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| 来源：弥达斯微信号
爱情来得太快就像龙卷风。
熔断，就这么在2016年的第一个交易日来了。猝不及防，又令人兴奋。
2016年首个交易日两市暴跌，沪深300指数在午后13点13分跌幅扩大至5%，触发熔断机制，个股全面暂停交易，两市将熔断15分钟，在13点28分恢复交易。
但是令人郁闷的是，随后，恢复交易仅仅7分钟之后的13:35，沪深300指数跌幅触及7%，导致二次熔断。沪深两市和中金所熔断至15:00交易结束。
2016年第一个交易日就这么结束了。。。
熔断之后到底会怎么走，巨大的问号？！
会像此前监管层预期的那样冷静市场，还是打脸？
根据年前沪深交易所和中金所公布的中国版指数熔断规则，A股熔断标的指数为沪深300指数，实行双向熔断，即上涨和下跌都会引发熔断，熔断阈值为5%和7%两档，指数触发5%的熔断后，熔断范围内的证券将暂停交易15分钟；但如果尾盘阶段（14:45至15:00期间）触发5%或全天任何时间触发7%，将暂停交易至收市。
熔断涉及交易品种：股票、基金、可转换公司债券、可交换公司债券、股指期货、以及交易所认定的其他相关品种。中金所也将暂停股指期货所有产品交易（包括沪深300、中证500和上证50股指期货），但国债期货交易正常进行。
熔断机制是指在交易过程中，当价格波动幅度达到某一限定目标时，交易将暂停一段时间，或者交易可以继续进行，但报价限制在一定范围之内。由于这种情况和保险丝在电流过量时会熔断，而令电器受到保护相类似，故称之为熔断机制。
弥达斯根据三家交易所公布的规则，整理了12个在熔断机制生效后需要注意的细节：
1.重复触及熔断点怎么办？
同一幅度的熔断只触发1次。
2.与涨跌停制度有冲突吗？
熔断机制实施后，个股涨跌停板制度仍保留。
3.熔断期间如何下单和撤单？
熔断15:00之前结束的，沪深交易所均可以下单和撤单。若持续至15:00，上交所只接受撤单，深交所则下单撤单均可。中金所熔断开始起12分钟内不可下单和撤单，第13分钟起可以下单和撤单，但进入集合竞价。指数熔断期间，相关证券复牌的，将延至指数熔断结束后实施。
4.熔断后怎样恢复交易？
熔断15:00之前结束的，沪深交易所对已接受的申报进行集合竞价并撮合，随后连续竞价。中金所熔断开始起12分钟内的申报进行集合竞价，第13分钟至15分钟进行撮合，熔断结束后连续竞价。
5.收盘价怎么形成？
熔断至15:00收市未恢复交易的，相关证券的收盘价为当日该证券最后一笔交易前一分钟所有交易的成交量加权平均价(含最后一笔交易)，当日无成交的，以前收盘价为当日收盘价。
6.沪港通交易怎么办？
沪港通按上述第3点上交所规定执行，港股通正常。
7.股指期货怎么办？
熔断机制实施后，股指期货交易时间与A股同步。若非交割日，同步熔断，结算价以扣除熔断、集合竞价指令申报和暂停交易时间后向前取满相应时段。但交割日，无论何种情形，13：00后，不再熔断。熔断实施后，期指涨跌幅由±10%调整为±7%。
8.基金申赎怎么办？
以各基金公司相关公告为准。
9.新股、配股、网络投票怎么办？
正常进行。
10.大宗交易怎么办？
若14:45前结束熔断，大宗交易正常进行。若熔断持续至15:00，当日不可进行大宗交易。
11.可转债、可交换债怎么办？
同步熔断。
12.转融通证券怎么办？
若15:00前结束熔断，出借、匹配、归还等正常进行。若熔断持续至15:00，上交所不接受新的出借和借入申报，已接受的继续匹配成交，应归还的顺延至下一交易日；深交所则停止出借和借入，应归还的顺延至下一交易日。
有关研究数据显示，熔断机制作为非常规的制止股价异常波动的手段，使用的次数并不高。美国从1988年实行熔断机制至今，只有1997年10月27日实行了一次熔断机制。而韩国只在2000年4月17日、2000年9月18日和2001年9月12日分别实行了3次熔断机制。
从A股情况来看，据平安证券的统计，A股市场自2014年开始，截至2015年10月末，沪深300触发5%或7%熔断阈值的25个交易日。其中，触发5%的有14天，上涨3天，下跌11天。触发7%的有11天，上涨3天，下跌8天。
在2015年7月，触发5%熔断阈值交易日占7月所有交易日的21.74%，触发7%熔断阈值的交易日占7月所有交易日的26.09%。若按目前的熔断新规推算，沪深300指数在2015年7月平均每两天触发一次熔断机制，每四天要暂停一天交易。
