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橡胶连续二日大涨，发生了啥？

和讯期货

2020-05-07

导读：5月6日在资金的推动下破位大涨，单边持仓量两日增仓约2万手，而橡胶大涨的是否也有基本面的或事件面的原因呢？

五一节假日回来后，橡胶接连两日大涨，昨日上涨超3%。从技术面面来看，节前橡胶横盘震荡已经很久，4月30日更是在10000元/吨附近磨蹭试探，行情面临方向性的选择；5月6日在资金的推动下破位大涨，单边持仓量两日增仓约2万手，而橡胶大涨的是否也有基本面的或事件面的原因呢？

消息方面利多因素散乱

4月28日，发改委等11部门联合发布《关于稳定和扩大汽车消费若干措施的通知》，宣布推迟国六标准实施，轻型汽车的国六排放标准生产过渡期截止时间由2020年7月1日前调整为2021年1月1日前。

2020 年 4 月，我国重卡市场销售各类车型约 18 万辆，比上年同期大幅增长了 52%，环比 3 月上涨了 50%刷新了全球重卡市场月销量的记录。

5月6日，据经国务院同意，恢复全国收费公路收费。现将有关事宜公告如下：恢复收费时间。自2020 年 5 月 6 日零时起，经依法批准的收费公路恢复收费。

5月6日，中国汽车流通协会汽车市场研究分会(乘联会)6日发布的数据显示，4月第一周至第四周(4月1至4月25日)，全国乘用车市场零售总体回升相对较快，日均零售3.53万辆，同比下降1.6%。与3月前四周同比下滑42%的表现相比，4月车市零售明显回暖。

5月6日，据市场传闻，印尼将收储天然橡胶1万吨，然而印尼2019年橡胶的产量为330万吨，即使收储1万吨，对市场整体的影响比较有限。

现货方面，近两日现货均有大幅调价上涨，云南地区全乳胶报价10800元/吨，五号胶10200元/吨， 10号胶10000元/吨，各现货品种上调300元/吨，现货仍处在一万附近波动。

供应方面，当前时间已处于橡胶新季的开割阶段，国内方面，云南、海南产区小范围开割，最近这段时间云南出现较为明显的连续降水，干旱已有明显的缓解，但病虫害仍是制约短期产出的主要因素。泰国方面，干旱情况也有所好转，东北部开割已达7成左右，南部仍在恢复中，由于加工厂订单并未明显恢复，短期收胶意愿一般，原料价格略有承压，但前期验证来看再次大幅下行可能性不大。胶水方面，原料价格在逐渐开割后略有压力，胶水价格已经长时间处于较低的价位水平，逻辑上来讲如此低位的胶水价格，胶农割胶的积极性将会变的很低，但若二季度海外疫情仍未出现明显改善，即使供应端胶水供应降低，现存的橡胶库存也足够消化很长时间。

另外，供需平衡方面，受COVID-19 疫情影响，天然橡胶生产国协会(ANRPC) 近日下调了 2020 年全球天然橡胶的产量和消费量。2019 年全球天然橡胶产量和消费量分别为 1380 万吨和 1366 万吨。ANRPC预计 2020 年产量同比增长 2.7%达到 1417 万吨，而在 1 月31 日发布的天然橡胶年度市场报告中，该估值为 1428 万吨。

库存方面，国内青岛保税区库存仍然维持在高位，青岛地区继续累库中，区内库存平稳，一般贸易库存库容紧张，据隆众统计，截至 4 月 24 日，青岛港口总库存继续回升，目前库存水平同比持续处于高位，但上周增幅有所放缓，目前已经接近80万吨高位。据了解，下游需求仍表现仍不足，后期进口船货仍不少，库存迎来拐点还需等待较长时间。而国内交易所总库存方面，截止 4 月 30 日为 239619 吨（-71），期货仓单量 235510 吨（+300），上周仓单有所减少。

需求端方面，海外市场则逐渐重启经济，欧美疫情控制进入控制反复阶段，从股市、外汇市场等表现看短期信心有所恢复。海外逐渐进入复工计划，欧洲、北美多个大厂开始复工，但需谨防复工引起的疫情反复与部分厂商破产的压力。需求端最黑暗的时间或已过去，继续耐心等待现货流转去库的开始。国内方面，部分下游工厂下调其开工率，轮胎厂采购意愿较低，库存充足，工厂随用随买。截止4月30日，国内全钢胎开工率为59.73%（-3.45%），国内半钢胎开工率为52.56%(-6.92%）。另外随着国家不断的出台汽车消费的支撑政策，部分轮胎厂受促销政策带动，出货情况较为顺畅。

观点小结：橡胶新季已开割，东南亚开割初期整体产量较低，当前胶水处于历史低位，后期关注胶农割胶的积极性变化。当前国内橡胶库存仍然处于较高的水平，库存拐点仍需等待需求的回升。随着国外整体疫情新增确诊人数已出现拐头迹象，欧美股市也反映了经济企稳恢复的迹象，欧美轮胎大厂的复工，将带动天胶的消费需求回升，而国内关于汽车消费的支持政策不断，新能源汽车买车补贴到2022年。综合来看，当前整体仍处于供大于求的宽松状态，5-6月份，特别是5月22日全国两会将要召开，一定程度上能带动整体投资情绪的回升，两会主要关注是否出台扩大汽车消费的政策，5-6月份关注去库逻辑，操作上选择短多。

■文章部分数据来源于华泰期货，天然橡胶网，南华期货，仅供参考，不代表本平台及所在机构观点，据此入市风险自负。期货市场有风险，投资需谨慎！

来源：牛钱网

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