文章来源：和讯期货；兰格钢铁网；国际金融报
和讯期货消息 周一（11月27日）午后商品市场多数飘绿，能化板块遇冷，郑醇两度跳水领跌3.22%，PP跌3.13%，橡胶午后开盘跳水，盘中跌逾3%，收盘跌2.83%，塑料、PVC、沥青均跌逾2%。黑色系维持午前强势，锰硅领涨2.32%，郑煤涨2.20%，螺纹涨近1%。有色金属下挫，沪锌跌2.06%，沪镍跌1.52%。农产品分化，棕榈、郑麦跌近2%，白糖涨逾1%。
期指主力延续上周跌势。午后IF主力和IC主力扩大跌幅，IF跌逾2%，IC主力跌近2%。沪深两市早盘集体低开，沪指、深成指开盘走低后一直维持低位震荡态势，创业板指数一度反弹翻红，但午后结束反弹，由升转跌。盘中雄安新区、钢铁等板块一度有所表现，但午后仍随股指大幅回落。
期螺超6亿疯狂涌入 库存降新低
今日黑色系表现强势，螺纹创出近三个月新高，成功吸引6.1亿资金疯狂加持。现货方面亦较为坚挺，市场成交气氛较好，报价多次上调，部分商家封库待涨，部分做好冬储准备。
从供给端来看，随着'2+26’城市钢铁行业2017-2018年秋冬季错峰生产、限产全面铺开，市场做多情绪再度升温，尤其在限产政策实施基本符合预期，之前的观望甚至担忧情绪得到释放，期现货价格迎来一波上涨行情。
且随着冬季雾霾天气的增多，后期供应收缩预期仍然存在。目前国内库存处于历史低位，尤其螺纹库存下降较为明显，北京地区甚至低于2008年奥运会以来最低水平，这是较为罕见的。也从侧面印证了限产的效果。目前库存仍处于下降趋势，这对于钢价支撑作用将起到较为明显的支撑。另外，若引发冬储需求，价格震荡偏强是大概率。
目前期现货仍然存在明显的贴水，螺纹1805主力合约贴水高达400多元，这个是不合理的。按照常规来看，现货价格减去大致100-200元是盘面交割价格是正常的。因此从这方面来看，市场仍有一个修复的诉求，加之供应收缩预期始终存在，黑色系震荡上行仍将是大概率。但经过近一周的大幅上行，短期修复的力度已然较大，不排除部分时间段多头获利盘了结。
螺纹钢价格矛盾凸显
“低买高卖”永远是买方的准则，螺纹钢的市场中，钢厂是螺纹钢现货、期货的天然卖方，尤其是在进入淡季（2017年12月17日后）之后，钢厂将要面对的是长达80天终端需求绝对低谷、中间贸易需求博弈，高卖是钢厂方在现货、期货市场接下来80天的唯一目标。即便是作为螺纹钢卖方的钢厂，也要面对一个问题，推高螺纹钢价格势必引发矿、焦跟随上行，在承担现货螺纹钢淡季价格不确定性的同时，要为原料的跟涨买单。
而作为买方，终端用户目前进入期货市场有限，更多要依据来年合约情况，决定采购的节奏，终端采购集约条件下的碎片化，在买方表现出的谨慎，是贸易商、钢厂客观面对的现状。
作为贸易商，数量萎缩至高峰期的1/3，蓄水池的能力尽管打了折扣，但是作为淡季的主要买方，贸易商此时持有绝对低库存，已经在表明态度，也为在淡季掌握主动，提前布局。
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