周盘点：商品市场显现年末行情 证监会提出择机退出期指临时性限制措施

黑色系步伐闪烁整体维持盘整区间震荡

截至本周五（12月29日），2017年交易日已结束，近期黑色系行情波动较大，整体维持盘整区间震荡。本周黑色板块由强转弱，其中焦煤1805周跌5.71%至1313.0，全年主力合约涨11.55%。焦炭1805周跌6.54%至1979.5，全年主力合约涨30.40%。铁矿石1805周跌2.66%至531.5，主力合约全年跌幅3.01%。螺纹1805转涨为跌，周跌3.75%至3794，全年涨幅32.33%。热卷1805开始回调，周跌3.12%至3846，主力合约全年涨幅16.37%。12月以来，结束了一波持续一个月的流畅上涨行情后，大宗商品里的“明星板块”黑色系可谓经历了“一波三折”。才快速向下突破，就又慢慢回升，当大家以为行情渐渐回暖，却猝不及防又是一根大阴线。

点评：宏源期货黑色系分析师王一珅认为后市横盘局面仍将继续，打破平衡需要等待贸易商及终端下游投机性需求复苏，对于交易而言，由于现在处于多空激烈博弈期，周四下午螺纹钢前20大主力持仓多空双方互不相让，多头增加8.2万手，空头增加7.2万手，在这种“血拼”下，要么退出观望，要么轻仓短线操作，并及时止盈止损。

金联创资讯煤炭分析师崔晓飞认为，综合原料、需求等因素的考虑，后期焦炭的需求会出现小幅的增加，但环保检查力度的牵制仍在，上游相对理性。由于焦炭价格涨至相对偏高水平，元旦假期来临之前，国内焦炭市场上行空间有限。

动力煤期货：空头逆行底牌何在

周三（12月27日），动力煤期货主力1805合约增仓放量下跌3.13%，在工业品的总体温和走势中表现格外抢眼。周四，该合约继续走低，截至收盘，主力1805合约收报608.4元/吨，跌12.4元或2%。周五，2017年最后一个交易日，在黑色系飘红迎新年的大环境下，郑煤主力依然低迷，收跌超过1%。有投资者表示，“在这个时间节点上，动力煤期货价格出现这么大幅度的跳水，谁能想到呢！” 这个“时间节点”指的是，天然气供需缺口大，且目前电厂耗煤也达到历史高位，进一步加大了动力煤的市场缺口，现货价格因此保持坚挺。但在这种背景下，动力煤期货价格却上演了大幅跳水行情。

点评：业内分析人士表示，近期进口煤监管放松的消息，加剧了供需形势的快速转变，成为压倒远月合约价格的最后一根稻草，因此动力煤期价大幅跳水。此外，年末将逐步进入传统需求淡季，叠加资金流出压力，因此春节前期价或仍有下行压力。不过，待节后出现复产补库，需求端走强，届时或会对价格再次形成支撑。

展望后市，汾渭能源冯栋斌认为，春节前，国内动力煤市场基本面将面临供需双弱局面，叠加进口的恢复、资金流出压力，预计当前至春节期间，动力煤期价或有下行压力，待节后出现复产补库，基本面需求端走强，届时或会对价格形成支撑。

铜价大涨逾30% 警惕回调风险

2017年收官，铜市表现强劲，进入年末，铜价依然保持7000美元的高位震荡。近期，伦铜、沪铜市场出现了令人咋舌的一幕：在月初大跌过后，两市迅速变脸，拉出连涨行情。伦铜在15个交易日连续上涨后，涨幅累计已超过11%。国内沪铜在伦铜圣诞节休市后，本周初继续演绎多头行情。伦敦金属交易所（LME）期铜28日收涨0.7%，报7289美元/吨，继续刷新3年半来的新高。至此，今年期铜累计上涨幅度已超过30%。沪铜主力合约29日则微涨0.02%，报于55580元/吨。

点评：卓创资讯有色金属分析师刘晓分析，整体上来看，本轮铜价的连涨主要还是受消息面炒作以及2018年全球经济预期向好等因素影响，但考虑到市场终究还是要回落到基本面上，其认为铜价的涨势已接近尾声，元旦前后市场或迎来回调，沪铜也在多空博弈之下也略显疲态。

方正中期期货刘崇娜也提醒，近期铜价连续上涨主要源于市场情绪的好转，但基本面与价格走势背离。现货贴水继续扩大，上海电解铜现货对当月合约报贴水300元/吨-贴水220元/吨，今年长单交易基本结束，但年末资金的压力愈加凸显，甩货潮仍未结束，下游成交清淡。“在基本面不支持铜价上涨下，谨防多头在铜价高位获利了结带来的回调。”

证监会：择机退出股指期货临时性限制措施 深入研究股指期权、ETF期权、外汇期货等金融衍生品

证监会于12月29日发布关于政协十二届全国委员会第五次会议第2315号(财税金融类220号)提案的答复，正文如下：

《关于恢复发展股指期货促进金融衍生品市场功能发挥的提案》收悉。现答复如下：

一、关于择机退出股指期货临时性限制措施方面

下一步，我会将坚持依法全面从严监管的理念，在现行制度的基础上继续改进和加强市场监管，抓好相关监管制度建设，并结合期现货市场运行情况，更好促进股指期货功能的有效发挥。

二、关于丰富金融衍生品工具方面

下一步，我会还将督促交易所深入研究股指期权、ETF期权、外汇期货等金融衍生品，积极探索其上市的可行性和时序安排，以满足市场机构多元化的交易和风险管理需求。

三、关于加强金融监管方面

下一步，我会还将完善相关监管规则，加强风险监测，扎实做好期货市场监管工作，强化实际控制关系账户认定标准及限仓管理要求，完善违法违规线索移送机制，实现交易所自律管理与稽查部门行政监管的有效衔接，继续加强跨市场监管协作，发挥监管合力，维护市场健康发展秩序。

上期所：元旦后铜铝锡期货合约保证金由8%调整为7%镍期货合约连续性改善初见成效

12月25日，上期所发布通知：2018年1月2日恢复交易（元旦休市后）后，铜、铝、锡期货合约的交易保证金比例由8%调整为7%，涨跌停板幅度由6%调整为5%；黄金期货合约的交易保证金比例由6%调整为5%，涨跌停板幅度由5%调整为4%；白银期货合约的交易保证金比例由7%调整为6%，涨跌停板幅度仍为5%。

上海期货交易所12月26日发布消息称，随着沪镍3月合约（NI1803）和7月合约（NI1807）的活跃度显著提升，镍期货主力合约按“1-5-9”自然月跳跃轮转现象正在初步改善。

数据显示，从纵向比较看，今年11月，沪镍3月合约的日均持仓量3394手（双边，下同），日均交易量2045手，分别是去年同期的32倍和49倍。沪镍7月合约日均持仓量4346手，日均交易量2576手，分别是去年同期的164倍和664倍。从横向比较看，11月9日以来，沪镍7月合约的持仓量始终高于9月合约（NI1809）。进入12月之后，镍期货远期的流动性进一步呈现出向7月合约倾斜的趋势。12月26日，沪镍7月合约（NI1807）的持仓量已经达到22986手，显著高于9月合约（NI1809），交易量9020手，是9月合约的2.9倍。