下行破位创出新低，随着本周经济数据的陆续公布，外资投行昨日集体唱衰中国房地产使黑色系看空氛围渐浓，助力工业品空头。
行业消息面：据rubber economist表示，全球橡胶过剩规模料超过之前预期，因泰国产量遭上修；另据QINREX消息，截至4月15日，青岛保税区天然橡胶总库存达到360200吨，其中天然橡胶255900吨、合成橡胶26100吨、复合橡胶78200吨。另外，关注近几日仓单注册增加对1405和1409的。综合来看：基本面矛盾并未解决且空方占优的情况下，维持偏空观点，短线空头背靠下引线压力持有。
塑料：本周期塑发力上行，期价连创新高。1409合约本周突破11000整数平台。1405合约也达到了11700的近两年同期高位。现货市场方面，装置检修带来的现货量不足预期给现货价格以支撑。线型市场价格本周在11550-11750元/吨。国际原油方面，近期原油市场表现较为坚挺，期价连续上涨。
而下游需求跟进缓慢，高价原料压迫采购意愿，下游工厂随用随取为主。预计5月前后下游需求将进一步下降。市场关注停车检修带来的中期供应偏紧的局面。短期看，期货盘面以逼仓行情为主。所以短期内持空风险偏高。仍以偏多思路为主。随着期价的不断冲高，建议多单逐步减持离场。逼仓结束后有望短时快速回落注意交易机会。重点关注点位1409合约11000的压力情况情况，1501合约10750附近的压力情况。
甲醇：本周甲醇市场全线下滑，整体成交低迷。西北市场挺价坚定，但成交不畅，本周内蒙市场均价为2231，较上周上涨0.27%。山东、河南地区下滑幅度较大，虽有部分厂家集中春季检修，但对市场整体影响不大，开工率依然维持在较高水平，本周山东市场均价为2535，较上周下跌3.69%。
沿海地区则压力较大，近期进口货集中到港，库存大幅回升，江苏地区量价齐跌。本周甲醇市场空头占据上方，接下来的5、6月份是传统淡季，预期开工率将会有所下滑，同时进口货近期集中到港也对市场形成较大冲击。下周将会迎来新一轮的补货，预计短期价格能够企稳，但中期仍面临较大压力。随着上周大幅下跌的结束，甲醇期价本周在20日均线下弱势盘整。目前期货市场依然为空头趋势，预计短期将会维持弱势整理，操作上可以采取逢高沽空。
两板：本周两板走势分化严重，bb1405合约本周连续冲高至156.5后跳水，相反fb1405合约本周连续下跌趋势。基本面方面：本周原木同比价格有所下滑，国内原木现货报价与上周持平，杨木报价1431.77元/立方米，松木1190.85元/立方米，衫木1369.8元/立方米。
甲醇走势延续上周低迷，下游房地产行业目前相对弱势，关注近期房地产政策的落实情况。各地中纤板综合报价74.6元，细木工板综合报价138.3。仓单方面，目前仓单量较少，bb目前仓单14手，fb目前40手。
造成目前胶板仓单不足的主要原因是因为细木工板的制作工艺成本较高、生产周期较长且与目前的生产线背离以及大多数厂家持观望态度。目前bb市场已逐渐回归理性，fb整体偏弱，预计维持低位震荡走势。
PVC：本周PVC在周初试图冲破6300一线阻力未果,周三和周四市场逐渐显现了弱势的形态,周四收盘时已经进入了短期的弱势区间.周五随着焦炭期货大幅下跌的带动,PVC也出现了快速回落的走势,技术上受布林中轨支撑下跌幅度有所收敛.现货市场受到期货价格走高影响低价货源已经基本消失,对攀升的价格下游企业增加了抵触情绪,并且随着期货进入震荡整理阶段，现货PVC市场涨势也遇阻，高价成交欠佳。
今日期货跌势明显，影响现货市场参与积极性，加之近日高价出货不佳，今日国内PVC市场贸易商报价重心下调。当前5型电石料华东市场自提报价在6050-6200元/吨；华南主流在6150-6200元/吨自提，天业、金路料略高。
短期来看,PVC技术上遇到了布林中轨的支撑,加上目前PVC成本较之前增加,所以在6130-6150一带价格或出现一定的反复.操作上随着重心下移,多空分界点下降至6245附近.操作上建议依靠6245作为多空的操作依据.短线不宜追空,若收盘跌破6135可继续尝试开空单.
PTA：本周国内PTA偏弱震荡。现货方面，PX价格由1225小幅回落至1215美元/吨CFR中国，折PTA成本在6650元/吨附近。PTA整体负荷提升至76%，已超过与下游供需平衡的负荷水平，PTA现货商谈价稳定在6300元/吨附近。
下游聚酯近期产销较好，尤其以涤纶长丝，产销超百已持续一周多，长丝库存也有明显下降，主要因织厂阶段性补库。预计4月底-5月初，国内PTA负荷水平将继续提升，另考虑PX及PTA新产能投产分别集中在二、三季度和二、四季度，预计对PTA中期将持续产生偏空压力。但因聚酯目前产销状况较好，短期PTA未走出震荡格局，结构性做空的机会我们预估要到四月份之后。
动力煤： 本周港口报价整体继续持稳，部分煤种较为紧俏。近期港口库存下降很快，主要原因是铁路调入量偏低，而下游维持正常需求，船舶数也较多，市场走货以长协煤为主。而从港口的发运情况来看，总体需求并不差，3月份以来，秦皇岛港煤炭周调出量基本维持在500万吨以上，较去年同期上涨幅度超过10%。
据了解，电厂负荷并不高，南方港口拉货积极性较差，库存持续高位，在北方港口库存持续拉低的情况下，南方广口显得不容乐观。
本周环渤指数报在532点，连续两个周期维持上涨1点的涨幅，这或许表明市场地位已经出现没未来将逐渐企稳出现反弹。
期货盘面本周整体维持窄幅震荡，较小的波幅难以足够吸引市场资金的进入，本周有部分流出，且成交、持仓均创出新低。从盘面走势来看，短期较弱，但市场不断传出大型煤企要取消优惠措施或调价的传言，操作上仍以震荡思路对待。
原油：本周布伦特原油价格上涨，主要受到俄罗斯和乌克兰局势的影响。欧盟周一同意就乌克兰危机扩大对俄制裁，资产冻结和拒发签证的人数增加。但是昨天局势出现缓和迹象，美国，俄罗斯，乌克兰和欧盟联合呼吁结束乌克兰的暴力冲突。
联合声明称，“各方必须对任何暴力、恐吓或挑衅行为保持克制”。利比亚数个被反叛组织封锁的油港逐步重开，该国石油出口有望恢复，或将限制布油涨幅。目前油价受到地缘政治影响较大，近几日西北欧地区的炼油利润上升也将在一定程度上支撑油价。布油多单谨慎持有，关注乌克兰局势发展。
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