你还在数五浪？告诉你这个市场根本没有五浪结构！

王飞飞：波浪理论作为一种理论，一定是经过了大量的实践，经过了很多投资者的实践，才总结出来的理论。但是在使用过程中，由于规则的不清晰，导致了很多投资者在使用波浪理论分析行情的过程中出现了巨大的偏差。

举个简单的例子，波浪理论有两种结构，一种是牛市结构，以五浪为基础，一种是熊市结构，以三浪为基础。从牛熊这两个特性来说，牛市以扩张为基础，它只能涨，它的主方向是往上的，熊市的主方向是向下的，分为牛熊两个格局。但是，我们在分析中国市场和国外市场的过程中发现，市场中根本没有牛市结构。然而市场中关于波浪理论的书籍，讲的都是5浪结构，这就导致了投资者在使用波浪理论分析行情的过程中出现了巨大的失误。很多人以为市场中存在牛市结构，存在牛市就意味着存在五浪结构，所以很多投资人搞不清楚波浪理论的使用方法，造成千人千浪，万人万浪。

王飞飞：在研究股票和期货的过程中，我们发现股票的价格可以从1块钱涨到100块，又从100块跌到1块，这个循环如果放在牛市结构里，牛市12345浪的任何一个回调，都不能回到前面的低点附近。但是我们在分析股票的过程中发现，很多股票从5块钱涨到100块，然后又出100块跌到3块，本身就违背了波浪理论中牛市结构的特性，因此我们得出结论，市场中其实不存在牛市结构，它只有熊市结构。熊市结构中，它的方向分为两种，熊市结构的主方向是向下的，我们说任何股票的上涨，其实都为未来的下跌埋下了伏笔。

真正的波浪理论，最重要的要素是清楚市场没有牛市结构，没有五浪结构，所有结构的演化，包括形态的演化，都是以三浪为基础。牛市结构不存在，如果我们把市场定位为熊市市场结构，也就意味着跌才是常态，涨都是反弹，熊市结构用字母表示是ABC，在ABC浪里面，A和C的主方向是向下的，只有B才是反弹。所以，我把市场定位为熊市市场，也就意味着，市场中，只要是涨的部分，应该都以B浪为主，或者是B浪的一部分，只有清楚了这一点，波浪理论才发挥作用，这就是迷惑千千万万波浪理论研究者的一个大误区。

王飞飞：波浪理论的三大功能是我自己总结出来的，这三个功能有主次关系。首先谈一下市场的定性功能，这是波浪理论最核心的一个功能，市场也好，万事万物也好，它的性质决定一切。中国国学《易经》中的阴阳，阳代表事物起变化的力量，是不可见的，但又每时每刻在影响人，比如空气，我们看不到，不可量化，但它又真真实实存在。阴是可见的，可以成形的，可以量化的，比如桌子、高楼等。这就是《易经》用阴阳的角度来解释世界的万事万物。

市场也是一样，市场中也分为阴阳，我们每天分析K线、成交量、指标，这些指标是可以量化的，是可视的，都有具体的数字，从性质上来说它属阴，性质就决定了市场展示给我们的结构也好，K线也好，它其实反映的是熊市，一个阴的状态，一个熊市的状态。市场中也有阳的部分，例如市场中的主力，他们掌握资金影响价格波动，这种主力是不可视的，我们知道它存在，但是我们不知道是谁。

从这个角度来说，市场的性质决定了我们每天分析的K线、成交量、形态其实是熊市的状态，也就意味着整个市场展示给我们的结构也应该是熊市结构。熊市结构对应的是三浪，没有五浪，也就意味不管是涨还是跌，都代表着熊市，所以，熊市中的下跌，A和C才是主方向，B是反弹结构，不管在股票中还是在期货中，看到涨的部分，我们应该把它定位为B或者B的某一个结构。

从性质的角度来说，波浪理论的第一个功能为定性功能，我首先要知道这个市场到底是熊市还是牛市，如果是牛市，牛市的结构以五浪为基础，如果是熊市，熊市的结构以三浪为基础。熊市又分为推动浪和形态，推动浪的结构以三浪为基础，它可以是三浪或三浪的组合，甚至是三浪的复合，这个结构在波浪理论里面有很清晰的描述，推动浪的结构可以是单个三浪，就是锯齿形，也可以是双重三浪，就是2个锯齿复合型，也可以是3个锯齿复合型，它可以组合，但是它的结构基础是三浪。这就是波浪理论的第一个功能，它是波浪理论的核心，我们只有清楚了市场中没有牛市结构，只有熊市结构，才能正确使用波浪理论。

