【导语】 2025年三季度中国醋酸市场整体呈现先跌后涨的走势，期间供需端对市场的支撑力度先弱后提升，产能增加后对行情的压制作用未及预期。放眼四季度，供应可能先降后升，需求则可能逐步减弱，醋酸价格可能上涨后逐步回落。
2025年三季度中国醋酸市场呈现先跌后涨的走势。三季度华东醋酸市场（承兑、送到、含税，下同）均价为2437元/吨 ,环比二季度下跌6.98%，较2024年三季度同比下跌23.27%。
三季度醋酸市场运行的高点出现在9月下旬，日均价为2600元/吨。月上中旬时行业开工有降，且后市存检修计划对业者心态也有向上指引，加之主力企业库存不高，支撑价格不断上涨，至下旬时涨至高位。三季度的价格低点则是在8月中旬，日均价为2300元/吨。8月上半月，醋酸产能增速较快背景下，下游用户普遍存在偏空的心理预期，现货商谈积极性不强，同时醋酸整体供应保持充足水平，醋酸市场弱势整理为主。
三季度醋酸产能提升，开工先是保持较高水平，后出现一定下降，刚需基本处于正常水平，现货交投表现相对一般，使得价格先跌后涨。
行业开工维持高位后有所下降，供应支撑力度先弱后强
三季度醋酸总产量约340.78万吨，较二季度环比增加7.49%，较2024年三季度同比增加18.72%。7-8月份，虽国内也有部分醋酸装置出现停车及降负的情况，但整体供应仍较为充裕，月度行业开工分别在95.9%和90.1%左右。而9月，尽管浙石化及新疆中和合众醋酸项目已相继投产，使得中国醋酸产能进一步提升，但开工负荷均不高，外卖量有限，对市场实际影响并不大。且河南顺达装置多数时间保持停车状态，索普、谦信和鲁南化工也有短暂的负荷下降，加之部分装置的停车和持续的低负荷生产，使得月度行业开工降至83.2%，供应端撑市力度明显提升。
因此，7-8月份醋酸市场在供应充足的情况下走势偏弱，下游拿货意向一般，而9月受开工不高及10月检修计划较多的影响，醋酸厂家挺价意向提升，下游刚需接货也较为稳健，从而影响行情不断上行。
刚需正常且后期有所增加，现货商谈气氛整体较为一般
三季度醋酸下游刚需呈现逐步增加的趋势，也别是进入“金九”传统消费旺季后，需求表现尚可。不过7-8月整体商谈气氛较为一般。
分月份来看：7月受醋酸产能增加可能会带来的供应过剩预期影响，下游业者存在看空情绪，虽正常按长协接货以满足刚需，但观望心态下采购现货积极性不强，需求对市场支撑动力不足。8月，用户长协采购基本正常，市场现货新单交投始终未能出现明显放量，观望情绪仍存。而9月，主要下游基本保持正常的开工水平，消费旺季醋酸确有需求增量出现，尽管现货市场交投放量并不明显，但醋酸厂家的出货压力并不大，多数企业产销平衡，需求表现尚可。
从具体数据来看：以三大下游（PTA、醋酸乙烯、醋酸乙酯）为例，7-9月内对冰醋酸的周度消费量平均约12.75万吨，较二季度环比增加5.99%，较2024年三季度同比增加11.94%。
而出口方面，尽管印度部分时间段内出现一定的胀库情况，但东南亚、东亚等地区的多套醋酸装置出现停车或降负情况，亚洲有供应缺口，外商刚需拿货尚可，7-8月份出口量不断增加，为年内目前高点，9月国内价格上涨带动出口报价上调，价格优势减弱，出口量或有减少，但仍有一定刚需。三季度醋酸出口量的提升，也一定程度缓解了部分中国醋酸企业的出货压力，但因出口体量明显小于国内消费量，其对国内市场的影响相对有限。
展望四季度，影响醋酸市场运行的因素将集中在醋酸新装置继续投产、检修计划先多后少及下游拿货存减弱预期。
国内醋酸产能仍有提升预期，供应量或先略低再增加
10月，江苏及安徽多家醋酸企业存检修计划，中下旬行业开工应仍不高，厂家库存压力不大。11月，华东停车装置仍将保持一段时间的检修状态，且华北也有装置存停车可能，供应相对一般。而12月，尽管当前中国醋酸供应已较为饱和，但仍有部分前期建设的醋酸项目可能会在年底前投产，广东有望出现新的醋酸产能。且多数醋酸装置无开工调整计划，供应或将增加。
需求表现可能逐步减弱，撑市力度慢慢下降
10月份仍在传统消费旺季，下游不同行业开工提升及下降预期皆存，整体刚需或表现尚可，且供应缩减将一定程度支撑下游业者拿货积极性。而11-12月，传统消费旺季过后，需求或有一定缩减，市场商谈气氛恐将较为平淡。
整体来看，四季度醋酸或先供应减少而需求正常，再供应增加而需求转淡，预计行情呈现先涨后跌的走势，未来三个月醋酸市场均价或分别为2650元/吨、2510元/吨和2300元/吨。其中价格高点预计在10月下旬，价格低点预计出现在12月下旬。
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