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当前黑色链行情像极了2016年的10月至2017年的3月

和讯期货

2019-12-08

导读：对比这几年的黑色产业链市场行情。2019年的11月以来的市场表现，特别是螺纹钢的市场表现，经过复盘推演后，个

对比这几年的黑色产业链市场行情。2019年的11月以来的市场表现，特别是螺纹钢的市场表现，经过复盘推演后，个人感觉眼下的这个行情像极了2016年10月至2017年3月期间。

2016年是供给侧结构改革的元年，是去产能的开始，但是2016年市场自年初4月份冲至2800以后，经历过了长达数月的调整，雨水不断，更重要的杭州G20会议对华东地区的需求带来极大的影响。为了蓝天保卫战，各地早早的进入了限产停工的节奏中，市场一直不愠不火，而热卷受到2015年底购置税减半的政策影响，需求一直表现很好，最终现货端与期货端的卷螺价差高达三五百。但螺纹的爆发是在2016年国庆前夕水泥的畅销，价格不断上涨的苗头下，在G20会后华东地区工地复工的情况下，迎来了强劲的上涨。在铁矿，焦炭都大幅上涨的情况，虽然市场也经历了双十一这种闪崩行情，但最终螺纹05合约在良好的预期下，于2016年12月12日站上了3557.兑现了笔者年初喊出的下半年盘面见到3500左右目标价格，2017年的春节，那一年跟眼下一样，都比往年要早一点，2017年是1月28日春节，而2020年是1月24日春节。2017年春节后热卷市场继续冲顶，但春节开市的第一天来了跌停，2月3日。螺纹05合约最高冲至3692，兵临3700城下，不过最终RB1705合约的交割价回到了3800以上，完成了向现货的回归。建议大家仔细去温习一下2016年10月至2017年3月这个时间段的05合约走势。以及暴涨暴跌的背后故事，回忆当时的情景。

2016年热卷一枝独秀，绝对双焦漫步天下，高品矿故事在年末发酵，盘面连续多个涨停。而全年现货表现的一枝独秀的热卷主要是受到2015年汽车购置税减半政策影响以及开始淘汰柴油车，推动柴油车转天然气，提高汽车的排放准入要求等，三年来商用车的销售一直稳定在高位。市场在极度看好中，热卷，冷轧贸易商大力囤货，最终2017年3月份后市场出现资金链问题，开始高位崩盘跳水。而2017年开始房地产投资明显回升，螺纹钢现货表现非常好，盘面给出了巨大的深贴水，宏观资金讲预期悲观的故事，仅修复基差就在螺纹钢品种上就高达五六百。那一年2017年进入了11月份之后受中频炉被清理以及采暖季限产严格执行，现货涨了1000，盘面的螺纹01合约最高至4600.那一年笔者个人几万资金翻了十几倍，因为精准抄底，满仓梭远月。

而2020年呢，供给端的供应趋于稳定，即产量见顶，但是工业材的复苏开始来临，需求向好，螺纹钢的需求高位开始回落，当前也是宏观预期过度悲观，此外2019年的需求较大程度上受到雨季的压制。在暖冬才集中释放，所以体现出了当前螺纹钢的需求超出市场预期，市场缺规格严重。

多去回头看历史行情，复盘不同时间节点的转折点，我们就会明白，01合约上热卷基差修复，多头主动接货的概率是非常高的，且螺纹钢在3600以下，接货的多头意愿也会比较强，毕竟电弧炉的成本在这里，毕竟热卷的钢厂订货成本，市场库存在这里，需求在这里。

春节后垒库多少很关键，但是回头去看2017年2月份三月份的市场表现，又有与目前不同的地方，2016年是大家对未来预期太好，囤货较多，且产量的上限没有体现，而2020年囤货的意愿整体来说并不是很强，只是预期略微转好，且受到2017年、2018年春节后市场暴跌的影响，很多是对冬储索然无味，至少锁价锁量的买断式冬储不多了。意愿不强了。

2020年又有区域别2016年、2017年的地方，首先是焦炭是推进去产能，且价格也处于近三年的底部区域，废钢资源偏紧张，制约电弧炉的产能释放，2016年至2017年是热卷需求走弱，螺纹需求走强，但当时能够螺转卷的不多。而2019年至2020年则是螺纹钢需求有走弱预期，但有基建对冲，但热卷的需求在走强，工业的需求在复苏，而前期卷转螺，圆钢转螺纹的产线和钢水比较多。后续卷走强，工业材走强，势必会带来螺纹钢供应的下降，而废钢又有供应偏紧的情况，电弧炉的开工率也将难以充分释放产量。

相似而又不尽全似。大家还是多想想，多推敲推敲吧。