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本周商品市场出现强劲的反弹,好像除了黄金白银,各主力品种都很热闹,尤其是今年春节后跌幅大的几个品种,比如白糖,比如PTA,比如焦炭,铁矿石,橡胶,塑料...基本上凡是前期被空头压迫得狠的,本周都反抗得厉害，K线图上，不少品种纷纷接近前期跳空下来的缺口了，勇猛的大连石头更是将前期向下的跳空缺口一举收复。
处在这样的市场变化面前，先知先觉的人自然又能拿到好的回报；对市场动态感知灵敏，应对及时，处置能力跟得上的投资者也能在这样的行情中持续获得正向收益；即使感觉不那么清晰，风险管理得体，止损止赢意识还可以的投资人，在这样的逆转行情面前，也可以有效保护胜利果实，取得新的进步。最怕后知后觉而又固执己见不思改变的那类市场参与者，追了个上一波行情的尾巴，又迎头挨了巴掌，麻烦就大了。套利的组合也是一样。
整体向下的行情中，无论是跨期的组合也好，跨品种的组合也好，基本面对冲的组合也好，很多的构成都是针对特定的市场状态的设置，强弱对冲的组合就更不用说了。整体的行情一旦发生较大的改变，也就是设置这些组合的基础和前提发生改变了，这些组合就应该跟着做出改变。投资者还指望那些过去赚钱的套利组合继续贡献利润，继续发挥效力，好像道理上不太讲得通，在实践上也没有普遍的持续有效的验证。市场中，一些能够对牛熊行情实现通杀的套利组合其设计逻辑本身就不摆在行情变化的背景下，更多的可能是针对既有的期货现货价差，交割套利之类的考虑。
更明确地说，套利者要想在这样的行情中取得收益，采取的策略和方式很要紧，对自己手上的组合不增不减不调不动，指望它们像永动机那样一直吐出白花花的银子来，梦想大于现实。举个例子，前几周套利者买农产品卖煤焦钢，无论是M/J组合也好，RM/J组合也好，轻松都赚钱，而且赚大钱，本周你要是继续拿着这样的组合就傻了吧?收益大幅回吐了吧？PTA也是一样，当初TA9在6500，SR9价格在4700一带的时候，SRTA409组合谁拿进谁高兴，然后TA9跌到6000多，SR9的价格基本没跌，皆大欢喜。上周和本周初情况就不一样了，TA9连拉红线，SR还没怎么动，SRTA组合收益大幅缩水，低位加仓或者追进的而又不知悔改的，可能哭的心思都有了。到了本周的后半周，拜托巴西原糖炒减产，炒雷亚尔升值，炒呃尔尼诺暴涨，国内糖收榨，临储政策实施，人民币汇率等诸多因素加在一起，郑州白糖价格赶了上来，SRTA409的境况才有所改善。
而理想的应对可以是发现TA强劲反弹，价格抵达止赢位置，果断减持TA空头端；也可以是果断调整SRTA组合的多头端，拿SR换TA价格最低的远期，变成TA501/TA409,也可以SR9换L9，变成LTA，本周L1409的价格也没少涨，完全实现了保卫胜利果实的目的；当然，实际对应的方式策略还有很多，比如不对等持仓，比如盘中增减，一理通百理通，聪明人一点就透，傻蛋你就是一笔一划都都说清楚，转身他又不知道怎么做了，可能还埋怨你没有及时提醒他害他亏了钱。
套利组合,想拿小钱少冒风险的下周可以考虑品种跨期，SRSR，接近-100是机会，本周在某对SRSR上出现过-118的价差，周末收盘价差变-83了。OIOI也有机会，9对1，周初的价差是-20，周末见过-60，国储菜油轮储对近期合约价格是有效压制，消费淡旺季也对远期合约升水有帮助。此外CC组合，TATA组合，都可以尝试。螺纹钢RBRB，5月合约跟10月合约本周价格一度接近平水，建立这样的组合，不赚点细碎银子，很难。
跨品种里，TA反弹到一定高度后，持有LTA或将TATA再改为LTA是一个选择，毕竟收缩产能是短期措施，产业过剩是长期的现实，必须要面对的。大连的石头势头猛，跟煤炭品种放在一起，组成I1409/JM1409或者动力煤9月，应该不错。还有老的欢喜冤家YP1409和YP1501,本周价差上上下下，低点进高点出，逐步积累头寸，支持价差扩大。
细木工板BB的方向是明确的。BB1404的交割近在眼前，没有空头愿意去交割嘛，3月初该合约价格就在135以上，周五是142，不知道BB1405上的空头是怎么想的，117的价格打压失败了，125的价格打压失败了，127的价格又被兜起来了，还看到哪里呢?十年前，某大佬说只有脑袋被夹了三次的人才会去低价空三夹板。这话糙,理不糙。
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