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来源： 陆家嘴黑金俱乐部
3月底应瑞达期货之约，余赴成都与蓉城钢贸界众多友人畅聊钢市，交流期货工具给钢贸行业带来的正面作用，后再至山城重庆，调研桥都钢市。
一季度结束，二季度钢市面临者什么样的挑战呢？适逢4月1日，中共中央、国务院发出通知，提出建设河北雄安新区，中央级媒体把雄安新区的提出定位为千年大计。这是新中国成立以后，特别是改革开放以来第一次把一个国家级新区定位如此之高。未来对雄安新区周边的钢铁企业、环境保护等将带来长远的影响。
近期黑色系在盘面处于宽幅震荡整理，现货市场也是涨涨跌跌，市场心态不一，很多读者朋友也是私下留言，咨询意见和建议。
对于黑色的观点，其实已经多次表达了最为核心的几个观点，具体到二季度、4月份的行情走势、逻辑关系中，笔者再次阐述一下。
笔者多次强调，在1705上出现的螺纹钢价格高位不会是全年的价格高位，价格高位最终还是会在下半年的1710或者1801上出现，大概率是1801合约上见到螺纹钢的年内高价。基于这一判断与中长线看法，有以下一些观点与逻辑与大家分享。
1、一季度行情已经走完，没有出现很多看空大佬们所谓的3557是高点的论断，螺纹钢盘面价格三次出现新高，也同样给了大家三次撤退，减仓止盈的机会。在一片看空论断中，螺纹钢涨涨跌跌，最终出了新高3692。可以明显的看到，在出口持续回流，供应压力加大的情况下，螺纹一枝独秀。木秀于林风必摧之，螺纹的强势源于去中频炉去地条钢，以及延续的需求支撑。从基本面演绎的逻辑来看，中频炉地条钢这事在高额利润下，仍有去除不力，死灰复燃迹象，然发改委、工信部将在二季度的4月、5月展开专向督导。在供应加码，需求尚未发力的情况下，一季度钢价稳中有升，底部支撑明显，特别是1705螺纹、以及换月之后1710螺纹的盘面价格从走势上看，1705在3200~3250区间支撑明显，而1710螺纹在深贴水于现货价格情况下3000上方支撑力度明显。笔者认为只要1710合约不跌破2800，而螺纹商品的整体趋势依旧是向上，处于上涨的通道中，不能因为盘面出现回调，有一些大的回调，就拐点论，反弹终结论、熊市论等各种因跌而看空的论调出来。作为交易者、市场现货贸易商则是需要正确认识市场，把握节奏。不要做涨了就看多，跌了就看空的神棍，分清楚趋势与交易周期的区别。更不要做死空，死多份子，震荡整理行情，仓位与节奏最为重要。
2、二季度将演绎的逻辑在于第一是清查中频炉、地条钢，以及银四需求带来的支撑与反弹。当前市场的宏观预期，长线来看，是极度悲观的，特别是对房地产的打压，各种论调都有，特别是限购、交易限制等。不过从笔者我的角度来看，房地产限购、交易限制，是在各大热点城市出现，房地产去库存后呈现可售库存急剧下降，部分热点城市不足两个三月的情况下。如果后续新增可售房屋，不够市场需求，那么房价暴涨之后暴跌，这是必然的。为了稳定房价，及时的出台政策予以限购，行政干预市场失去理智的热情是非常有必要的，举个最简单的例子，如果不限购，以南京的情况来看，南京在2016年3月份时全市可售商品房房屋的存量降至3.8万套，在2016年6月则降至2.4万套以内，到了8月份只有了2.2万套左右，而到了2017年3月则已经不足2万套。如果没有限购，笔者相信，可售商品房房屋面积应该早已经跌破1万套。那大家想一想，限购虽然是限制了购房的节奏、给过火的房地产市场泼了冷水，何尝不是在自救呢？任由商品房价格上涨，全民炒房。过度释放需求，与之不匹配的供应，后市供应一旦上升。出现暴跌也并非没有可能。所以现在的限购表面上是对于楼市的销售不利，而实际上是稳定之举。通过跟踪这些限购的城市后续政策发现，一方面在限购，打击投机炒作，另一方面国土规划部门亦在加大市场的土地供应。土地供应的提高，一方面抑制房价，一方面亦将带来新增的房屋面积开工增长，从而能带动钢材的消费得到稳定和增长。事物要一分为二的看，房价上涨其实也是催生土地供应的增加，催生商品房可售房屋面积库存回升。更是催生房地产开发投资增加，新开工面积的增加。所以房地产限购既有利空，亦有利好，关键是相关的博弈周期在什么阶段，笔者建议大家不要过度的关注商品房销售的情况，而应重点关注全国新开工房屋的增长面积，特别是环比增长。环比的增幅是否是高于去年同期。这是显示建筑钢材需求是否能好于去年同期以及去年同期增速最好的观察指标。
