沪深股市在连续上涨了八周之后终于停下来歇脚了，周五A股的几个著名的龙头股躺在跌停板上，三大股指期货品种的主力合约放量长阴，为很多的投资人和机构提供了行情的对冲保护。
而大家关心的中美贸易谈判继续释放出正面的消息，中美两国的谈判人员继续保持着密切的沟通，有报道称中国的两会下周结束后，美国的首席谈判代表会再来北京敲定最后的协议条款，然后就是两国的最高元首见面签字划押，协议正式生效，贸易战告一段落。
本周大宗商品市场各品种的涨跌互见。
在原油的统领下，本周能化品种的期货价格集体下挫，比较而言还是前期市场关注较少的PVC在下跌的路途中，相对皮实，保持了难得的微红，前期一直弱于其它品种的乙二醇本周收盘价格勉强不坠。黑色这头这些天也唱着抱团下行的主基调，盘中主要的反弹情节少量地发生在螺纹钢铁矿石上面，不过周度算账，这两个品种的主力合约的期货价格还是绿的。
本周大幅度的上涨品种是传闻消息落地之后受到资金集体追捧的菜系，菜油5月合约以累计400多点6.03%的周涨幅，睥睨全场。同一时间里，多头在大连鸡蛋品种上努力实现的的涨幅也不俗。至于上海的那些基本金属，本周集体泛绿，锌镍铜的周度跌幅在这个群体里边保持领先。
从大宗商品套利的角度来看，本周最有意思的操作，应该是围绕中国海关一月份公告取消某加拿大本土企业菜籽，菜油贸易资格的消息被媒体翻出来之后，在中加两国政商官民之间的连锁反应，期货市场上则表现为市场内外的资金对菜油和菜粕近月合约的强势追捧，以及围绕这样的强势品种与弱势品种之间的套利安排。
在相关的品系中间，比规定时限提前一周就全部了结的A1903合约上剩余多空玩家选择的安乐死，将后续的5月合约推上了前沿，跟所有的大连大豆的临近交割合约的命运和走势一样，这个提前顶岗的合约理所当然的成为了强势的菜油和菜粕多头本周最佳的对冲伙伴，并且对照当下A3的3277以及更早的A1和去年A5的那一排排墓碑，这组跨品种的套利组合的空头端找得真的很合适，可以长线持有。
黑色品种里的期货价格的周度跌幅冠亚军是焦炭和焦煤，卖出这两个倒霉的品种买入铁矿石是好的对冲头寸，不过下周套利者还能不能继续这么干是有些疑问的，至少J，JM这样的跌法再接下去的时间和空间都应该有限，毕竟现在并非是整个黑色产业或者品种的至暗年代，只是前期涨多了，现在还账而已。I/J，I/JM的这些组合要注意随时止赢的操作。
螺纹钢对热卷的跨品种价差在前两周收缩之后，重新在盘面行情下跌的过程中补充能量，HC明显地比RB不耐烦，跌幅更大，又一次接近-300点的RB5/HC10，下周要准备进入正式的收割季节。
能化族群中间，跨品种的套利对冲机会丰富，燃料油的重矬，沥青的重矬，还有纸浆的回头，都为下一阶段的布局再次作了铺垫。在这个版块里边，选择价差近期收下来的LV，是偏保守的传统的生意，应该发不了大财，但是低位进场，类似于像LV1909的1960价差去买塑料卖PVC的投资者，大概率不会浊本。更有进取心和想象力的应该还是SP/EG，MA/EG这样一些后起之秀。
同品种跨合约这边，本周收获最大的还是菜系，OI5/9的价差在上周冲击-250之后，本周先是在OI905合约的狂飙下，价差穿破-100，然后是周末前5月合约价格反超9月合约，价差倒挂为正数。所有的菜油反套策略在这样的迅速的变化面前，对投资者的决策效率与节奏把握能力是一大挑战。坐守愁城的结果，要么是被账户的浮动亏损压垮，要么是漫长时间的等待苦熬。
本周见到的顺应盘面的最佳操作是套利者即刻后空翻，将多空前后位置对调，把同品种的空单放到OI001上去，多单前移OI5，周末大胜。没有这样迅捷的反应的投资者，次一级的操作是将开出反向头寸，将因为价差突变而融水的不利局面固化下来，待看清楚目标价差的运动方向后汰弱留强，重新走上正轨。当然遇到这样的时刻，让所有的头寸全体起立，迅速离场，也是套利者的合理选择之一，保护本金保护利润，是投资的基本法。类似的操作也可以用在菜粕的远近合约套利上，不过RM5/9很早时间以来原本就是买5月卖9月的安排，这样的大行情一来，把早前的预期都实现了，价差从-60一路下来，很快就破了平水，周末已是20上下，此时此刻大多数的头寸都已经不在投资者手上了。
螺纹钢的正套RB5/10，本周价差稳步上移，春天的气息浓厚。黑色里边经历凶险的是焦炭5/9的价差交易，周初戳破60后一路走低，周五早盘甚至碰过了36.5，如果仓位重，会吓出一身汗的。不过周末的夜盘这对组合的价差有起色，从42起步，直奔60而去，中间那些50，55都一扫而过，难道做反套的大佬们都在外边喝酒庆功，不在电脑前了么？
上个周末国家总理宣布的降税消息，在基本金属的套利群里得到热烈的讨论，不过利好是利好，对于价差的买卖来说，意义不明显，可能对于交割套利的成本计算会有些正面的影响。这方面，做现货期货之间的基差交易的投资者心情起伏是可以理解的。盘面上看，当下前后合约价差最悬殊的品种是大连的纤维板，接下三月合约的仓单如果能够走通现货的折价换货渠道再把换成的板子注成新仓单，估计有厚利。不过这是属于产业内部人士的肉，一般人咬不着。
还有一个品种的远近跨期套利组合要再提一下，春暖花开，下周华北西北的气温据说普遍要升高到15度，再过几周，新季苹果树上的花儿绽放之日，就是前后季苹果合约跨期套利的满怀之时。相信春天，不要辜负了大好的春光。
作者丨和讯期货专栏作者 魏丁
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