那么问题来了，熔断之后可以抄底吗？
由于熔断机制的作用主要在于促进真实信息传导和稳定市场机制，对股票的基本面和供求关系影响有限，因此不太可能对股价造成长期的趋势性影响。但是由于市场情绪在熔断日过度反应可能提供了一定的投资机会。
平安证券根据研究成果建议：从短期来看，在触及5%和7%熔断机制时，由于存在反应过度现象，可以在次日进入抄底，并持有股票2~3个交易日，可获得20%~40%的股票回调机会；从长期来看，当股指上涨触及7%的熔断机制时，可以“追涨”买入弹性较高的股票持有半个月。而当股指下跌触及7%的熔断机制时，可以“抄底”买入基本面不错、被错杀的股票持有半个月。“追涨”和“抄底”平均可以获得5%左右的投资回报率。
延伸阅读：深度分析A股暴跌原因和“熔断机制”
来源： 京城操盘手 ID：jingchengcaopanshou
2016年1月4日，A股史上首次开始实施“熔断机制”，A股便遭遇暴跌，1点半后，沪深300便下跌7%，触发了“熔断机制”，A股交易停止到收盘。在此之前，A股实施的是涨停板限制，即上下不能超过10%，应该说，“熔断机制”和此前A股的涨跌板限制，都具有共同的效果，那就是减少市场的恐慌，避免在恐慌下出现相互踩踏的风险，使市场趋于冷静。从内在机制上讲，“熔断机制”并不会改变A股的涨跌趋势，因为影响股市走势的因素是经济、政策、业绩等，股市自身有着自己的走势规律，“熔断机制”只是起到稳定市场恐慌心理或过分乐观的作用，降低市场下跌或上涨的速度，不会改变市场的趋势和方向，因为很简单，如果“熔断机制”能够阻挡股市下跌，那全世界也就没有了金融危机了，甚至部分时候，熔断机制会助推市场恐慌，因为想卖都卖不出去，会出现第二日的抛盘恐慌。
导致今日股市暴跌的因素，肯定是综合性的，因为当前并未出现突发性的重大利空，所以肯定是一个综合性的因素，简单归纳一下，有四个方面的原因：
第一，大环境决定，前期股市的上涨，只能定性为反弹，而非上涨的开始。A股的经济环境并未改变，经济仍然保持下滑格局，各种指标显示，经济仍进一步下滑，例如PMI的持续下滑；国企改革指导意见下放后，部分政策显著低于此前预期，市场对于改革的预期大幅减弱，舆论对改革谈的内容也显著减少，甚至对于改革开始出现了部分悲观的声音，而过去一年A股牛市的主因就是改革预期，所以当前股市缺乏上涨的改革动力；监管层继续严格限制场外融资，使市场缺乏汹涌的资金，热情很难轻易起来。所以前3个月股市的上涨，只能定性为在股灾后的反弹，我也是一直这么定性。
既然定性为反弹，所以对股市是要关注反弹到位的风险。
第二，技术面上看，股市存在反弹到位的可能。股市反弹了近3个月，无论是上证，还是创业板，都已经反弹到了前期的压力位区域，这里的压力位是比较密集的，而且两次都未能攻上去；近一个月来，量能上不断萎缩，价格虽然上涨，但量一直萎缩，就出现了所谓的量价背离，显示上攻动能不足，盘面上股市存在反弹到位的可能性。在这种情况下，是要开始警惕股市下跌的技术风险的。其实，12月份中旬以来，盘面就出现了股市疲软的技术信号。
第三，人民币持续贬值，对国内投资者产生恐慌，对股市形成中长期期的压制和担忧，今日贬值加速，首次突破6.5，成为股市暴跌的直接导火线和元凶。11月份以来，人民币已经持续贬值了一个月，从6.35附近，不断贬值，1月4日，人民币兑美元首次冲破了6.5，达到了6.5300，贬值幅度甚大，贬值高达400个点，创了2011年5月份以来的新高，离岸人民币贬值已经达到6.6，人民币贬值出现了加速，国内对人民币的担忧已经出现恐慌，资金外逃的压力陡然增大，对股市必然会形成大的压制，形成中长期的负面影响。
第四，解禁潮，证监会于7月8日出台“大股东减持禁令”，限制大股东及董监高的减持行为，1月8号是解禁时间窗口，解禁压力可能过万亿，对市场有心理上的压力。
综合上面这些因素，A股的反弹有可能结束，“熔断机制”只是强行减缓了A股的下跌速度，但难以改变股市的疲软格局。
对股市的下跌风险，12月23日，就开始在微博里提示股市下跌风险，此后提了几次，也在第十期的蛋黄派内部，专门做了分析了，提示股市下跌风险。本想专门写一篇文章，来专门分析股市当前的下跌风险，就如同过去一年多在股市重大转折点上，都会专门写一篇文章，来剖析股市的走势，以足够引起大家的注意，但是近期自己的身体不太好，医生建议多休息，加上自己也懒了一些，所以一直未能下笔。想等节后再说吧，不慎，今日股市下跌速度之大，实乃超预期。