很多人之所以迷惑，是因为他们总在熊市的市场中数牛市结构，这就是造成很多波浪理论爱好者、追随者研究波浪理论失败的原因，所以造成了千人千浪，万人万浪。

只有搞清楚了定性的功能，我们才能解决市场的定位，波浪理论的第二个功能，定位功能，要研究的就是市场的定位。牛市中研究五浪，熊市中研究三浪，三浪用字母表示是ABC，但是在实际操作的过程中，会遇到很多问题，比如一些新上市的股票，不断连续上涨，它到底处在什么阶段，很多人是不清楚的。因为新股上市的时候，它要快速的与市场价格同步，这时候会出现价格预差，这个预差由两方面造成，一方面是新股发行的制度造成，比如证监会规定新股发行是20倍的市盈率，假设这只股票是煤炭行业，煤炭行业目前平均的市盈率是40倍，股票发行的时候是20倍，这时候明显就有1倍的折价。

另一方面，新股上市有一个很大的杠杆，比如它的总股本是1个亿，发行的时候，流通股只有2500万，这时候新股就出现了4倍的杠杆，加上市盈率的杠杆，就有8倍杠杆，股票的定价就出现了巨大的扭曲。一只股票，如果它的总股本是1亿股，资产10个亿，1股的价格是10块钱，如果这1亿的资产，流通股只有2000万，那么1股就是50块钱，这就是新股价格波动比较大的一个原因。

我们刚才举了股票的例子，下面举期货的例子，简单看一下PVC指数的走势图，我们先看它的性质。PVC上市的时候，低点价格是6200，后面的价格跌破了它的发行价，说明它处在熊市结构中，这也就意味着，短期来看，它的主方向是向下的，如果我们找到了它的主方向，接下来就要找的它的定位。

我们要看这个市场未来要去哪里，如果单从这个图形来看，我们应该把走势图分为3个部分，前面是形态的部分，中间的是一个下跌的推动浪，后面是一个反弹推动浪，然后又是一个形态。PVC指数代表熊市状态，前面9535高点之前，是形态位置，9535到4425是反弹位置，反弹位置又分为两段，两个推动浪，是三浪的结构，这个结构就决定了它是熊市的状态。

因为熊市的结构以三浪为基础，牛市的结构以五浪为基础，推动浪前面给了一个形态，形态后面应该是下跌的C浪，C浪又分为两个部分，前面一部分是一个ABC的下跌，中间是一个形态，后面又是一个ABC的下跌。从这个ABC的下跌结构来看，它是两个三浪的复合型，也可以称为双重三浪的复合型，从4425开始，它走了一个向上的推动浪，后面又出现了一个形态。9535之前是一个形态位置，和中间形态位置的级别不一样，前面圆形的形态级别要大于后面的长方形的形态级别，也就意味着，从形态级别来说，后面的形态是后面一个推动浪中间的连续区，前面是一个三浪的结构，后面又是一个三浪的结构。如果用浪型结构来标识，它其实就是一个双重的ABC，后面的结构也是一样。PVC目前处在的位置，与前面的X对应，这个X就是形态的位置。

在波浪理论里面，形态有3种，锯齿型、平台型、和三角型，在推动浪里面，形态只有2种，平台型和三角型。按当前位置的结构走势来看，它很有可能是三角型结构，也就是在未来很长一段时间内，它可能会围绕这一个区间波动，我们称之为X的震荡区，与前面的X是对应的。前面的X是一个弱势形态，后面的X是一个盘整扩散的平台，它告诉我们一个问题，上涨过程中形成一个形态，它未来的主方向应该是向上的，当X形态走完以后，它未来的方向应该是向上的。

