近期美国数据强劲，市场对美联储紧缩政策预期增强，美元走强，金属承压，国内经济复苏表现较好，但市场信心不足；基本面上，云南减产落地难，短期下游订单仍在恢复阶段，现货需求偏弱，库存仍在增加，预计短期价格仍震荡偏弱，建议观望为主。沪铝主力继续关注18300-18800区间震荡，中长期仍可期。
一、重要消息
工信部公示2022年度绿色制造名单 12家铝企业和12个含铝产品入围
为落实《“十四五”工业绿色发展规划》，全面推行绿色制造，助力工业领域实现碳达峰、碳中和目标，根据《工业和信息化部办公厅关于做好2022年度绿色制造名单推荐工作的通知》（工信厅节函〔2022〕235号），2月9日，工信部公示2022年度绿色制造名单。其中，12家铝 企业被分别确认为绿色工厂和绿色供应链管理企业，12个含铝产品被确认为绿色设计产品。
安徽翔昇轻合金拟建年产2万吨汽车专用铝棒及1万吨铝合金项目
安徽翔昇轻合金公司拟建年产2万吨汽车专用铝棒及1万吨铝合金精加工挤压项目，项目目前处于环境影响评价二次公示阶段。
富宝独家:浅谈欧洲碳关税协议通过对铝市影响
根据CBAM草案细则:将水泥、钢铁电力、铝 和化肥作为首批纳入的行业，并设置了过渡期(2023-2025)。在过渡期内，上述行业的进口商无需缴纳相应费用。但需觊要提交进口产品的如下信息，包括产品进口量、进口国、产品所含碳排放以及间接排放、和产品在原产国支付的碳价。过渡期结束后，进口商将需要为其进口产品的排放支付费用，同时欧盟会考虑是否扩大行业范围。
二、期货市场分析
1.伦铝走势分析
图1：伦铝走势分析
本周伦铝整体呈震荡回调态势，重心较上周有所下移，总体在2367-2464美元区间震荡。周初LME铝库存激增，使得伦铝价承压回落，宏观面上，美1月CPI数据出台，虽然已是连续第7个月放缓增速，但仍超市场预期，且美联储多位官员“鹰派”发声，伦铝价格继续承压，走势持续偏弱，虽然周四盘面有所反弹，但随着美1月ppi值的公布后，盘面再度承压，本周伦铝累计跌幅超1%，下周关注5日均线压力位，下周走势有望好转，或在2400-2500美元区间震荡。
2.沪铝走势分析
图2：沪铝走势分析
本周沪铝呈“v”形走势运气，相比伦铝走势较好，整体在18485-18650区间震荡。本周国内宏观面较为冷清，盘面还是围绕国外宏观消息面指引，1月CPI数据虽然比前期增速有所放缓，但是仍超市场预期，美通胀压力仍在，且美联储后期降息预期扑空，因此沪铝也受到较大影响，且云南电解铝减产消息仍未实质落地，且铝库存仍保持较高为主，周中沪铝一度跌至周内低位18250位置，但随着利空消息逐步被市场消化，周五铝价止跌反弹，重回1.85万上方，下周沪铝价格重心有望上移，或在1.83-1.88万附近震荡。
3. 现货铝走势分析以及预测
图3：2月13-17日上海AOO铝锭走势图
本周铝内外均表现震荡偏弱的走势，华东地区铝价重心也有所下移。上海地区本周铝锭价格整体在18410-18490元/吨区间波动，现货贴水幅度在50左右。行情偏弱下，部分贸易商，厂家出货增多，但下游心态表现谨慎，接货较少，后期关注云南电解铝产减产情况，或在月底落地，铝价或有提振，低位反弹，预计下周铝价或在18300-18500附近震荡为主。
4.华南地区现货铝分析以及预测
本周佛山铝锭价格整体也呈探底回升的走势，在18660-18780元/吨区间震荡，本周累计跌幅为100元/吨，周均价为18722元/吨。本周华南市场整体交投也表现一般，铝价行情不稳，下游采购也表现谨慎，整体成交一般，相比于成品而言，废铝总体成交较好，厂家采买热情偏好。目前铝库存仍处于较高位置，也限制铝价的反弹，但消费好转前景下，后期铝价仍有反弹空间，预计下周铝华南地区现货铝或在1.86-1.9万附近震荡为主。
三、成本
本周电解铝加权冶炼成本继续维稳，截至2月17日，据富宝铝研究小组数据综合估计，生产一吨电解铝的加权成本约在17627.4元/吨。
表1：电解铝综合成本预算
图5：现货铝与电解铝成本利润比
随着铝价不断走跌，电解铝冶炼成本与现货铝价差不断收窄，截至2月17日，行业平均盈利500元/吨左右，部分地区限制于成本压力，已无盈利空间。云南供电紧张的格局未有缓解，减产可能性仍较大，而消费仍趋改善，另外刺激政策预期仍存，或对铝价有所支撑。
四、库存
图6：LME铝库存
本周伦铝库存继续增加，截至2月16日，伦铝总库存至597825吨，增幅较为明显，较上周增加110900吨，增幅22.78%。
图7：上期所铝库存
本周上期所铝库存继续增加，截至2月17日，总库存至291416吨，较上周增加22432吨，增幅8.34%。
图8：国内社会铝锭库存
本周国内铝锭社会库存累库趋势放缓，截至目前，国内社会铝锭库存121.6万吨，同比上周增长2.6万吨，增幅2.18%；增幅主要在无锡仓库，随着下游需求逐渐恢复，库存拐点或现。
五、预测
近期美国数据强劲，市场对美联储紧缩政策预期增强，美元走强，金属承压，国内经济复苏表现较好，但市场信心不足；基本面上，云南减产落地难，短期下游订单仍在恢复阶段，现货需求偏弱，库存仍在增加，预计短期价格仍震荡偏弱，建议观望为主。沪铝主力继续关注18300-18800区间震荡，中长期仍可期。
