周盘点：黑色系全线震荡回调 短线多空齐蒙圈（附下周重要经济数据和事件）

黑色系品种波动剧烈 涨跌逻辑生变

　　10月以来，焦煤、焦炭、铁矿石、螺纹钢、热卷等五大黑色系品种价格，持续横冲直撞、上窜下跳，日内及日间波动极为猛烈。多数黑色系商品的日内走势经常是A形、V形，甚至N形、M形、W形。典型的高波动品种如焦炭，可以出现日内上涨或下跌5%、同时来回两个上下的波动。而日成交金额近千亿的大品种，比如铁矿和螺纹钢，也经常出现4%以上的日内剧烈震荡。

　　与此同时，在多空双方整体进攻占领的“实地”都十分有限的背景下，黑色系除热卷外的其他四大品种，却出现了本轮工业品价格反转以来（2015年年末至今）的首度全线升水（即2018年5月合约价格要高于2018年1月合约价格）。

　　点评：敦和投资宏观策略总监徐小庆认为，9月份之后，商品市场的逻辑正在发生变化，市场关注点已经从供给转向了需求。随着房地产的超级繁荣周期结束，商品市场价格走势将变得微妙复杂。他认为，从目前看，钢铁供给不会出现大幅度增加，但需求层面正在发生一些变化，其中一大变化就来自房地产市场。我的钢铁网首席分析师汪建华分析，短期内，我国四季度经济压力加大，从价格角度看，宏观预期不乐观带动贴水幅度仍然不小；从投资角度看，钢厂盈利趋好，机会仍存在，建议逢低做多。

发改委：严厉打击煤炭行业哄抬价格和价格垄断行为

　　周五（10月27日），发改委办公厅发布《关于做好迎峰度冬期间煤炭市场价格监管的通知》称，各地尤其是煤炭主产区、主要煤炭港口所在地要立即行动，组织部署检查力量深入开展煤炭市场价格巡查。国家发改委将对重点地区检查工作进行督查，并派出检查组，对重点地区和重点企业进行直接检查。发改委要求，对于捏造、散布涨价信息，扰乱市场秩序，推动煤炭价格过高过快上涨的行为，要依法严肃查处。该消息一出，商品期货郑煤和焦煤短线跳水。

　　点评: 长期来看，煤炭市场供需紧平衡的局面将延续。长江证券分析师指出，目前北方港口库存不高，而四季度供给端难以大幅改善，叠加大秦线旺季检修对运输的影响，预计进入11月份将季节性需求回升，冬季动力煤供需较为偏紧。在此背景下，煤价将得到支撑。广发证券分析师表示，动力煤11月-12月逐步进入消费旺季，该时段历年火电发电量通常环比9月-10月增长12%。总体看，各煤种价格难以下降，预计整体仍处于高位。

沪铜创四年峰值 山西煤老板30亿美元巨额押多沪铜

　　路透援引消息人士称，山西省一家民间煤矿行业投资人，是中国期铜押注数量大幅增加的主要推手，其持有的期货仓位逼近30亿美元，带动铜价升至四年半高点。该名人士表示，这些仓位是在过去一年通过期货经纪商格林大华期货公司所囤积。值得注意的是，在媒体报道山西煤老板通过格林大华期货持有30亿美元期铜看涨头寸后，25日格林大华期货有限公司所持有的期铜多头头寸骤减17%。

　　点评：一位山西煤矿投资人表示，这凸显了煤老板资金的新动向。随着山西省越来越多环保措施不达标的中小型煤矿被关停，不少煤老板纷纷转战期货市场。究其原因，他们意识到环保政策同样会让铜、铝、锌等大宗商品供需缺口扩大，存在买涨套利机会。某私募基金经理分析，这某种程度造成了“羊群效应”。如今他将这些煤老板资金集中投向供需缺口较大的铜、锌等期货品种。

国债期货成功逆转颓势

　　10月以来走势一直较为疲弱的国债期货，终于在26日迎来了喘息之机。在央行否认“银行同业负债占比上限调整”，以及对两个月逆回购品种进行询量这两则消息的推动下，国债期货昨日盘中“金针探底”，成功逆转颓势。此前逆回购品种最长为28天，因此，两个月逆回购较此前的回购品种进一步延长，弥补了现有回购品种和MLF之间的期限真空。

　　点评：市场预期，这将大大改善银行体系的流动性，有利于债市。中金公司固收团队认为，两个月的期限是一个相对合适的中期品种，目前开始操作的基本上就是跨年资金，从而降低了市场对于年末资金面波动的顾虑。加上明年年初有千亿定向降准资金释放，因此，流动性在未来一两个季度，不会出现异常紧张的状况。这极大刺激了市场做多情绪。

中原期货拟挂牌新三板

　　近日，中原期货在全国中小企业股份转让系统发布公开转让说明书，拟登陆新三板，保荐机构为长江证券。数据显示，截至2017年6月30日，中原期货总资产为11.62亿元，净资产为4亿元。上半年，中原期货实现营业收入1.44亿元，同比增长367.87%；净利润1472.30万元，同比增长61.36%。

　　若中原期货顺利挂牌，将成为新三板第16家期货公司。截至目前，已有15家期货公司在新三板挂牌。2015年、2016年、2017年分别有5家、2家、8家期货公司挂牌新三板。从挂牌节奏来看，期货公司新三板挂牌加速迹象明显。

郑商所：将研发铁合金产业链品种

　　10月26日，郑州商品交易所副总经理王晓明在杭州举行的第八届中国铁合金产业大会上表示，目前郑商所正与相关机构合作，研发更多铁合金产业链品种，论证这些品种上市期货的可行性，以便更好满足产业链企业对品种的多元化需求。数据表明，近两个月，硅铁期货和猛硅期货这两个品种的成交、持仓、参与客户规模等均有较大提升，可以满足企业风险管理对期货市场规模及流动性的要求，能够为产业客户利用期货进行风险管理提供服务。

 下周重要经济数据和事件 

周一(10月30日)

欧元区10月经济景气指数

美国9月个人消费支出物价指数（美联储青睐的通胀指标）

央行动态：

日本央行举行货币政策会议，至10月31日

周二(10月31日)

中国10月官方制造业PMI、非制造业PMI

欧元区10月CPI初值、欧元区三季度GDP初值

美国10月咨商会消费者信心指数

官员讲话：

日本央行行长黑田东彦召开记者会

央行动态：

日本央行公布利率决议及政策声明

周三(11月1日)

英国10月制造业PMI

美国10月ADP就业报告

美国8月ISM制造业PMI

周四(11月2日)

美联储利率决议

意大利、法国、德国、欧元区10月制造业PMI

英国央行利率决议

美国上周初请失业金

美国上周EIA原油库存

官员讲话：

美联储理事鲍威尔(Jerome Powell)参加替代参考利率委员会圆桌会议

央行动态：

英国央行公布利率决议、会议纪要及通胀报告

美联储FOMC公布利率决议及政策声明

周五(11月3日)

中国10月财新服务业PMI

中国10月财新服务业PMI

美国10月非农就业人口报告

美国9月贸易帐

官员讲话：

纽约联储主席杜德利(William Dudley)在替代参考利率委员会圆桌会议发表总结谈话

亚特兰大联储主席博斯蒂克(Raphael Bostic)发表讲话

友情提醒：1、下周开始，欧洲市场进入冬令时，金融市场交易时间以及经济数据公布时间都将延后一个小时！2、美国总统特朗普将从11月3日开始亚洲行，11月8日访华！