和讯期货消息 3月25日（周一），国内商品期货大面积下跌。能化板块重挫，燃油大跌逾3%领跌商品市场，橡胶、原油紧随其后，沥青跌逾1%；黑色系阴跌，螺纹钢期价大挫近2%；双焦走跌；有色金属普跌；农产品震荡，油脂下挫，豆油、棕榈跌逾1%，豆粕飘红。
资金流向方面，文华商品指数流出1.91亿；焦炭失血最为严重，9.61亿资金从中出逃；焦煤亦痛失1.35亿。而同一产业链的螺纹期货喜获7.09亿支持。
上周，财政部、国家税务总局、海关总署联合发布公告，从今年4月1日起，增值税一般纳税人发生增值税应税销售行为或者进口货物，原适用16%税率的，税率调整为13%；原适用10%税率的，税率调整为9%。
临近税改，炒票的现象更加明显，成为市场短期的扰动因素。目前市场报价较为混乱，因税票不同，各家成交也有所差别，但总体成交偏于弱势。
离4月1日税改正式落地仅一周的时间，部分商家采取3月底之前不收进项票，手头收到的发票认证抵，待文件正式执后再收新发票。主流品种螺纹、热卷多是含税价，对市场产生一定影响。
另外，市场这种或套利抢跑或囤货的行为使得市场整体表现略有“失真”。但这仅可作为短期的扰动因素。
背后的主要矛盾还是在于当前市场对于两会及采暖季结束后，高炉以及电炉复产预期的担忧，这种情绪在临近月底更加的明显。由之前的需求兑现预期向需求放缓的预期转变。
虽然需求仍在释放进程当中，但一旦成交放缓或没有超预期的表现，市场情绪会瞬间发酵，市场心态由谨慎乐观转为相对悲观。
但目前市场心态仍然存在一定分歧，一部分对四月份抱有希望，一部分则有所担忧。
除了以上的产业基本面以外，从国内外大的宏观面来看，美联储鸽声嘹亮，暗示今年不再加息，5月放慢缩表进程，9月份停止缩表，超出市场的预期，再度引发全球经济前景的忧虑，美指重挫，股市及大宗商品应声而落。本就相对羸弱的黑色系雪上加霜，期螺增仓下行，收盘跌破3700元整数关口。
但同时，环保限产以及周末pmi数据的期待等等，又使得现货价格只是跟随期货市场窄幅波动，大幅走低的条件在这种多空交错的气氛下难以形成。
价格方面，据兰格钢铁云商平台监测数据显示，今日，国内重点城市Ф25mm三级螺纹钢平均价格4016元（吨价，下同），较昨日跌13元；国内重点城市Ф6.5mm高线平均价格为4271元，较昨日跌9元；国内重点城市5.5mm热轧卷板平均价格为3899元，较昨日跌5元；国内重点中心城市1.0mm冷板的平均价格为4442元，较昨日跌1元；国内重点城市20mm中板平均价格3998元，较昨日跌7元。
原料方面，今日，唐山地区昌黎150*150普碳方坯3450元，较昨日跌10元；京唐港61.5%品位澳大利亚PB铁粉价格为635元，较昨日持平；唐山地区准一级冶金焦含税到厂价格1960元，较昨日持平。
对于螺纹钢后市，分析师认为，在房地产买地、销售、开工均走弱的背景下，螺纹钢需求拐点也将逐步到来。
中辉期货首席研究员、黑色产业链负责人李伟认为，一般来说，钢铁和煤炭生产、贸易企业原适用税率为16%，从4月开始将降为13%。“在增值税改革之后，总体上钢材含税价格会出现明显下降。由于期货价格是含税价，对钢材期价的影响偏空。在实际的生产经营中，钢铁企业可抵扣增值税比较复杂，实际降税幅度会有差异。同时，钢铁企业是否会把税收红利向下游让渡，也会因市场供需环境关系差异而有所不同。”
“生产企业税负的下降有助于降低成本，从而带来成本下移的预期，这对于降税执行后的月份合约的绝对价格将带来一定的利空影响。”国泰君安期货高级分析师金韬表示，今年1—2月全国汽车产量累计同比下降15.1%，从下滑幅度看，创出了2013年以来的低位，说明下游需求并不乐观，下游能够接受的钢材价格成本转移较为有限。这也反映在了钢材价格上，冷轧和热轧的价差持续收敛，更接近下游的冷轧板需求疲弱。增值税的下调有利于下游行业利润恢复，增加钢铁需求，这会使4月之后的钢铁产量继续增加。
广州期货黑色研究员王喆认为，降税带来企业利润的增长，或能提振企业增加产量的意愿。同样的情况也会发生在产业链上下游企业，因此长周期逻辑应是需求与供应同步增加，市场也会出现新的供求平衡点以及价格。
来源： 和讯期货综合
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