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剖析纸浆“双杀”视角，能否再拾昔日辉煌？

和讯期货

2021-07-12

导读：纸浆价格自去年中旬开始，由于受到自身需求发力，国家“禁塑令”政策带动，还有其他基本面因素叠加资金炒作扰动多重影响，出现了累计一年的牛市行情，高点渐次上移，单边趋势性大涨不止。

纸浆价格自去年中旬开始，由于受到自身需求发力，国家“禁塑令”政策带动，还有其他基本面因素叠加资金炒作扰动多重影响，出现了累计一年的牛市行情，高点渐次上移，单边趋势性大涨不止。

直到今年二季度伊始，由于受到相关下游负反馈的带动，纸浆价格风格急转，突破向下，主力2109合约从先前高点7500元，下落至5600元附近，将近2000元左右的下降将纸浆的昔日的涨幅悉数回吐了个大半，给人一种多头到此为止的感觉。

但最近来看，纸浆价格又以“双杀”视角再入视野，低位反弹将近1000元！逼空情绪升温盘面。因此，就纸浆价格如此一连串的行情变化来看，投资者又该如何捕捉呢？纸浆当下基本面来看，又是一个怎样的情况呢？截至2021年7月12日周一收盘，纸浆期货主力09合约报在6440元，涨幅1.42%。

纸业开工小幅有升，纸浆需求有所好转

纸企开工情况来看，据相关资料给出的数据可以洞悉，最近一段时间，双胶纸生产企业开工负荷率较上周上升1.64个百分点。山东部分中小纸厂恢复生产，开工负荷情况略有回升。铜版纸生产企业开工负荷率较上周上升1.67个百分点。相关纸企业开工可见部分提高，此外，生活用纸30家代表企业库存比上周略增加约0.05万吨，增幅约0.41%。综合来看，相关纸企开工较为稳定，整体有所增长，对纸浆的需求有所好转。

此外，长期来看，纸浆的需求或更多的予以了确定性，据了解，今年4月UPM公布了2021年第一季度的业绩，UPM纸浆战略高级经理透露：“不断增长的中产阶级以及对纸包装材料、生活用纸和特种纸的使用量推动了纸浆行业的长期需求。从地理位置上讲，亚洲和中国近几年来的需求一直呈上升状态，我们相信未来将会稳步增长。”同时，纸浆的需求也深深的受到季节性等因素的影响，往后的日子里，纸浆需求目前大可长期乐观看待。

库存短期有降，挺价意愿出现

库存情况来看，公开数据显示，上周青岛港纸浆总库存99万吨，常熟港纸浆总库存67万吨，高栏港纸浆总库存7.5万吨。三港口库存合计173.5万吨，环比上上周下降0.8万吨。纸浆港口库存现以高位波动为主，且部分有降，这对短期价格有一定的挺性作用。

造纸重镇封锁，点燃反弹情绪

这段时间纸浆价格飞流直上的直接导火索是前一段时间广东疫情对造纸供应的扰动，据相关分析指出，疫情在东莞发生后，对当地造纸企业的影响很大，并且对化工原料和整体纸的运输带来影响。并且当地产能最大的的玖龙纸业(东莞)有限公司就位于麻涌镇，公司共有16台造纸机，生产卡纸、高强瓦楞原纸、涂布灰底白板纸及文化用纸，总产能近600万吨。受消息面影响，纸浆价格点爆导火索，出现反弹。

结合以上观点，最近一段时间纸浆价格的大幅拉涨，主要还是源于需求面的改善，库存情况的回落挺价意味加上广东疫情影响了造纸重镇三方面作用导致。短期来看，做多情绪较为乐观，预计或仍以偏强运行为主，中长期来看，纸浆的需求仍然可期，上涨动能或继续存在。

■文章部分数据来源于方正中期期货、瑞达期货、wind，仅供参考，不代表本平台及所在机构观点，据此入市风险自负。期货市场有风险，投资需谨慎！

来源：牛钱网

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