从目前来看，PVC的走势其实处在反弹过程中的形态区，这个形态一般有两种情况，一种是平台，一种是三角型，如果它的时间周期短一点，可能以平台的形式出现，如果它的形态周期长一点，可能以三角型的形式出现。我在这里为了便于大家理解和观察，用一个方框来表示，从时间周期上看，应该是一个三角型结构。目前来看，这个形态从形成开始到现在已经走了14个月的时间，这个形态如果是三角型，只完成了一半，按照正常的时间空间，PVC如果要走完整个形态结构，可能还需要一年半时间才能完成。现在我们来定位，PVC目前处在反弹过程中的一个中级形态位置，后面应该还有一个与前面ABC对应的推动浪，因此PVC可能处于短期向下，中期向上，区间震荡的大格局，后市应该还有第五边的下跌，然后再走推动浪。

这个结构出来以后，我们对PVC未来的走势就可以有一个很清晰的结构认识，从操作角度来说，短期PVC逢低做多，中期逢高做空，它的底部位置大概在5400附近，上面的压力位大概在7600附近，区间震荡的周期大概还需要1年半时间，也就是说，整个三角型完成需要2年半左右的时间。这就是波浪理论的第二个功能，定位功能。

目前，很多大宗商品走势的大格局都处在在反弹过程中的B浪形态，有的形态可能是强势形态，有的形态可能是弱势形态，跟PVC品种相关的就是PP。

PP走势的反弹结构从A、B开始，它升势的时间比PVC的要短一点，也是从相同的位置进入形态区，我们大致就可以把它的波动区间画出来，如果走势强，这个形态完成以后，它可以往上。这是一个强势平台，在这个结构里面可以演化，如果是三角型，它可以再演化，但是这个形态的盘整时间与PVC的盘整时间是差不多的。

但它也有可能走一个弱势的三角型结构，这个形态不管它怎么波动，到后面都会往上涨，推动浪的结构，形态是链接两个推动浪的过渡阶段。我们找到了形态，其实就找到了方向，形态不管怎么调整，它的目标是找推动浪，也就是我们接下来要讲的第三个功能，市场的预测功能。清楚了市场的定性、定位，然后再找准市场运行过程中形成的各种形态，我们就找到了市场的方向，方向就是我们所说的预测。

我们知道，熊市的主方向是下跌的，在下跌的过程中，往往它会破位。破位完以后，并不是指下跌到位了，还有可能反弹完了之后再下跌，所以，我们只要看到市场中出现上涨的行情，它一定是B浪的某一个阶段。如果用图表示，我们可以把这个位置看成某一个B浪的B-A，这个位置就变成了B浪的B-B，也就是形态位置，后面还差一个B浪的B-C，B-A、B-B、B-C是一个向上涨的推动浪，但是它的方向都是ABC，B-A的位置，它的推动浪也是三浪结构，后面也是三浪结构，X结构里面也是三浪结构。

在这个位置要说明一下，市场处于熊市结构，它所有的结构都以三浪为基础，形态以三浪为基础，推动浪也以三浪为基础，只是形态有强弱变化，它有强势的平台，有强势的三角型，有强势的锯齿型，强势的锯齿型就变成平台了。所以我们要搞清楚波浪理论，首先要清楚波浪理论的三个功能，这三个功能的关系是主次关系，是依次排列的，首先是定性，搞清楚波浪理论的性质，搞清楚市场的性质，然后再来研究它的定位，最后再研究预测。

王飞飞：这三个要素不是我总结的，关于波浪理论的书里面都有介绍三个要素。首先我们先了解一下波浪理论的三个要素，这三个要素有主次关系，在不同的时间和不同的时段，它的主次关系的排列顺序是不一样的。

波浪理论的三个要素是波浪的形态、波动幅度、运行时间，其中，形态最重要，因为在波浪理论里面，只有形态有定数，是可以确定的，就和人一样，人的结构是一个头，一个躯干，两只胳膊和两条腿，人不管再怎么变，躯干是不会变的，只是有些人的胳膊长一点或短一点，腿长一点或短一点。头上的结构也是不会变的，两只眼睛、一个鼻子、一个嘴巴、两只耳朵，这7个要素是肯定的，只是有的人鼻子挺一些，有的人眼睛大一些。也就是说，波浪理论的三个要素里面，形态是最重要的，因为形态的个数是可以确定的。形态确定以后，我们开始谈波动幅度和运行时间，这两个要素是变量，这个形态是持续一天还是持续3个月，或是持续3年，都是不确定的，只有等它走完了我们才能确定。

