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螺纹V转翻红，黑色至暗行情已过？

和讯期货

2021-11-10

导读：随着下午钢谷网公布的螺纹钢需求数据的企稳回升，市场情绪有所回暖。以螺纹钢为代表的成材跌幅从最大超过6%缩小至1.2%左右。

随着下午钢谷网公布的螺纹钢需求数据的企稳回升，市场情绪有所回暖。以螺纹钢为代表的成材跌幅从最大超过6%缩小至1.2%左右。

从整体宏观环境上看，黑色整体价格中枢下降较为确定，但由于目前01螺纹钢主力合约基差率处于历史极值附近，如果各口径需求数据均于近期企稳，现货价格下跌趋势减缓，则有一定期货补涨的空间。铁矿利空条件难改，不能期待反弹。

周三钢谷网口径的成材需求企稳对市场情绪的提振作用不可忽视。但整体行业的回暖仍有待观察。从具体数据上看，钢联口径的螺纹、热卷需求从上周均有环比小幅上升的变化。如果本周各数据口径均提示钢材需求见底，则盘面有可能止跌。

图表1：螺纹表观需求（万吨）

图表2：热卷表观需求（万吨）

另一方面则是基差的限制，虽然钢材现货同步大幅下降，但近月期货降幅显著大于现货。近期黑色系整体基差率仍处在历史极值或接近极值的状态。

如螺纹、热卷基差率均在10%左右或以上震荡。进行近远月合约反套操作的贸易商亏损幅度较大。同时，基于01合约持仓手数目前处于历史最高水平，未来基差修复过程或将十分激烈。

图表3：黑色商品期货主要品种基差一览（截至11月9日）

图表4：螺纹钢01合约基差（元/吨）

矿石方面的企稳仍有待观察。从今天的市场表现看，矿石期货合约跌幅收窄的幅度也明显较小，01合约截至下午收盘时仍有4.62%的跌幅。整体上矿石仍处于需求减弱、库存上升的不利环境下。活动参与详情可点击链接查看

虽然目前华东、华北地区钢厂接连发布停产、减产消息。但从过往历史数据上看，较小幅度和短时间的亏损不足以形成成本支撑。矿石仍面临港口库存突破1.5亿吨大关、钢厂铁水产量跌破200万吨/日的利空考验。

图表5：全国247家钢厂日均铁水产量（万吨）

-End-

来源：美尔雅期货

【声明】内容源于网络

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