正如我们（国投安信期货）年报所言，看空硅锰期货价格。硅锰今日（1月22日）下跌2.69%至7304，日增仓5192手，期货持续维持贴水结构。
硅锰价格下跌的主要原因为基本面供需的失衡，跌幅大的原因为前两交易日受其他品种带动的上涨幅度略大。从基本面来看，采暖季环保限产对于粗钢的产量抑制明显，根据统计局数据显示18年12月粗钢产量7612万吨。根据钢联数据，硅锰18年12月产量同比上涨55%，达到了89.98万吨。这是15年以来最高月产量水平。所以从平衡表来看验证了之前年报中对于供给过剩的判断，12月当月过剩量近20万吨。
那么这个过剩是否可持续呢？从锰矿商的角度来看，他们并不希望硅锰厂出现减停产，所以当现货价格未来预计要跌至生产商考虑减产的时候，锰矿商会选择降低锰矿价格以保证价格下跌后硅锰厂也可以维持生产。所以减产是较难发生的。预计从基本面的角度出发，供给的过剩惯性将覆盖19年一季度。但是由于本身品种较小，所以受到其他品种短期上涨带动的少量资金涌入也需要考虑。
我们的观点依旧维持年报观点，逢高做空。
内容来源丨Future民心所向
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