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9月27日,中期协以发文的形式叫停了期货风险管理子公司与个人开展场外期权业务。中期协文件要求:“风险管理公司不得与自然人客户开展衍生品交易服务”。文件还要求,自通知发布之日起,风险管理公司应立即开展自查工作并于10月15日之前向中期协提交自查报告。
据了解,此前券商被禁止与自然人开展场外期权业务,但是期货风险管理子公司却可以开展,监管此次叫停主旨是“拉平监管”,防止存在监管套利。

那么,禁止个人投资者的场外期权业务对市场影响如何呢?对此,和讯期货采访了几位业内人士,分别表达了他们对该政策的看法。
许彬彬 浙期实业有限公司场外衍生品部总监
浙期实业从开展场外之初就明确不接个人客户,可以说,这次“叫停”对我们是零影响。
期权肯定还是一个好工具,而且是成熟资本市场的一个不可缺少的工具。其实,很多自然人,参与场外期权,也不尽然是投机,套保对冲的也是有的,甚至还有些小企业的公司老板。所以我觉得这次叫停,可能更多是为了“堵漏洞”。因为券商被禁止与自然人开展场外期权业务,期货公司如果可以,就存在监管漏洞了。
当然,期货风险管理子公司,主营的定位还是以服务实体经济为主,期权是比较专业的工具,高杆杠和非线性,对参与人的要求非常高。就目前我们资本市场的散户结构,也许并不适合个人参与期权交易,而且也和子公司的定位有点出入。
我认为这次“叫停”,有点“纠偏”的味道。我不好说对行业有怎样的影响,但就我所了解的情况,对个别企业还是有些影响。但是,从服务实体经济这个角度看,这个影响不大。
永安资本总助、衍生品总监蒋寒立
我们认为是好事,符合行业发展需求,使场外衍生品业务在正道上发展,真正服务于实体经济。这种限制措施主要在于防止监管套利,因为证券公司是不能和自然人开展场外衍生品业务的。
长江期货董事长谭显荣
期权和期货对整个市场而言是个非常好的避险工具,应当把它当做风险管理的有效工具来正确合理的使用。
前期市场上也有一些议论,期货风险管理子公司去对接个人的场外期权业务,我觉得主要的风险在于他们把这个工具去做了个股的场外期权。
前期在证券的金融衍生品业务里,做了比较多的个股的场外期权,确实存在被异化的现象,使其变成高杠杆投机的工具了。这种异化使市场对期货行业的整体认知以及对期货市场的发展都是不利的。
站在期货公司的角度,我们希望市场正确认知期货、期权这一新的风险管理工具。
对于中期协叫停个人参与场外期权,我的观点是:第一,利大于弊,支持叫停;第二,风险管理子公司应坚守主业,立足于为实体企业提供风险管理相关配套服务,对于期货公司,去把期货作为风险管理工具的一个延伸去发展,基于现货企业的风险管理需要去发展场外期权业务;第三,希望在类似于在金融衍生品的创新过程中,在证券、期货等领域协同监管、步调一致。
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