提问：沥青06合约怎么看，我看多，中长线年到明年3月左右，给点指导？
01
期限结构的变化
（资料来源：www.jiaoyifamen.com）
这两个变化其实是相对不利于做多的，过去陡峭的backward对我们来说，可以换月吃贴水，现在变得扁平了，说明我们的展期收益大幅下降了。做多最喜欢的结构是，价格重心上移并且变得更陡峭的backward结构，价格重心上移可以让我们从近月大幅获利，backward变陡峭可以让我们有更多的展期收益，即近月同样的资金可以开更多手远月合约。
所以，从期限结构的变化来看，期限结构虽然依然呈现出backward结构，但是位置和斜率都有所变化，而这些变化是削弱了我们做多的优势。
当然，在backward结构下，你去做多也没问题，理论上来说，即使是价格重心下移，你可以不断展期到远月，使得手中持有头寸的数量不变。不过最担心的就是后期期限结构的变化，不仅体现在位置上，也发生在斜率上，即backward变成contango，这个时候损失就惨重了。
因为，在backward结构下不断下跌，你采取移仓换月的方式，是以时间换空间，损失的只是时间。但是backward结构在下跌过程中变成了contango结构，那就不仅损失了时间，也损失了价差，因为这个时候，你再移仓就会有损失了。
02
仓单的变化
（资料来源：www.jiaoyifamen.com）
03
技术角度看沥青
（资料来源：博弈大师）
我们看一下沥青指数，从2016年2月-2019年上半年基本都是一个大的上涨趋势，近期在高位有点走出一个M顶的形态，目前价格重心不断下跌，恰好遇到了支撑水平。
这里面有两个关于技术分析的点需要注意，一个是M型顶，并不是所有的M型顶都会导致下跌行情，比如当前这个M型顶，在下跌过程中到了支撑位这里，如果价格并没有突破下跌，而是开始反弹继续上涨，在这种情况下，M型顶最终基本上会持续震荡，走出一个收敛三角形，然后最终才做出方向的选择。
我在日线图上观察到这样的一个规律，不知道在月线图上是不是也是如此。按照道理来说，小周期适用的规律在大周期应该也适用，反之，大周期适用的一些规律，小周期未必适用。
另一个点是支撑水平，你会发现，很多做技术分析，看图表的交易者，有人会使用移动平均线，多空指标，布林线等指标，然后利用K线与这些指标的位置关系来做出多空判断的依据，本质上，移动均线这些指标都是动态支撑位或阻力位。
还有一种技术分析交易者，他们不看任何技术指标，而是看裸K，他们在画支撑位和阻力位时，并不是像均线那样是动态和倾斜的，而是水平的。利用价格密集成交区、斐波那契50%水平、事件区域等画出水平的支撑位或阻力位，这种是静态的支撑位或阻力位。
04
供需角度看沥青
除了冬储需求之外，这段时间，基本上没什么可以炒作的，除了跟着成本端原油波动之外，再有可能炒作的是来年的需求预期。
近期宏观预期开始转好，PMI数据也回到荣枯线之上，再加上基建、水泥等近期似乎都有不错的预期，所以需求端可能有一定的炒作预期。
就目前来说，上游的炼厂库存压力可能大一些，再加上现在是需求淡季，所以上有价格压力大一些，利润可能不会太好，利润走差之后，炼厂开工率可能会有所下降，供应端减产，给予盘面一定的支撑。
05
关于操作意见
在一段时间过后，盘面走出了最终结果，你再来看一下当时你判的一些指标发生了什么变化，和你相反的逻辑依据的指标发生了什么变化。做好一个总结和反思。
不过最重要的还是事前风控和资金管理，因为你这个是打算持有3个多月，所以仓位上不能太重，另外，如果盘面走势和你预期不一致，你打算怎么去降低自己的持仓风险，这些都想清楚了，然后就按照自己的想法去做就行了。
