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动力煤开年涨超3%！迎来牛市行情？

和讯期货

2021-01-05

导读：2021年伊始，黑色板块继续强势，动力煤涨超3%，主力合约2105收689.2点，处于供给侧改革之后的高位水平。

2021年伊始，黑色板块继续强势，动力煤涨超3%，主力合约2105收689.2点，处于供给侧改革之后的高位水平。

图1：动力煤活跃合约收盘价季节性走势图

动力煤价格强势，主要还是受供不应求格局影响。

市场上，近期港口和产地煤价延续强势上涨，主要原因是因为当前正值旺季需求持续增长，叠加年末供给较低，尤其是港口市场煤现货资源较紧缺。

图2：中国原煤产量（月度）

图3：晋陕蒙三省原煤产量（月度）

供给端，虽然2020年11月当月，原煤产量较去年同期有所增涨，涨幅为0.4%。但由于去年前期受内蒙“倒查二十年”以及煤管票等原因影响，前期煤炭库存有限。

12月份，目前煤价已上涨至近年来高位，但由于近期各地频繁发生煤矿安全事故，安监压力也有加大，因而煤矿生产保安全为主；玉林地区安检检查严格；鄂尔多斯地区煤矿产量有限，个别矿区已完成全年额定任务开始停产休假，总的来看，国内供给增量空间相对有限。

海外煤方面，当前新的一年，年初进口煤额度将会有一定宽松，但是具体还需要跟踪。当前港口货源依旧紧张，报价略有上涨。

需求方面，由于当前仍然是消费旺季，寒潮天气电厂需要保证供电供暖，电厂需要补库。同时，考虑到海外疫情仍在持续扩散，海外制造业仍未恢复，国内出口订单爆满，制造业继续维持对电力的高需求。

图4:全社会用电量累计同比

而下游需求长期旺盛，库存去库较快。近段时间以来库存持续于历年同期低位水平。

图5:曹妃甸秦皇岛京唐港三港煤炭库存季节性图表

同时由于今年冬季气温相对较低，未来一段时间，预计全国还会有寒潮低温天气，利好动力煤需求。也就是说近期仍将维持供需偏紧格局，煤价总体将持续受到支撑。

整体来看，动力煤市场长期处于供应偏紧格局，近期受安检等因素影响，动力煤产量增幅有限，叠加进口煤暂未有明显增量，整体供应相对偏紧；需求端正处于消费旺季，电厂采购刚需讲继续维持，制造业用电量也处于高位，短期内对于动力煤价格具有较强支撑，价格易涨难跌。

（数据来源：wind，我的钢铁网，美尔雅期货整理）

来源：美尔雅期货

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