【导语】 2025年三季度，国内甲醇主要市场价格走势分化，内地在烯烃需求带动下，价格重心逐步上行，而沿海地区在需求偏弱、进口增加的影响下，甲醇价格重心逐步下移。区域价格分化的背后是地区间企业生产成本（或者进口成本）差异，下游盈利能力的分化。
2025年三季度太仓甲醇市场价格高点在7月初，为2540元/吨，较2025年上半年高点下跌250元/吨，跌幅在8.96%。预计2025年三季度甲醇太仓市场均价为2346元/吨，环比下跌4.22个百分点，同比下跌5个百分点。2025年三季度沿海甲醇市场价格走势总体呈现前高后低，需求相对不足，2025年三季度沿海甲醇市场价格低点出现在8月底的2225元/吨，较2025年上半年价格低点（2220元/吨）上涨5元/吨，涨幅为0.22%。
2025年三季度内蒙古甲醇市场价格高点在9月中旬，为2135元/吨，较2025年上半年高点下跌132.5元/吨，跌幅在5.84%。预计2025年三季度甲醇内蒙古市场均价为2055元/吨，环比下跌0.35个百分点，同比下跌0.56个百分点。2025年上半年内蒙古甲醇市场价格走势总体呈现前低后高，需求逐步向好，2025年三季度内蒙古甲醇市场价格低点出现在7月初的1947.5元/吨，较2025年上半年价格低点（1860元/吨）上涨87.5元/吨，涨幅为5.81%。
市场价格分化下，区域货源流向在三季度再度改变
内地与沿海市场价格的分化，促使区域套利窗口打开，9月份华东沿海发往山东鲁南甲醇市场套利窗口全面打开，进口货源逐步来到鲁南，在一定程度上满足了当地的需求，而华东沿海与鲁北地区套利窗口未能全面打开，仅仅局部潍坊、淄博等地区有少量进口货源零星进入。所以在9月份受到货源来源的变化影响，鲁南鲁北的价差从7月初60元/吨一定达到9月中旬-5元/吨的状态。可以看出货源流向变化对于地区价格的深度影响。
库存为供需博弈结果，成为供需表现强弱的标志
从沿海方面来看，2025年三季度以来进口甲醇量不断增长，据海关数据显示，中国甲醇7月和8月份进口量在110.27万吨和175.98万吨，同比分别下降9.72个百分点和提升40.93个百分点。进口量的高位运行、沿海地区甲醇下游需求的相对不佳、三季度美元指数的相对区间震荡以及CFR中国价格的区间运行，最终导致了港口库存来到近五年来的最高位置。从西北地区来看，2025年三季度以来西北地区某大型烯烃持续外采，对于宁夏、内蒙古、陕西等地区甲醇市场供需产生了影响，据卓创资讯不完全统计，其中7月份内地烯烃阶段增加采购量大约在7万-8万吨，8月份内地烯烃阶段增加采购量在8万-9万吨，预估9月份内地烯烃阶段增加采购量在10万-11万吨。从价格走势和库存变化来看，内蒙古甲醇市场在三季度相对供需偏紧，库存整体变化不大，但价格重心窄幅回升。
三季度甲醇下游盈利差异较大，内地煤制烯烃盈利依然较好
2025年三季度，中国甲醇下游行业仍然亏损较大，其中亏损增加的产品有有机硅、BDO、PP(MTO)、碳酸二甲酯等产品，亏损减少的仅有醋酸，可以看出三季度国内甲醇下游行业发展依然艰难。例如，从PP(MTO)亏损的放大，可以验证华东地区某烯烃装置在7月底持续停车接近2个月的原因。PP(CTO)、PE(CTO)虽然受到原料成本抬升的影响，导致行业盈利空间收窄，但仍然为甲醇下游行业中为数不多的盈利为正值的行业。受到PP(CTO)、PE(CTO)盈利的支撑，三季度内有外采需求的内蒙古、宁夏、陕西关中地区的烯烃企业均有所外采，对于区域内市场价格的提振提供了帮助。
影响因素分化下，四季度国内甲醇市场分化依旧严重
9月份美元基准利率年内开启降息，首次下调25个基点，年内仍然有降息预期，美元指数依然相对较弱，对于进口货源依然有来自于成本端的压制，从原油方面来看，国际原油价格依然没有完全筑底迹象，对于港口烯烃盈利空间的修复，仍有一定阻力。另外港口相对较高的社会库存依然需求端的改善来消化库存，而四季度中东地区甲醇企业原料供应的稳定程度仍存一定不确定性，更增加了沿海市场四季度的不确定性。而内地烯烃外采情况或将在四季度延续，对于四季度内地市场价格依然具备提振作用，港口货源内地套利窗口或将继续保持打开状态。
业务咨询、媒体采访
文章转载及建议敬请拨打
卓创资讯客服热线：400-811-5599
◆◆◆
任何依据卓创资讯数据和信息
而进行的投资、买卖、运营等行为
所造成的任何直接或间接损失
及法律后果均应当自行承担
与卓创资讯无关
◆◆◆
未经授权，严禁转载