本文由和讯期货综合自：兰格钢铁网；对冲研投；
和讯期货消息 周二（10月31日）商品期货下跌居多，黑色系分化，焦煤跌幅扩大重挫超4%,盘中跌破五个月低点，焦炭跌近3%，郑煤跌逾2%，热卷和螺纹钢涨逾1%；有色金属强势，沪锌涨近3%，沪锌涨近2%；能化板块弱势，PVC跌逾3%，PP、塑料跌逾1%；农产品涨跌不一，玉米、大豆、棕榈等微红，菜粕跌超1%。
期指市场午后三大主力齐翻红，中证500低开高走，涨幅较大。两市早盘低开后沪指维持低位绿盘震荡，创业板指数强于沪指，低开高走遇阻回落，此后维持窄幅震荡整理格局，午后指数反弹一路震荡上行，两市相继翻红。
唐山市政府下发2017-2018年采暖季钢铁企业高炉错峰生产实施方案，11月15日至3月15日钢铁企业高炉限产120天，全市总限产比例为50%，四个月合计影响高炉生铁总量为1821万吨。唐山市发布的钢铁企业采暖季错峰生产实施方案，基本符合市场预期，但较之前期已经开始执行的邯郸尤其是邯郸武安地区50-55%的限产比例来比，并没有超出市场的预期。
另外，有消息称，天津市将自11月1日起开始执行采暖季钢铁企业错峰生产政策，从钢厂了解到，各大钢厂限产比例在40-60%之间，总量影响在50%上下。
今年的11月，首次开始大规模的、长期性限产的开元之月，对于钢铁业来说必将是一个值得铭记的月份，其钢价走势也势必将是不平凡的。
混沌天成黑色产业研究所调研发现，钢厂对采暖季限产普遍比较重视，认为今年的限产是一项政治任务，各个钢厂政策和比例不同，基本都已明确10-50%不等，粗略估计平均比例30%，由于尚未到实际执行阶段，也没有非常确定执行力度，因此对应原料端，还没有开始明显减少采购的行为，铁矿库存8-10天，个别因长协到货在25-30天，焦炭库存5-8天，个别25天。
下游需求端受会议影响济南及周边停工，销售受到影响，个别企业钢材库存增加，总体还是处于低位水平。矿贸商反馈武安及唐山地区采购减少明显，省内钢厂采购周期缩短频率增加，采购量减少不明显。
后期关注点：
1、下游需求即成材销售情况，如果钢材矛盾累积，在高利润及高价格之下，存在兑现利润出货的可能，从而出现钢材领跌黑色商品。
2、原料下方是否有支撑，调研期间铁矿价格变动不大，焦炭持续下跌，后期可能压制焦煤价格，进而出现成本拖累黑色商品价格重心下移。
3、由于今年冬季钢厂无论怎样都有一定限产措施，库存难以出现持续大幅增加，所以基本面矛盾不会太尖锐，对应价格就难以出现持续性的单边下跌行情。而一旦限产到位，明年春季行情会形成供应紧张的预期支撑。
总体来看，在供需双弱背景下，黑色商品四季度难以出现确定性的趋势行情，需求冬季下降格局相对确定，供给端还存在变数，价格弹性取决于供应端限产力度。
操作上可考虑，品种5-9正套或1-5反套，其中05螺相对较强，01矿相对较弱，注意1-5反套及钢厂利润可能会受限产事件的变化而波动较大。
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