波动幅度也没有一个定数，它到底是波动到500点还是波动到100点，甚至是3000点，每个品种的波幅不一样，只有等它走出来以后，日线收盘了，才能确定，它涨了50点就是50点，在没有收盘之前，它始终在变化的，时间也是在变化的，因此这3个要素就出现了主次关系。

主次关系该怎么鉴定？行情分牛熊，市场方向分为涨和跌两种，但是在涨和跌的过程中，这三个要素的主次关系会发生变化，比如在上涨的行情中，这三个要素的排列是形态排在第一位，永远不变。

上涨初期，不管股票还是期货，波动幅度会比较小，运行时间会比较长，因此，在上涨初期，我们应该重点研究时间，而不是波动幅度。因为它的波动幅度很小，就和股票一样，股票从2块涨到5块可能需要1年半，但是后面它从8块涨到30块，可能只需要3个月，所以，从主次关系来说，上涨的初期，我们要关注形态、运行时间和波动幅度。越到后面，波动幅度越来越重要，甚至到上涨末期，它的顺序就发生变化了，主次排列为波动形态、波动幅度和运行时间，因为越到上涨后期，波动幅度越来越大，时间越来越居中，这时候我们要重点关注波动幅度。

如果幅度把握不好，亏损会非常严重，振幅加大，止损和止盈不好设置。所以在研究波浪理论三个要素的时候，我们要分开排列，上涨行情中，上涨初期的主次关系排列顺序为形态、运行时间、波动幅度，上涨后期，主次关系发生变化，排列顺序为形态、波动幅度、运行时间。

下跌行情又反过来了，下跌行情的时候，往往价格在高位，高位的时候，它的波动幅度比较大，运行时间相对比较集中，这时候，下跌行情的初期，我们应该重点研究形态、波动幅度、运行时间。下跌的后期，股票从100块跌到50块是很快的，可能只需要一个月的时间，但是它反弹完以后，从60块跌到10块，可能需要2年时间，甚至3年，就和目前的股市行情一样。从2015年开始，很多股票跌了3年，还是没有跌到位置，从50块跌到10块，从10块跌到5块，可能还需要1年甚至更长时间。

所以波浪理论的三个要素随着市场的涨势和跌势，不同阶段，它的主次关系会发生变化。下跌初期，它的主次关系排列顺序为形态、波动幅度、运行时间，下跌后期，股票从50块跌到7块或8块了，这时候，我们应该重点研究时间，而不是波动幅度，因为它的波动幅度越来越小。这就和我们研究期货一样，例如螺纹钢品种，它上市后的最高点是5000多点，最低点跌到了1500点，已经远远跌破成本价，钢材已经跌到白菜价，甚至比白菜价还要便宜，所以它不会再继续大幅下跌，那么这个时候，我们应该关注时间，而不是波动幅度。

这就是波浪理论三个要素，三个要素分为两种情况，上涨和下跌，上涨初期排列和上涨后期排列的主次关系是不一样的，但是变化的只有波动幅度和运行时间，形态永远是第一位。波浪理论中有两个核心点，一个是波浪的结构，一个是形态，我们只要搞清楚了波浪的结构，找到它的形态，我们就找到了波动的方向，就是前面3功能中的预测。所有的预测都是根据形态来的，形态连接两个推动浪，这个推动浪可以是上涨的推动浪，也可以是下跌的推动浪。

王飞飞：在波浪理论研究的过程中，需要搞清楚三个功能中的第一个功能——定性，定性功能能帮助我们解决一半的问题，也就意味着，如果定性清楚了，在波浪理论里面，我们研究的市场只存在熊市结构，也就意味着它没有牛市，没有牛市就意味着没有12345浪，只有ABC。

接下来我们在研究市场的过程中，要研究两个方向，一个是跌的方向，一个是涨的方向，用一个焦炭实例说明。焦炭是比较有代表性的品种，它在黑色系中的走势也是比较强的。我们先看焦炭走势的主方向是涨还是跌，波浪理论的定性功能已经告诉大家，市场中是没有牛市结构，也就意味着市场中只有熊市结构。

