本文综合自：和讯期货；中国证券报；证券日报；多米诺财经；
和讯期货消息 周二（11月21日）商品市场午后仍多数飘红，黑色系依旧强势齐走高，除郑煤、锰硅微跌。能化板块大部分上涨，郑醇持续走高一度领涨，橡胶午后微翻红。有色金属分化，沪铝、金、银、锌跌；沪铜、镍、铅涨。涨幅方面，焦炭领涨2.90%，焦煤涨2.76%，螺纹涨2.67%，郑醇涨2.65%，沥青涨2.59%，热卷、菜粕、豆粕、大豆、PP、塑料涨超1%，铁矿石、沪铜、沪镍涨近1%。跌幅方面，沪铝跌2.45%。
期指市场三大主力全员强势上行，IH和IF主力均涨超2%，其中IF主力创2015年6月份以来新高。三大指数也不甘示弱，沪深300涨幅居前，收涨1.78%，上证50指数涨1.56%。沪深两市股指再度低开，但一开盘便快速拉升，沪指经过头30分钟的拉升后在高位维持震荡走势，创业板指今天的走势相对较弱，全天多数时间处于下跌状态。
无论从逻辑还是市场情绪上，明明上周空头已经明显占据了优势，为何一个周末过去，整个市场又变了呢？
市场分析认为，这波行情变化成也现货败也现货，上周情绪偏空，逻辑也偏空的时候，现货出货吃力，所以期货上方有压力，底部支撑弱；但本周的情况却截然不同，低位价格成交首先放量，紧接着现货商家开始试探性拉涨，大部分地区和品种都在拉涨之后仍有成交支撑。所以，从现货角度来讲，市场情绪已经发生的相反的变化。
其次，上周偏空的逻辑有两个核心支撑，一个是钢厂停限产不及预期，另外一个则是在年底资金环境以及整个经济环境都不那么乐观的情况下，后市需求也将受到严峻的考验。而本周，北方钢厂的限停产目标和范围进一步扩大，再加上上周五河北某钢企变电站事故的炒作，让停限产的预期得到重新加强；此外，宏观和资金预期不好，这并没有把现货资源持续偏紧的局面改观。
最后，从期现结合的角度来看，目前空方的硬伤是期货深贴水现货，在距离主力合约交割仅剩一月多时间的情况下，持续的深贴水是要足够的现货来进行对冲。而现货资源库存短期无法堆积，多头的菜刀看起来还是要比空头的锋利很多。
顺势做多还是逢高沽空？
未来，黑色系投资机会如何把握？业内资深黑色金属分析师李文婧表示：“由于取暖季限产，预计现货钢材紧张会持续到12月中旬，此前价格很难下跌；但是从宏观角度来看，地产形势走弱，基建数据下滑，如果12月能走出比较高位的价格，则可以逢高沽空为主。”
山金期货研究所所长曹有明对中国证券报记者表示，“最近房地产调控政策的收紧，迟早要对黑色系商品价格形成很大的下行压力，预计这个影响会在明年有所体现。”他认为，临近年底，从历史统计来看，黑色系股票和商品价格大概率上维持震荡上扬走势，甚至有可能会测试9月份高点。在春节之前的两三个月时间里，黑色系商品基本上将维持震荡上扬的走势，消费淡季的利空预期已经在当前的价格上有所体现，至明年春节之前，黑色系商品价格出现震荡上扬走势的概率很大。
今冬煤价失态上涨可能性较低
为促进2018年煤炭中长期合同签订履行工作高效有序进行，保障煤炭稳定供应，中国煤炭工业协会主办的“2018年度全国煤炭交易会”将于11月21日至23日召开。2018年年度煤电长协合同谈判启动在即，申万宏源一位分析师表示，为防范煤炭价格旺季异常波动，国家发改委近期开展煤炭价格市场巡查，意在打压煤价。当前2018年年度煤电长协合同谈判启动之际，煤价难以上涨，预计长协合同煤交易量占比将会提高。
金联创煤炭分析师毕方静昨日表示，预计长协煤基准价或维持2017年水平不变，2018年长协合同数量占比将达75%以上。在长协煤占比提高的保障下，煤炭淡季旺季对下游企业的影响将变小。毕方静表示，2018年中长期合同履约率应不低于90%。并且相关部门将支持企业自主签订合同，鼓励供需双方直购直销。在签订中长期合同中，鼓励支持煤炭供需双方多签直购直销合同，减少中间环节，降低交易成本。
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