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宏观利空叠加过剩预期 镍市牛熊转换

宏观利空叠加过剩预期 镍市牛熊转换 和讯期货
2022-06-23
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导读:中长期镍价可能从震荡偏弱,转向快速下滑。
今年上半年,镍价经历了先大幅上涨,之后又震荡偏弱的走势,截止目前,上半年镍价走势状况基本如下:

影响镍价的重要因素:



1月

海外空头购买镍板用于交割,导致国内现货市场镍板供应短缺,加上伦镍库存持续锐减,沪镍库存降至历史低位,在资金作用的配合,镍价突破历史价位,大幅上涨。

2月

镍库存继续大减,逼空行动加紧,现货市场货源继续紧张,镍价继续大幅上涨。

3月

月初伦镍逼空高潮正式上演,沪镍持续涨停,伦镍在3月7、8日连续大涨,涨幅接近100%,伦镍一度突破10美金/吨,之后受交易所干预,废除3月8日交易。

4月

伦镍逼空影响尚未消除,镍价维持高位震荡,由于国内镍板供货紧张,上海镍板无法运出,沪镍走势坚挺,继续震荡偏强,伦镍维持区间震荡。

5月

美联储快速加息,宏观因素利空,多头资金离场了结,降低镍价大跌带来的损失,青山集团也趁机平掉大量空单,伦镍逼空影响减弱,而上海镍板无法运出,国内现货供应紧张,沪镍期货仓单持续减少,导致伦镍大跌,沪镍小跌。


6月

宏观因素继续利空,高镍价对镍供需关系形成的调节效果更加显著,镍供应增多,需求疲软,镍价经历反弹后继续下跌。



目前镍市场基本环境

宏观方面——美联储快速加息导致美国经济数据逐渐疲软,但美联储控制通胀的决心坚定,将经济衰退风险放在一边;欧洲通胀严峻,也迫使加息压力巨大,全球加息潮无法逆转,令全球经济陷入衰退的风险提升,利空大宗商品。
OPEC有意扩大产量,恢复2020年削减的原油产量。由此,将对原油价格构成极大的利空影响。一旦原油价格下滑或震荡偏弱,将对金属价格构成很大利空影响。
供需市场——印尼镍相关项目快速推进,镍产量快速增长,盖过菲律宾镍矿产量减少的影响,部分业内人士预测明年镍市供应过剩40万吨。
纯镍市场——镍豆用于硫酸镍部分的消费被高冰镍及MPH取代,镍板受高价影响,部分需求商因利润缩水、亏损,转向购买镍铁及其他更经济的产品,甚至削减镍板需求;但另一方面,全球精炼镍冶炼活动增加,国内电解镍产量提高。纯镍市场供大于求,只因投资者囤货影响,导致供应过剩现象没有显现。
镍铁市场——镍铁供应过剩,镍铁价格不断下调。
硫酸镍市场——尽管新能源市场快速发展,但高冰镍、MPH产量快速增长,硫酸镍生产原料供应过剩,镍豆升水大幅下降,硫酸镍价格持续下滑。
镍矿市场——菲律宾镍矿供应减少,国内镍矿库存继续减少,迟迟未进入累库阶段。下半年镍矿库存问题将对镍价构成利好。
不锈钢市场——由于海外不锈钢生产成本较低,国内不锈钢库存较为充足,不锈钢价格走势一向明显比镍价走势要弱;然而最近几日,沪镍大跌之际,不锈钢价格反而逆向上扬,下半年不锈钢价格对镍价的利空影响将减弱。

总结
就目前镍市整体环境来看,宏观市场利空,供需基本面利空;随着镍跌势固化,多头更多平仓甚至转向空头,之前囤积的库存将逐渐流出,市面供应过剩现象显现,对镍价形成打压。因此,中长期镍价可能从震荡偏弱,转向快速下滑。
来源:富宝有色
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