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内容综合自：和讯期货，中国证券报，金十数据，wind资讯
今日行情回顾：
期指：
和讯期指消息 周四（5月11日）期指早间震荡，午后开盘探底反弹，主力涨跌互现，IC主力独自阴跌，但午后随着拉升跌势收窄。
截止收盘，沪深300指数报3356.65点，涨幅为0.57%，IF1705报3341.4点，涨幅为0.21%；上证50指数报2339.29点，涨幅为0.62 %，IH1705报2334.0点，涨幅为0.49%；中证500指数吧5872.64点，跌幅为0.22%；IC1705报5827.2点，跌幅为1.02%。
期指成交持仓方面，IF1705成交15477手，持仓24629手，日增仓-257手；IH1705成交6882手，持仓14231手，日增仓-304手；IC1705成交15025手，持仓17570手，日增仓-325手。
期指升贴水方面，相比昨日，主力合约贴水略有扩大。IF1705贴水15.25点，IH1705贴水5.29点，IC1705贴水45.44点。
外盘方面，A50主力成交、持仓量均有所提升。截止收稿，A50E05报10362.5点，涨幅为0.61%；成交19.73万手，持仓65.08万手。
沪深两市，在空头的凌厉攻势下，两市惯性低开直接打破3044点创年内新低，指数连续18个交易日低开，创历史记录。收盘沪指上涨0.29%，报收3061点；深成指上涨0.2%，报收9776点；创业板上涨0.06%，报收1772点。
大宗商品：
和讯消息 周四（5月11日）大宗商品先抑后扬，早盘大跌，午后止跌反弹。早盘黑色系集体暴跌，铁矿石最低至445元/吨，盘中跌幅超5%；焦煤跌逾6%，最低触及993元/吨，刷新1月4日以来新低。午后，商品市场整体回暖，多品种上冲翻红，化工品表现强势，玻璃、塑料、橡胶、PVC大幅上行。截止下午收盘，棕榈涨2.72%，塑料涨1.91%，橡胶涨1.4%，PVC涨1.39%，豆油、沪锌、玉米、PP、热卷、沥青、沪铅涨幅超1%；跌幅方面，焦煤跌3.89%，铁矿石跌1.27%。
严厉监管下市场暗流涌动
尽管在严厉监管之下，去年同期的大涨行情并未在今年出现，但从期市中多品种持仓量和成交量双双攀升的数据来看，新一轮行情可能正在悄然酝酿。
Wind资讯统计，过去一个月，期货市场部分品种放量大增。黑色系多个品种过去一个月持仓量增幅在30%以上，其中动力煤持仓量涨幅高达182.9%，螺纹钢交易量增幅亦达75.1%。化工品种方面，玻璃持仓量过去一月增幅92.4%，而PVC交易量则猛增230.8%。
黑色系放量大增
今年以来，期货市场黑色系并未出现去年暴力拉升情况，但从持仓量和成交量来看，依然暗流涌动。
Wind资讯统计数据显示，周三（5月10日），螺纹钢1710当日成交量739万手，过去一月增幅高达75.1%。持仓量方面，周三螺纹钢1710持仓量379万手，创去年4月14日以来单日新高，其在过去一月增幅达35.4%。
与螺纹钢类似，包括焦煤、焦炭、铁矿石、动力煤等多个黑色系品种，在过去一个月均出现持仓量和交易量大幅上涨的情况。
从成交量情况来看，多个品种成交量已恢复至去年高峰期状态。
其中，螺纹钢5月4日成交量高达1千万手，创去年5月3日以来的单日成交量新高。而当日焦炭成交量也达30.4万手，创去年11月23日以来新高。
化工品种交易分化
除黑色系外，化工品种过去一个月，持仓量和交易量也呈现攀升态势。
Wind资讯统计数据显示，周三（5月10日），聚丙烯1709当日成交量59.55万手，过去一个月增幅82.6%。持仓量方面，周三聚丙烯1709持仓量64.40万手，过去一个月增幅达95.6%。
而PVC1709的成交量增势更为明显，其周三成交量达31万手，过去一个月增幅230.8%。
不过，与黑色系品种持仓量、交易量双双攀升不同，部分化工品种呈现出持仓量攀升、交易量震荡的特征。
其中，玻璃1709、塑料1709、甲醇1709过去一个月持仓量增幅分别达92.4%、28.9%、80.6%，但交易量增幅则分别为3.8%、7.5%、0。
白糖期货甜蜜变苦涩
而在外盘市场上，被称为“甜蜜事业”的原糖则有了一丝苦涩。“糖旋风”不再，A股市场上，备受基金青睐的白糖概念股难逃“熊掌”。ICE原糖期货主力7月合约由1月初接近20美分/磅跌至目前约15.5美分/磅，跌幅超18%；如果从去年9月的阶段高点算起，原糖期货跌幅更是近30%。当前原糖的弱势表现，与2016年约30%的涨幅形成鲜明反差。
