本文综合自：和讯期货；证券时报；期货日报；然厚实业；
和讯期货消息 周三（11月22日）午后商品市场多数飘红，黑色系双焦涨势更进一步。有色系回暖，沪锌涨逾2%，沪铝跌幅减小。能化板块仍分化，PVC午后继续走高，PTA领跌。涨幅方面，焦煤涨6.74%，焦炭涨4.26%，PVC涨3.41%，鸡蛋涨2.84%，纤板、沪锌、螺纹涨超2%，沪铅、沪铜、郑醇、橡胶涨超1%。跌幅方面，PTA领跌1.59%，锰硅、玻璃跌近1%。
期指市场三大主力午后走势分化，IH和IF主力维持上行趋势，IC主力午后震荡下行。上证综指早盘多次冲高，上冲至3442点附近遇阻回落。午后受深证成指、创业板指、中小板指数跳水影响，涨幅缩小，一度回撤至10日均线附近。上证50延续强势站上3000点关口，国防军工、银行等权重板块表现优异。
螺纹近月期价或冲击4000甚至破前高
众所周知，供给侧之后钢厂利润一直处在高位，截至11月20日，螺纹钢的吨钢利润维持在1500元左右，螺纹钢的盘面利润维持在千元左右，似乎过高的利润存在不合理，但是市场已经走出这样的格局必然存在相应的原因，由供需关系可知，只有供需达到均衡价格才会回归理性，换句话说，目前钢厂的高利润必然是市场中的供给小于需求造成的，市场必然还存在着缺口，否则不会支撑螺纹钢的利润一直维持在高位，只有缺口填补完成，利润才会降至合理的区间。
总体来看的话，至少短期之内市场并不像预期那样悲观，现货市场成交尚可，对于螺纹近月合约来说，在供应受限、库存低位的支撑下钢材价格下探动能不足，加上目前螺纹期价贴水现货500元/吨左右，在01合约结束生命之前必然存在基差修复，并且大概率由期价向上修复贴水，所以螺纹近月期价冲击4000甚至破前高依旧存在较大可能，对于螺纹期价每次回调都是建仓买入的机会。
关注焦炭反向套利机会
环保限产给焦企带来的库存积累，让焦企面临较大的出货压力，钢厂持续压价，不断下调焦炭采购价格，焦炭深受其累，利润空间被挤压的情况下，大部分焦化厂出现亏损。另一方面，上游焦煤现货价格一直高位平稳运行，高价位的炼焦煤同样也挤压着焦企的利润。
长期来看，年后随着限产放松，停产高炉陆续复产，对焦炭的需求量较目前较大幅上升，届时库存出清，焦炭议价力加强，钢厂高利润将再次向上游传导，短期的利空叠加年后的需求增加，因此中信建投期货预计，焦炭01-05合约价差缩小的可能性较大。
综上分析，焦炭05合约随着时间的推移，较01合约表现将更强势，可做空j1801做多j1805套利。
继续引导煤价下行并处于合理区间
11月21日，在2018年度全国煤炭交易会上，神华集团、中煤集团等煤炭企业与国电集团、华电集团等电力企业签订中长期合同，此次签约量达到1.3亿吨。国家发改委副主任连维良表示，目前市场煤价处于相对高位，要引导煤价下行并处于合理区间，“煤炭价格处于高位，既不利于落后产能退出，也不利于降低全社会用能成本，更不利于上下游协同。”不过，连维良也表示，电力企业不能寄希望于煤炭价格大幅降低，未来煤价在合理区间波动会成为常态。
在供给侧结构性改革的推动下，落后产能加快出清。截至目前，我国钢铁、煤炭去产能2017年的年度目标都已经超额完成。连维良还表示，今年年底，全国煤矿数量将从2015年的1.08万处进一步减少至7000处左右。我国煤炭去产能任务有望在2018年基本完成，或有可能提前完成。
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