动力煤持续走跌 期指震荡上行全员翻红收涨

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商品期货

今日（12月25日）大宗商品多数下跌，动力煤领跌下行。跌幅居前的有动力煤跌3.46%、沥青跌2.71%、沪镍跌1.51%、淀粉跌1.24%、大豆跌1.03%、；涨幅方面，沪锌涨1%。

煤炭高位震荡后恐将走弱

随着2016年临近，一年一度煤电合同谈判启幕。据了解，近两天神华在北京、上海等地召开订货会。作为风向标，神华提出两套长协方案，一是全年统一价神混 1-5500大卡平仓400元/吨；另一种是参考环渤海动力煤价格指数，以月度定价的方式来确定每月的基准价。事实上，在此之前，煤炭企业就已提价为博弈 造势，受此拉动，12月23日最新一期环渤海动力煤价出现半年来首次上涨。但是，由于市场对于整体经济形势不看好以及暖冬迹象越发明显，业内人士判断，煤 价整体仍处于下行态势。在此情况下，发电企业认为神华提出的全年统一价较高，而且较难执行，而月度定价或是随行就市的定价方式则更能适应现时市场的发展情况。

供需重整 沪镍难出现反转行情

临近年末，全球金融市场延续分化，镍产业减产和收储消息虽甚嚣尘上，但需求端始终缺乏转好迹象。加上进口盈利窗口持续打开压制反弹空间，短期镍价在资金和市场情绪的摇摆中呈现“振荡市”特点，中长期趋势料难敌“周期熊”压制。

2015年以来，国际镍价年内跌幅超过40%。考虑到镍投机性强波动性大，镍价在大宗商品整体跌势中成为“排头兵”，但商品大熊市下不乏阶段性反弹行情。当前镍价成本击穿引发的镍企减产动力持续加大，且政府推动供给侧改革将刺激行业升级转型，行业动态供需的“再平衡”以及投机性空头获利离场将推动镍价展开阶段性反弹行情。

沥青冬储价格失守

进入2015年12月份，市场几无利好，国内沥青价格终于再次失守。

中宇资讯分析师王林海表示，12月上半月以来，国内沥青市场依旧呈现持续下滑趋势。沥青价格跌势波及全国，炼厂纷纷降价来刺激下游接货积极性。

不仅仅是国产沥青遭遇寒冬，进口沥青遭遇的寒冬尤甚。在国产沥青价格一路下行打压下，带动主要流入华东地区的韩国沥青成交价下滑。虽然优质的进口沥青依旧是道路建设的首选，但随着进口成本及风险逐渐加大，进口商对于进口沥青的采购积极性在逐渐降低。

各方面的博弈依旧持续，国产沥青在承受着巨大的压力下，正逐步走向低谷，而且是前所未有的低谷。12月份下半月，沥青市场反弹的希望依旧渺茫。

金融期货

周五（12月25日）早盘期指走势震荡，盘中涨跌互现。午后期指主力翻红上涨，全员收涨。

截至收盘，沪深300指数报3838.2点，涨幅为0.23%，沪深300主力IF1601报3806.8点，涨幅为0.82%；上证50指数报2492.34点，涨幅0.43%，上证50主力IH1601报2480.8点，涨幅为0.92%；中证500指数报7792.13点，涨幅为0.5%，中证500IC1601报7595.8点，涨幅为0.84%。

期指成交持仓方面，IF1601成交12153手，持仓28638手，日增仓246手；IH1601成交4783手，持仓11240手，日增仓-98手；IC1601成交6734手，持仓12940手，日增仓97手。

期指升贴水方面，IF1601贴水31.4点，IH1601贴水11.54点，IC1601贴水196.33点。

现货方面，沪深两市高开后维持震荡格局，权重，题材整体表现较为弱势，央企改革、船舶制造等题材盘中有所表现，但涨势都难以持续，沪指收红，创业板翻绿，主板与创业板分化再现。截止报盘，沪指报3627.91点，涨0.43%；深成指报12980.57点，涨0.37%，创业板报2794.73点，跌0.04%。

金石期货表示，近期大盘振荡攀升，持仓和成交数据均有所好转，但技术上的调整需求也随之增加。年底各路资金均有回笼需求，场外资金多选择驻足观望。

鲁证期货表示，政策预期偏暖提振市场，但供给加速及年关结算压力不利市场，股指调整压力仍在。