【导语】 2024年1-7月中国醋酸企业整体库存属于中等水平，醋酸价格和库存之间相互影响，呈现一定的负相关。而后市醋酸供需关系波动或使得库存处于中等水平之上，对价格支撑力度减弱。
从化工品的一般规律来说，一个产品的工厂库存总量和其市场价格走势是呈负相关的，醋酸也不例外，一般在库存处于低位和高位时对价格走势的影响均较明显。
01
供需相对平衡，库存处于中等水平
近年来伴随中国醋酸企业数量增加以及产能的不断提升，生产企业的库容也不断扩增，加之供需相对平衡，库存水平也呈现缓慢增加的态势。而2024年中国醋酸企业整体库存在8.6万吨-17.6万吨之间波动，属于近五年来的中等水平。
2024年1-7月整体来看，虽然中国醋酸产能有所提升且多数时间行业开工处于较高水平，供应有明显增加，但国内需求及出口情况好于预期，因此供需仍较平衡，库存并未出现明显提升。
1月底时中国醋酸企业整体库存约8.6万吨，为年内（1-7月）库存低点。1月中下旬多数醋酸下游行业开工尚可，且有春节前的备货操作，加之多套醋酸装置有停车及降负情况，周度开工保持在78%-80%，为1-7月期间的开工负荷低位，使得库存有所释放。
而7月底时中国醋酸企业整体库存处于年内（1-7月）高点，约17.6万吨。多个醋酸企业计划8月份停车检修，因此主动保持较高开工负荷和减少一定的出货量来积攒库存，以备8月检修时可以最大程度保证发货。而下游虽也有受到供应缩减预期带来的影响，阶段性增加补货量，但业者心态仍偏谨慎，关注检修计划的兑现情况，因此整体需求增量并未使得醋酸企业库存出现下降，7月下半月醋酸企业的整体库存便保持提升的趋势。
02
库存变化与价格波动关联较强
醋酸工厂的库存总量变化与市场价格走势呈现负相关，不过存在一定的时间差。
例如上文提到的1月中下旬库存下降是由于行业开工下降及下游节前备货导致的，阶段性的货源紧张使得醋酸价格上涨。1月下旬库存处于低位时价格较1月初库存高位时的价格上涨约9.02%。而春节假期期间醋酸企业生产正常，行业开工负荷处于96.6%左右，供应充足，下游部分企业停车及降负，且已提前做好备货，因此需求有明显减少，使得醋酸企业库存迅速累积，节中行业整体库存提升至约16万吨，较2月初增加77.78%。节后醋酸企业进行库存管理，出货为主，醋酸价格不断回落。
而7月下半月因醋酸企业是主动攒库存以应对之后的停车计划，因此虽然企业整体库存有所提升，但供应缩减预期依旧使得下游接货尚可，醋酸价格也震荡整理为主，并未出现持续下跌的走势。
03
后市库存或在中等水平之上，价格支撑有限
8-9月份，醋酸企业检修计划较多，供应存缩减预期，加之传统需求淡季逐步结束，旺季来临，醋酸企业整体库存或将得到一定释放，同时支撑醋酸价格上涨。而10-12月份，华北地区有醋酸新建装置投产预期，且前期停车检修装置陆续恢复，供应预计将有增加，消费旺季则逐步结束，下游接货积极性可能不高，醋酸企业有累库可能，价格支撑有限。
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