熊市结构分为两种状态，一种状态是涨，一种状态是反弹，从图上我们可以得出结论，在熊市市场中，下跌才是主浪。前面是一个下跌，后面是一个反弹，如果我们要标识波浪结构，这个位置是下跌的A，现在进入B浪，B浪分为两个阶段，一个是B-A，一个是形态，形态可以标识为X，也可以标识为B-B，这个形态可以是简单的，也可以是复杂的，也可以是平台，也可以是三角型。这样我们就找到了它的结构，前面是一个下跌推动浪，后面是一个反弹结构。

焦炭目前处在B浪的大结构中，这个结构在这个位置可以是平台，也可以是三角型。这个形态完了以后，后面应该还有一个与前面B-A对应的推动浪，我们标识为B-C。也就是说，焦炭目前的大方向以反弹过程中的B浪为主，中间的推动浪我们标识为X，两个形态，前面一个形态，后面一个形态，这个形态可以是三角型，也可以是平台。形态完成以后，后面应该还有一个向上的推动浪，这个推动浪对应前面的整个A点。

如果我把这个位置看作形态位置，前面是A，后面是C，中间是B，从大结构来说，前面是一个下跌的A浪，这是一个B浪，B-A、B-B、B-C完了以后，它又要回来，当C浪走完以后，C浪的幅度跟A对应，后面的走势又会回到A、B、C。也就是说，如果我们了解了波浪结构，它其实会告诉我们很长的运行时间，其中B-A的运行时间大概是1年左右，B-B的运行时间可能会超过2年，甚至2年半，B-C至少与A对应。我们刚才有说，上涨的初期关注形态、运行时间、波动幅度，后期C浪的幅度比A浪的幅度更疯狂，后期要关注形态、波动幅度、运行时间，也就意味着越到后面，波动幅度越疯狂。焦炭的走势短期来说处于形态运行，形态完成以后，它还有和B-A对应的B-C，也就是说，等形态走完了，它的方向还是上涨。知道了前面的A，然后再B浪，B浪完了以后，肯定还会有C，它还会回来，至少会回到这个位置，但是时间周期的跨度会比较长。从2016年初开始到现在，它已经走了两年半了，目前它处在形态的位置，这个形态的位置至少还要1年时间。

王飞飞：今天早晨我在学员群里发了3个品种的走势，一个是PVC短期做空的机会，在接下来的阶段，可以重点关注PP和L的做空机会，这三个是同类品种。借此机会，我把PP的走势和大家谈一下，因为PP的走势和PVC的走势大致差不多，稍微有些区别，PVC的走势相对来说比pp要强一些，从大结构来说，它们的结构是相同的。

PP、PVC、L前面启动的时间其实都差不多，2016年的2、3月份开始启动，走的结构是A和C，中间一个形态，完成了第一波推动浪的结构。现在进入后面的形态区，PP也好，PVC也好，我觉得它们后面会进入形态的构筑期。如果是形态，现在在进入第三条边，在这个位置形成一个形态区。我觉得这个位置从小结构来说，短期这个形态构筑完成，它要进入C的波幅。所以我和大家提议，PP和L在接下来的时间里，把握做空的机会，而且空头的持续时间相对来说比较长。今天应该是比较好的介入时机，但是最好的点位已经错过了，但是接下来做空还是有利润空间的，而且这个位置做，相对来说比较好设止损止盈。接下来，我建议大家逢高做空PP和L。

还有一个品种锰硅，锰硅是小品种，锰硅和PP的走势差不多，它现在进入第三条边，但是在这个位置，它有可能进入形态区，形态完了以后往下，它整个的结构构成是上涨、形态、上涨，然后进入更大级别的形态。这个形态进入第三条边了，如果是平台，就是ABC，如果是三角型，就是第一条边，第二条边，第三条边，第三条边的A已经出来了，马上到B，这个品种到后期可尝试做空。也就是说，刚才我们看的几个品种，后期其实都是在形态内的反弹，后面还会有一个下跌的过程。所以短期来说，PP、L有做空的机会，中期来说，锰硅也可以关注一下。

谈一下铅品种，这个品种比前面的几个品种要稍微复杂一些，它前面的推动浪走势比较弱。形态的第一条边ABC已经走出来了，第二条边，现在在形态的位置，应该有一个往上的走势，往上走完ABC之后，然后再下来。我画的点位可能不是很准确，大家可以作为参考，我们知道推动浪后面给了一个形态，这个形态现在在构筑期，还没有完成，完成了以后，再来研究它的具体点位。