沥青重挫近3% 期指冲高回落 主力涨跌不一

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商品期货

今日（10月30日）大宗商品“跌跌不休”，少数品种反弹。涨幅方面，铁矿石涨1.54%、玻璃涨1.49%；跌幅方面，沥青跌2.85%、沪镍跌2.63%、沪锌跌2.58%、沪金跌2.23%、沪银跌2.1%、PP跌2.1%，沪锡、棕榈、塑料、甲醇、动煤、白糖跌幅均逾1%。

去产能倒逼 镍市陷入 “多事之秋”

今年以来，我国镍进口大幅攀升冲击国内市场，主要因进口套利及融资贸易刺激。1—9月我国未锻造镍及合金累计进口量为20.5594万吨，同比增幅在83.62%。但随着人民币贬值预期加强，进口精镍的利润空间会受到挤压。

数据显示，10月28日上海电解镍CIF（提单）溢价报在125—135美元/吨，保税库（仓单）溢价130—150美元/吨，金川镍进口倒挂大约2200元/吨，俄罗斯镍进口倒挂大约2400元/吨，进口倒挂有助于扶助国内镍价企稳。

整体来看，四季度镍市供需格局仍偏弱，但前期较大的跌幅已透支部分负面效应。产业链的洗牌正使得镍基本面“供应收紧、需求萎靡”的新常态。沪镍下方70000元/吨关口保持较强支撑，国信期货分析，未来镍市仍可能出现周线甚至月线级别反弹，但反弹空间或受到90000元/吨大关一线制约。后期建议关注行业供需调整及资金动态。

供应压力日趋加大 甲醇消费亮点难现

随着内地甲醇装置检修陆续结束，供应压力日趋增强；同时，国际油价持续走低，拉低天然气价格重心。在上述因素影响下，甲醇期货转入单边回落态势，主力1601合约期价从2000元/吨上方一路下探至1850元/吨附近。尽管工信部出台车用甲醇燃料规范，增强了新兴需求领域的消费空间，但短期内尚难发力，甲醇期价上行阻力较大。在天然气价格即将再度下调的背景下，预计后期甲醇仍可能维持低位运行姿态。

LLDPE 下游订单不及往年

8月以来，连塑呈现区间振荡格局。在“金九银十”需求旺季，塑料现货价格没有反弹，反而一路走低，其中包头神华线性在华北的售价跌至8250元/吨附近，创出年内最低价。预计未来一段时间基本面仍乏善可陈，振荡走弱概率偏大。

技术上看，LLDPE大周期上呈现空头趋势，但8000—8100元/吨区间是自2014年至今的强支撑位，下破该区间仍需利空因素的集中发酵。不过，从基本面分析，不支持大幅反弹，操作上建议寻找反弹后抛空机会。

金融期货

期指分化开盘，随后一同走低，但10点左右开始触底回升，早盘纷纷收涨。午后，三主力一路冲高，盘中涨幅均突破1%，随后受阻下行。截止下午收盘，三主力涨跌分化，趋近于0。

截至收盘，沪深300指数报3534.08点，涨幅为0.02%，沪深300主力IF1511报3439.2点，涨幅为0.08%；上证50指数报2312.97点，涨幅为0.24%，上证50主力IH1511报2286.2点，跌幅为0.02%；中证500指数报7084.97点，跌幅为0.34%，中证500主力IC1511报6783.8点，跌幅为0.1%。

期指成交持仓方面，IF1511成交14639手，持仓23506手，日增仓410手；IH1511成交4486手，持仓8976手，日增仓133手；IC1511成交10368手，持仓11732手，日增仓471手。

期指升贴水方面，IF1511贴水94.88点，IH1511贴水26.77点，IC1511贴水301.17点。

外盘方面，A50E10昨日顺利交割，A50E11晋升新主力合约。A50E11报10020.0点，涨幅为0.07%，成交14.6966万手，持仓45.8877万手。

现货方面，今日收盘，沪指报3382.56点，跌幅0.14%；成交3073亿元；深成指报11546.05点，跌幅0.18%，成交4953亿元；创业板指报2478.23点，跌幅0.28%，成交1297亿元。今日两市弱势震荡，沪指还是未能站上3400点。到收盘，本周沪指收了一个小阴线，并在周线上受到60日均线压制。从日线上看，沪指和创业板基本回到20日均线附近，故而下周走势可谓极为关键。

上海中期期货分析，长期来看，2010年至2014年期间，股市的波动幅度并不大，因此股指期货的对现货指数的升贴水幅度并没有呈现出规律性。2015年，股指期货升贴水和跨期结构对行情指引作用逐渐增强，在上半年的牛市中，股指期货大部分时间升水现货指数，且远月合约一直升水近月合约。而在下半年的熊市中，股指期货大部分时间贴水现货指数，且远月合约一直贴水近月合约。因此，股市仍处于熊市格局，后市底部振荡的概率偏大。近期股指期货一直大幅贴水现货指数，市场仍不看好后市走势，股市并未摆脱熊市格局。但从历史数据分析，短期贴水修复并不一定通过市场下跌来完成，投资者切不可参考股指期货升贴水来预判短期走势。