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加息愈演愈烈，铜铝趋势看涨？

和讯期货

2022-02-11

导读：沪铝建议已有多单可继续持有，长线逢低轻仓布局多单。关注社会库存去库持续性、铝厂大规模复产、百色疫情。

#头条

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美联储博斯蒂克预计今年将加息三次，但倾向于加息四次。预计每次加息幅度为25个基点。

上海金属网

美国1月CPI涨7.5%续刷四十年新高，美联储3月加息50基点概率一日翻倍。

03 央行

广义货币(M2)余额 243.1 万亿元，同比增长 9.8%。

策略建议

# 铜 #

基本面分析：宏观面，美国 1 月份 CPI 数据刷新四十年新高，市场预期 3 月加息的预期愈演愈烈，3 月份之前资金会持续谨慎观望状态。

从供应面来看，海外矿厂生产开工未受到春节假期的影响，冶炼企业开工率未受影响，短期矿端供应维持相对平稳状态。但近期秘鲁Chumbivilcas 省的四个社区 Ccpacmarca、Huascabamba、Tahuay 和 Sayhua 居民再次封闭了LasBambas 铜矿运输道路，矿端供应受到轻微的扰动。

从需求端来看，短期而言，国内加工企业陆续复工，下游需求会逐渐回暖。LME 库存仍快速去库叠加国内库存处于往年同期低位，节后国内加工企业陆续开工，低库存支撑效应仍有持续。

从中长期来看，央行降息托底经济叠加国家近期要求相关地区补报专项债，房地产、基建等需求回暖的可能性较大。资金摇摆不定叠加低库存支撑持续，短期铜价高位震荡为主。

预计第一、二季度传统需求与新能源需求能够大幅回暖叠加美联储加息靴子落地，铜价有望出现较大的上涨行情。

现货成交：盘初铜价高位下跌，现货成交一般，平水铜最低听闻升 20 元。盘中期价反弹，下游逢低采购，现货升水止跌回升。

一时段平水铜主流成交在升 40 元水平上下，二时段主流成交在升 70-80 元水平，最高听闻升 100 元但无成交。好铜最低听闻升 70 元上下成交，后升至100 元以上，国产铜成交略少。湿法铜流通稀少。

策略建议：建议观望，中长期逢低轻仓布局多单；已有多单可继续持有。关注加息进展、全球库存。

# 铝 #

基本面分析：宏观方面，近期国内各项经济数据好于预期，国家倾向于通过宽松的货币政策托底经济，国内定价的商品市场情绪预期普遍向好。

供应端，海外方面，目前欧洲电价较去年年初上涨超 3 倍，铝厂生产成本极高，海外铝厂复产需要较长的恢复期；国内方面，春节过后相关铝企陆续复工、复产，供应有所恢复。

需求端，LME 库存持续去库，节后国内加工企业陆续开工、复产，海内外库存有望持续去库，供需中期预期向好。

成本端，氧化铝减产导致氧化铝价格再一轮上涨，成本上行。从中长期来看，央行降息托底经济，需求回暖的可能性较大。

随着百色疫情逐渐稳定以及冬奥会的顺利举办，后续氧化铝将有所复产，供应压力减小，铝价短期仍有回调机会。

从长期来看，预计一季度末、二季度初终端需求出现回暖，需求端支撑库存快速去库，铝价中长期具备较大的上行空间。

现货成交：持货商早盘跟盘报升贴水，对 02 合约报贴 10 元/吨上下，铝锭现货均价跟盘上涨，华东市场持货商对网价报均价-20~-10 元/吨上下听闻成交，华南市场持货商对网价报均价+10 元/吨上下听闻成交。

昨日大户收货积极性一般，华东市场收货价在 23280 元/吨上下。整体来看，铝锭现货市场成交较为一般。

策略建议：建议已有多单可继续持有，长线逢低轻仓布局多单。关注社会库存去库持续性、铝厂大规模复产、百色疫情。

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来源：信达期货

【声明】内容源于网络

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