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作者：期海医锋（糖帝）
来源：abo茶座
在研判2017年1季度钢材行情之前，我先对去年下半年的行情作一下解读。要合理预测未来离不开正确的历史解读。
应该说，2016年下半年钢材的产耗矛盾并不突出，只是到年末才因为国家大力打击中频炉加上河北等地环保限产导致产耗矛盾凸显。
从6月份开始，延续到8月份的钢价上涨，只是对5月份极端下跌行情的一种修正，是价格的合理和良性的回升。由于2015年8月份以后钢价的一路狂泻给钢铁产业从业者留下了心理阴影，5月份的暴跌又强化了这种恐惧，大量钢贸（可能还有部分钢厂）都想趁着价格回升和旺季出清库存，下游也在大力压缩库存，造成表观供应增加，表观需求下降，于是钢价在9月份出现明显的回落。这一轮错杀行情是4季度钢价报复性上涨的重要原因。
到10月份，中下游库存基本压缩干净，在真实消费带动下，钢价再次上演纠错行情，呈现恢复性上涨。因为双焦供需矛盾突出，率先发力、领涨，抬升了炼钢成本。一涨再涨之后，大宗商品期货陷入疯狂，钢材期货的上涨对现货形成明显的带动，但是行业的悲观心态未改，而且越是大涨，恐高心态越明显，直到“双11”商品期货市场迎来惊天巨震，随后钢材期现一同暴跌。
11月份尚处于钢材的消费旺季，加上各环节库存都不高，特别是中下游库存几乎是消耗殆尽，在暴跌之后，实体消费再次把钢价拉回到上涨轨道。恰逢国家大力打击中频炉，而钢铁产能最为集中的河北地区又反复因为环保原因而对钢企限产、停产，钢材供应量明显下降，加上钢厂挺价自救，钢材现货的大涨行情一下子被引爆。
行情一涨再涨，看空、做空现货的人被一再打脸，市场的预期和情绪完成了大逆转，钢贸商投机性做多，终端恐慌性补货，各环节又没有库存缓冲，造就了淡季开启前后的一轮堪比3、4月份的波澜壮阔的暴涨行情。
春节前后钢材的消费萎缩是一种不以人的意志为转移的客观存在，而钢厂的生产却是连续的，解决这一天然的产耗矛盾的途径主要是3条：
1、中下游（主要是钢贸商）冬储；
2、加大出口接单；
3、钢厂大规模检修、停产。
其中钢贸商的冬储是过去数十年里最主要的解决办法。2016年春节前后钢贸商普遍放弃冬储，结果就只能以第2）、3）条的方式应对淡季，这也是2016年3、4月份钢价暴涨的最主要原因。
要吸引钢贸商积极冬储，需要2个条件：
1、钢贸商对春节后旺季的行情有良好的预期；
2、价格相对便宜。
2016年末的暴涨虽然让钢贸们陷入集体的疯狂，纷纷往4000上看，对春节后的旺季充满着良好的预期，甚至是幻想，但是疯涨的价格却是钢贸们冬储所难以逾越的障碍。高价之下，正常出口都受阻，加大出口更不现实。钢厂利润可观，不会轻易停产、检修。如此一来，高企的钢价无法维系，大幅回落不可避免。
虽然市场预期和情绪也会影响商品的价格走势，但是从根本上说，市场的预期和情绪是受行情走势支配的。随着12月中旬钢价拐头向下，钢贸商的预期和心态也发生了显著的变化。钢价疯涨的时候，很多人摩拳擦掌，就等着钢价回落一段去抢货、冬储。
从我当时感受到的情绪，包括钢贸们表达的看法，螺纹现货回落到3000-3100之间他们就会有大量冬储，因为看到4000嘛，有1000块的空间，很可以了。但是当价格真的跌下来以后，看到需求那么差，行情那么弱，钢贸们也纷纷冷静下来了。螺纹真的跌到3000的时候，只有少部分钢贸商下场储了些货，这是12月27号行情反弹的一个助推因素（主要因素还是相当部分终端库存消耗干净，刚性补货）。多数钢贸还在等更低的价格、更好的时机。
花费大量的笔墨回顾去年下半年行情走势的微观细节，是因为钢贸们的预期、心态和行为直接决定2017年1季度的钢材行情。2016年波澜壮阔的上涨行情，已经彻底扭转了过去5年熊市在钢铁从业人员中形成的悲观预期，但是行情的急剧波动、价格的暴涨暴跌也让很多的业内人士感到迷茫、困惑，也许还有担忧，看不懂行情，辨不清方向，不敢过多预判，更愿意走一步看一步。
从我当前了解和感受到的钢贸商的心态和预期看，钢贸们还是有较为积极的冬储意愿的，只要价格合适、时机成熟，冬储需求将会大爆发。我认为螺纹现货回落到2700以下，钢贸们的冬储需求就会明显涌动，到2500则会井喷而出。
这是我此前勾勒的对螺纹行情走势的预判。铁矿大势是追随钢材的，我觉得基本也会是这走势，但是因为铁矿消费的季节性不明显，钢厂客观上又有原料冬储或（和）节前备货、节后补库的需求，盘面又存在明显贴水，走势不一定会完全一致。
剧烈波动的行情对我们的理念、研究和操作节奏都是严峻的考验，深“V”是一种诱惑，但对于把控不当的投资者可能会造成严重的杀伤。我以上的分析和研判仅供参考，各位操作盈亏自负。我个人当前是持有少量铁矿1705空单，但是准备择机逢低平仓，适时布局多单。
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