3、当前市场交易情绪偏弱，资金偏紧张，特别是由于冷轧、热卷的板材类库存持续攀升，价格大幅下跌，导致市场贸易商心态偏差。进而连累螺纹的市场情绪，风险偏好。但从笔者了解的情况看。热卷、冷轧市场需求尚可，但之所以出现目前的局势，主要原因在于供应的增加，一方面板材厂的产能利用达到历史高位，一方面国内外市场价格倒挂，出口回流压力大，外贸订单不济，在多重因素下导致了板材生产钢厂的低价接单、加剧了后市市场看跌预期，悲观预期。叠加资金面偏紧的影响，板卷市场承压，但从中厚板目前强于热轧卷板的、冷轧卷板的情况来看。与工程机械相关、钢结构相关的中厚板大基建逻辑的钢材市场，好于冷轧卷板的居民消费类钢材市场。所以对比PPI与CPI二者剪刀差的拉大，依旧可以以多基建空消费为应对策略。特别是逢高空消费。笔者这里说的是品种间相对的强弱逻辑关系，而并非是不看好消费类的钢材市场，从笔者理解来看，如果消费类的钢材市场不好，市场早已崩盘，但我们可以从房屋的销量来看。这也要看同比、环比两个因素，冰箱、洗衣机、灶具等这类家用消费类的工业商品与商品房房屋的成交、交付情况息息相关。这是属于新增需求。我们要把存量更新需求与新增需求区分开来。
4、2017年上半年属于需求支撑钢价（供应端的压力是非常大的一方面出口回流，一方面冬储库存，以及高利润下刺激的高炉开工率的增长），下半年则是需求与供给侧缩量刺激钢价止跌回升，需求与供给双重作用。唯一不确定则是供给侧改革是否会停止，货币中性政策是否会转化为货币紧缩政策。但从目前所处的局势来看，经济到底是复苏还是L型筑底都有待观察，央行执行货币紧缩的可能不存在。
近期的热点是雄安新区的横空出世，正所谓雄才大略，安定天下。十九大以后，继续深化改革，释放市场活力，发展经济可期。后市行情值得期待。不应该把正常的调整行情，宽幅震荡行情，看成是拐点、终结。固然2017年不会再有2016年那样的波澜壮阔的大牛市行情，但亦不会比2015年悲观，单边上涨不会出现，但是震荡上行是可以有的。进二退三也是可以有的。我们需要做的就是把交易当生意来做。涨了出货，跌了补库。不去追涨杀跌。不过是一定要区分品种的强弱。合理配置交易层面的多空头寸。
盘面的震荡，回调，否定不了中长线向上的局面，更否决不了经济企稳回升，逐步向好的事实。我们需求密切关注有关与基建相关的挖掘机、装载机、推土机、泵车等工程机械类产品销售情况，亦需要跟踪基建投资的环比增速，新开工率的提升等一系列指标。不因大涨而欣喜，不因大跌而恐慌，对上涨保持警惕，对下跌更要保持清醒认识。不要认为那些说了N遍空的人说对了事实，特别是所谓吨多焦空矿逻辑，因为实际的选择很重要。盘面的强弱很重要，在盘面明显的是矿强时去选择空是不对的，从交易的角度看一定多强空弱做保护，并且这个多强空弱一定要经得起逻辑的推敲，盘面的检验，现货的检验。没有只涨不跌的商品，也没有只跌不涨的商品。目前的回调，无论是铁矿也好还是螺纹也好，都没有出现螺纹低于前期低位或铁矿低于前期低位的情况，能说明这类死空分子的逻辑正确吗？时机、逻辑要相配合、相结合。切忌分割开来。
愿大家都多些理性的思考，特别是多些深层次的思考。而少些人云亦云的盲目跟随。从投资的角度，交易的角度去想想资金回报率、仓位的管理、资金的使用。
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