【导语】2025年一季度，受原料成本“V”字型走势及供需格局变化影响，国内浓硝酸价格先抑后扬。二季度供应将窄幅增加，主力下游需求跟进，原料合成氨价格高位震荡，预计浓硝酸价格稳中向好。
一季度国内浓硝酸市场呈先抑后扬态势，价格于3月触底反弹。随着近几年国内浓硝酸新增产能集中投产，市场供需逐步行成供大于求的格局。1月份临近春节下游需求平平，供大于求矛盾加剧，价格震荡下行。春节后来到2月份，下游需求端利润一般，对浓硝酸刚需补货为主，加之节后酸企库存压力较大，价格承压继续下探。3月份伴随原料液氨宽幅拉涨，部分酸企亏损运行，挺涨意愿较强。同时酸企为减少亏损降低开工负荷，供应减量，供需面有所好转，浓硝酸价格得以反弹。据卓创资讯统计数据显示，一季度国内浓硝酸市场均价为1463元/吨，环比下跌4.19%，同比下跌14.59%。一季度价格低点出现在3月7日1418元/吨，高点出现在3月27日1497元/吨。
一季度合成氨价格“V”字型走势，成本面支撑先抑后扬
合成氨价格先抑后扬对浓硝酸价格由利空转为利好。随着春耕用肥传统旺季的到来，对液氨的需求持续发力，液氨价格开启共振式上涨模式。虽然临近月底液氨价格松动回落，但整体浓硝酸的成本面加强，对浓硝酸价格起到利好支撑。从成本面来看，卓创资讯数据监测显示，一季度国内浓硝酸的平均成本在1461元/吨，季度内成本低点出现在2月5日1363元/吨，高点出现在3月20日1497元/吨。一季度内硝酸成本面支撑宽幅向好，在市场供需两弱背景下，成本上涨对硝酸市场提振作用显著。
浓硝酸市场由供强需弱转为供需两弱
一季度国内浓硝酸市场需求整体弱稳，下游主力需求端苯胺开工负荷维持在8成左右。在硝酸产能过剩的格局下，1-2月国内浓硝酸供应维稳，市场供强需弱对价格造成利空。直到3月中旬国内安徽主力酸企装置停车检修，区域其他酸企开工负荷也维持低位，市场供应减量浓硝酸市场由供强需弱转为供需两弱。供应收紧对价格形成较强支撑，市场交投氛围好转，南方市场率先领涨。一季度国内浓硝酸整体开工负荷为53.02%，环比下降5.20个百分点。
二季度浓硝酸成本面支撑力度或有下降，供需面影响力度或进一步提升，主力下游苯胺需求跟进情况是决定浓硝酸价格走势的重要因素。
合成氨价格或有所回落，硝酸成本面支撑减弱
二季度成本端对浓硝酸市场的支撑减弱。二季度随着春耕用肥需求减弱，市场价格可能会逐步回落，但回落空间有限，特别是在春检期间供应减少的情况下。春检集中期的供应有限，对价格有支撑作用，若检修力度大，价格可能出现阶段性反弹。原材料价格虽有回落，但整体回落空间有限，存阶段性反弹，因此二季度成本端对浓硝酸市场的支撑作用仍存，只是支持力度减小。
浓硝酸市场供需博弈，价格存稳中向好预期
二季度国内浓硝酸需求逐渐发力，供应有限恢复，市场供需博弈，预计供大于求矛盾缓和。需求端，目前主力下游苯胺市场利空消息面逐步出尽，苯胺库存有所下降，苯胺生产加量推动对浓硝酸的需求；同时，下游农药、染料，中间体等对浓硝酸需求有所跟进，因此浓硝酸需求逐步发力。供应端，目前检修减量酸企逐渐开工提负荷运行，但因下游需求跟进速度较缓，酸企开工负荷或维持低位，供应量窄幅增加，对市场冲击不大。综合来看，二季度供应窄幅增加，需求逐步发力，叠加成本面支撑，浓硝酸市场整体稳中向好预期。预计4-6月均价或分别在1480元/吨、1500元/吨和1520元/吨。
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