导语：6月下旬-7国内顺酐新增+检修复产装置产能预计达到68万吨/年，这在传统行业淡季背景下将对市场产生较强的利空影响。若无其他外力影响，市场价格走势或因此在三季度或更长时间内持续处于偏弱震荡状态。
顺酐供应端延续扩张势头，价格中枢承压下移
进入2025年之后中国顺酐产能规模仍处于扩张态势，但产能利用率却再创新低。据卓创资讯统计，截至5月底，2025年中国顺酐产能已增加45万吨/年，总产能达到352.6万吨/年，较2024年同比增长14.63%，新增产能分别为恒力石化（21万吨/年）、惠州博科环保新材料（24万吨/年）；虽然产能规模持续扩张，但受制于愈演愈烈的过剩压力，顺酐生产企业开工积极性严重不足，1-5月份顺酐产量同比增长仅8.51%，落后于产能增速6.12个百分点，这导致同期正丁烷法顺酐产能利用率仅为45.72%，较去年同期水平下降26.76个百分点，较去年全年水平下降5.98个百分点；由于供应过剩压力未出现明显改善，顺酐价格重心继续延续自2022年以来的下跌走势，1-5月主要市场均价同比下跌4.90%。
正丁烷法已成绝对主导，环渤海地区成国内主要产能集聚地
从供应端产能结构来看，正丁烷法产能已占据市场绝对主导地位，环渤海地区则在产能区域分布中占据优势。从工艺角度来看，近年来投产产能全部为正丁烷法工艺，截至5月底国内正丁烷法产能占比已达到93.31%，由于剩余苯法顺酐产能基本长期停产，可以说正丁烷法工艺已成为顺酐市场绝对主导工艺，自2012年前后开启的工艺竞争已落下帷幕；从区域角度来看，近年来国内新增产能多数集中于以山东、辽宁等省为代表的环渤海地区，该区域内顺酐产能占比已达到约65%附近，产能的集聚带来了激烈的竞争，山东等市场也长期的成为国内顺酐价格“洼地”，与江浙、华南市场长期保持300-700元/吨左右价差（图1）。
新一轮集中扩产潮即将来袭，市场走势将再度承压
后市来看，顺酐供应端产能扩张步伐或将在未来短时间内陡然加快，在全行业淡季背景下势必会对国内顺酐市场的运行造成新的压力。
据卓创资讯统计，6月下旬-7月国内新增产能预计将达到48万吨/年，如果加上部分即将复产的前期检修产能，预计届时顺酐市场将增加68万吨/年的供应能力；而“雪上加霜”的是，随着高温多雨天气来临，同期顺酐下游市场却将处于传统季节性淡季，无法消化新增供应量；因此，届时中国顺酐市场供强需弱格局将进一步强化，对价格运行势必会施加较大利空影响，顺酐市场受此影响在三季度或下半年也将难以摆脱弱势运行态势，尤其是7-8月顺酐价格或有刷新全年新低可能。
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