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和讯期货消息 2019年4月20日-21日，由中国期货业协会主办的“第十三届中国期货分析师暨场外衍生品论坛”在杭州举行。本届论坛以“立足本源 高效融合 创新发展——期货及衍生品市场服务国家战略”为主题。和讯期货参与全程直播。 |
中国证监会副主席方星海
加大政策支持力度 推进符合条件的期货公司A股上市
21日，大会主论坛正式拉开序幕。证监会副主席方星海出席论坛并发表致辞。
方星海指出，期货市场服务了我国金融供给侧改革，但还存在一些短板。补足短板，完善结构，需要做好以下工作：
一是弥补短板，增强供给。增强期货市场法律法规等基础性制度供给，证监会将积极配合《期货法》立法工作，夯实市场法治基础。进一步完善市场结构，丰富风险管理工具供给，扩大市场规模。
二是夯实本领，提升服务。要大力推进符合条件的期货公司A股上市，提升机构整体实力，培养行业中坚力量。积极推动外商控股和内资控股期货公司的新设工作，大力推动员工持股，将一批骨干管理和业务人才留住。规范发展创新业务，资管业务要发挥期货行业特色，突出主动管理能力。强化风险管理公司自律管理，建立健全监控监测指标体系，建设好场外衍生品报告库，继续帮助中小企业解决经营困难，让中小企业真正享受到金融改革的红利。
三是扩大开放，促进合作。继续在更高层次、更广范围、更多方式上推进对外开放。积极推动包括股指期货在内的特定品种对外开放，要做好开放过程中的制度对接，持续推动期货公司积极稳妥走出去，继续加大跨境监管合作的力度，促进国内外衍生品市场共同发展。
四是重视人才，迎接竞争。期货行业将迎来快速发展的时期，期货市场对分析师的需求将越来越大。期货公司要在战略层面予以重视，在人才引进和激励机制上下功夫；行业协会要加强后续培训，开展多层次人才交流，培养和造就高素质分析师队伍。分析师们要不断提升专业能力，提高政治站位，履行好行业和社会责任。
国投安信期货有限公司黑色首席分析师曹颖
2019黑色终端需求走向或先扬后抑
在4月20日下午的专场活动“黑色金属产业与衍生品分论坛”中，国投安信期货有限公司黑色首席分析师曹颖认为，决定钢材市场终端需求的关键，首先是房地产需求。黑色的下游需求中大概有六成去往建筑行业（地产+基建），因为房地产占比大，波动大。总体而言，一季度房地产的有些数据不太好。
其次，基建也是钢材的一大需求。它的特点是完全的政策导向，逆经济周期，经济不好的时候基建才会发力。从去年的下半年开始，也就是去年中中央经济工作会议开始，政策导向就已经很明显。
基建行业一般对中国经济及钢材需求起“维稳”及“托底”的作用。曹颖认为，基建将成为2019年的亮点之一。她表示，自2018年年中中央工作经济会议起，宏观及财政政策明显转暖。据不完全统计，2018年四季度以来，发改委批复的基建项目规模已超过1.2万亿元。
2019年黑色终端需求将是先扬后抑的一种状态。长期来看，政策导向的拐点已于2018年下半年出现，财政政策、货币政策及房地严等产业政策均有不同程度的回暖。这终将对中国以及全球经济增速下滑产生对冲效果。
中期来看，2019年二季度黑色终端需求多空因素交织，叠加季节性来看环比增速可能先扬后抑。地产销售端的持续下滑终于传导至一季度的拿地走弱，很可能进而拖累二季度新项目开工。基建是2019年的需求亮点，但新项目的集中发力可能需等至下半年。其他下游行业中，工程机械预计仍能维持强势，而家电及汽车等偏消费端的下游产业则使景气度持续低迷。
五矿产业金融服务有限公司杭州分公司螺矿部经理沈俊
期货行业为钢铁行业提供风险管理服务模式探讨
沈俊表示，目前自己的基差贸易业务模式主要针对各个地区，各类钢材与期货盘面螺纹钢存在不合理价差时通买入现货，卖出期货的模式来获得利润。
对于进行基差贸易建仓的时点是否台适，沈俊表示，针对该风险，应对措施主要应用统计数据分析，回顾过往价差情况并结合自身的止损额度来控制建仓的数量。
而关于产品销售渠道是否通畅的问题，沈俊有“四不做原则”。即公司卖不动的产品不做；不流通、变现能力差的产品不做；与期货相关性低的产品不做；不熟悉，摸不清，没把握的地区不做。
“期货价格-仓单成本>；持有现货及期货头寸资金成本+仓储费用+交割费用”，这是书本上标准的说法，沈俊在会上表示，现实中这样的无风险套利机会很少或者说未来的市场本质上不会出现大规模无风险套利机会，交易机会来自于两腿交易的逻辑博弈过程，本质上把握机会的意愿和能力来自于对期货走势的研判与现货价格波动率的测算。
沈俊认为，未来黑色金属的基差机会和利润在逐步减少，建仓的时间窗口在缩小。
南京钢铁集团市场部部长张秋生
二季度钢材的走势预计呈现高供应、高需求、高风险、高波动
铁矿。影响铁矿石的成本因素主要是：1 、开采成本；2、汇率。因为澳元汇率下降0.01的时候，铁矿石总成本可以下降0.05，3、原油价格，主要是影响运费，4、突发的扰动事件。这四个层面要紧盯，只要这四个层面不出现大的问题，回归的概率很大。5月份铁矿的均价会低于4月份的均值。
钢价。今年二季度政策落地和成本上升是推动钢价上涨的一个主要因素。整个二季度钢材的走势预计呈现高供应、高需求、高风险、高波动。但是波动的幅度会低于2017年。
今年3月钢铁市场环境与去年同期相比发生了一些的变化，宏观方面，经济下行压力加大，国内强化逆周期调节，财政与货币双扩张，全球货币政策逐步宽松，稳杠杆，金融供给侧改革，中美贸易谈判有实质性进展，悲观预期不断修复。供需方面，粗钢产量大幅增长，需求缓慢释放。环保方面，政府严禁一刀切，环保力度减弱。冬储方面，对行情预期悲观，叠加去年冬储“受伤”太深，被动冬储，春节期间社会库存累积低于去年。
张秋生对二季度钢铁市场走势总体谨慎乐观，他认为，政策落地和成本上升将推动钢价上涨。
对于后市，张秋生认为，今年红5月不红，淡季不淡，4月下旬至5月份高位回调，螺纹现货跌幅在400元/吨左右，上半年高点出现在4月份，全年高点可能出现在9、10月份，现货高度在4500元/吨，期货4200元/吨左右，6月份将出现止跌反弹。
二季度的钢价重心下移，原料价格还是相对坚挺，剪刀差在进一步的扩大。
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