与外盘的惨淡相比，国内白糖期货相对抗跌，维持高位震荡格局。从4月5日起，更是在11个交易日内连续反弹了5.08%，掀起一轮“糖旋风”。不过，今年以来，国内白糖期货也累计下跌3%。
南华期货研究员姚永源指出，从净持仓角度看，在2017年1月3日，前20名会员、前10名会员、前5名会员持仓净多单数量分别为7372张、7358张、-757张；而到了2017年5月9日该数值变为70123张、81406张、56824张。这表明在弱势震荡下跌的过程中，白糖期货市场多头集中度大幅增加。从前5名持仓会员变动还可发现，净多头曲线出现明显下跌趋势，说明核心多头情绪松动，利空糖价。
从白糖期货的情况看，2017年以来，白糖期货价格震荡区间虽然只有400点左右，但多空会员持仓均持续大幅增持，可见多空博弈激烈。
值得注意的是，截至2017年5月9日交易所仓单达86383张，创历史新高，说明现货做空意愿很强，或者说现货商套保非常积极，利空糖价。
空方：多因素压制 市场趋于谨慎
交银国际研究部负责人洪灏早前分析，再通胀交易正在快速退潮，“再通胀交易正在逐渐落幕，全球周期性板块将开始跑输大市；大宗商品、债券收益率的上行势能将衰减。”
化工品方面，华泰期货此前分析，化工品库存压力都有一定改善，且上游利润逐步被压缩后，存在一定成本支撑，内外倒挂至进口缩量，化工品下行空间和动能都有限。但5、6月份是消费逐步进入淡季，供应端去库存的同时，需求端也有季节性回落，且环保督查还影响到部分品种的需求（PVC、天胶），或限制反弹空间。
黑色系方面，青岛大宗商品交易中心分析师王艳分析，据统计目前重点企业钢材库存为1405万吨，为去年下半年来的新高，短期钢材的供求不会出现较大缺口。并且目前钢材的价格对钢厂来说仍有利润可言，钢厂不会轻易进行关停减产，另外6、7月份为钢材的传统淡季，综合来看本轮钢材价格反弹高度不会超过上一轮高点。
方正期货田欣沅研报认为，当前钢价震荡，多空胶着。研报分析，短期钢厂利润回升，盈利钢企占比环比小幅回升，目前处于盈利高位。钢厂开工率环比回落，整体库存水平环比回落，其中冷热卷现货库存问题有所缓解，但生产利润的恢复将推动供给增加，拖累钢价。短期钢厂环保压力增加，同时价格原因使得备库资金压力远大于2016年同期，因环保供给短期存在压制。价格大幅波动，市场趋谨慎。
多方：押注大宗商品价格反弹
在大宗商品持续低迷之际，包括瑞银、道明、高盛在内的机构纷纷建议客户要坚持到底，押注大宗商品价格将迅速反弹。
高盛在周一的一份报告中指出，一旦美联储开始加息步伐，大宗商品价格一般会随之进入上升周期。该行的研究表明，美联储为应对经济过热而采取加息行动时，标普高盛大宗商品指数的年度回报平均达到19％。
高盛大宗商品研究主管柯里（Jeffrey Currie）周三在标普普氏全球原油峰会上被问到“是否看多原油”时，回答称“答案无疑是肯定的”，原因在于市场即将迈入供应短缺。他还指出，期货市场曲线可能会变为贴水。这一市场结构暗示交易商对短期内出现紧缺的担忧。高盛还提及实物市场情况的持续改善。该行预测，3月至4月之间美国、欧洲、日本及新加坡的石油库存（包括原油及成品油）仅出现600万桶的微幅增长，远低于历年同期的1600万桶。
该行称，市场不应过度解读美国处于纪录高位的原油库存，因为这是油市重新平衡的滞后性指标。而周三的EIA报告更是显示该“滞后性指标”已经开始改善。因此，高盛维持增持大宗商品的建议，并预计未来3个月及12个月的回报率可达到13.3%及12.2%。
除此之外，驱动投行作出这些押注的一个重要因素是眼下人们对全球经济的看法比过去几年更加乐观。过去几年里，乏力的全球增长令产能过剩和供应过剩的威胁更为空出。而现在，投资者预计美国乃至全球经济的增长将变得更加强劲，随着时间的推移，这将令原油和其他原材料的过剩供应逐渐得到消化，进而支撑价格走高。道明证券大宗商品策略主管梅里克（Bart Melek）指出：
“（2007-2009年）经济大衰退以来，全球主要经济体第一次都往同一个方向前进。”
该机构分析师维持油价长期看涨的观点不变，预计到今年年底油价将上涨至62美元/桶。周三，美国原油收于47.33美元/桶。另外，梅里克预计，铜价将在今年年底从目前的2.4945美元/磅上涨至2.65美元/磅。
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