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预期落空下的黑色商品（周记）

和讯期货

2020-05-24

导读：进入“小满”之后，阳光更多，强对流天气也越多，天气热热的，夏天的威力逐步感受的到，情绪波动在所难免。急躁的心态还是要不得。

2020年5月23日星期六

进入“小满”之后，阳光更多，强对流天气也越多，天气热热的，夏天的威力逐步感受的到，情绪波动在所难免。急躁的心态还是要不得。

一、本周钢材现货情绪

本周，华东主流钢厂挺价，不光是挺价，还涨价了，那么代理商只能被动跟涨，如果不涨，那么就意味着亏损。而且期货也不配合跌价，还是一副高高在上的样子。期货价格维持在3500元/吨以上，华东现货价格维持在3600元/吨以上！螺纹的现货现货价格再次陷入横盘整理的态势，3600元/吨似乎是一个强支撑！高需求维持，杭州的螺纹钢库存终于跌破了90万吨，哪怕只跌破一点点！我真的是喜极而泣，可喜可贺！这个高库存下的工作真的是太难了！

本周有个品种涨价比螺纹还猛，那就是盘螺，华东盘螺价格涨幅超过螺纹，其中有如下原因：

首先当然是盘螺的需求好啦，一般来说，房建的项目的需求发力要比基建项目需求发力略晚一些，最近而盘螺需求指标正好就是对应的房建需求，另外三类螺纹的需求预计也会好一些！

其次就是南北价差不合理，导致北方盘螺过来的比较少，之前盘螺价格打压的主要原因就是北方盘螺便宜，南下较多，那么这部分供应少了些，自然这边本地的盘螺价格能坚挺一些。

最后工业线材转盘螺的量再次会转回去了。其实大家从卷螺差的修复就能感受到工业钢材涨价还是挺猛的，之前很多工业线材的钢厂转产盘螺，现在铁水可以再次回归到工业线材，盘螺的供应量再次减少！盘螺别看平时不起眼，价格波动起来还是很大的，具有小处着眼的作用！

那么未来的现货其实最大的压力来自于产量，因为产量还在提高，就算需求保持在高位，产量也能把价格压下来！

据中国钢铁工业协会统计数据显示，2020年5月中旬重点钢企粗钢日均产量208.04万吨，旬环比增加2.87吨，增长1.4％。本旬日均产量为重点钢企历史第二高产量水平(历史最高为2019年9月中旬的产量，为210.5万吨)。

截至2020年5月中旬末，重点钢铁企业钢材库存量为1488.32万吨，旬环比增加22.14万吨，增幅为1.51％。

虽然这个数据略比我的钢铁网慢一点，但是这些都是大钢厂，还是能够略为反映一点情况。

二、宏观情绪

宏观上其实就是会议情绪，这个我在周五的日志分析的很多了。会议情绪其实很快就会过去，那么接下来重点关注的是一个中美关系问题，这个也会让我们的大宗商品引起波动，而且会有一个大波动，因为自从第一阶段贸易协议签订以来，大家对于中美关系还是往乐观预期的，一旦中美脱钩，那么这个情绪就逆转，只有这种大逆转，才会导致市场的大波动！期货毕竟玩的是一个预期管理。另外会议利好预期的落空，给正套万万年机会，因为远期的预期会更弱一些！大家看看铁矿和螺纹的正套，创新高了！

我认为未来卖地可能会成为增加财政收入的有效手段！

五月十八号财政发布的数据显示，2020年4月财政收支情况，1-4月累计，全国一般公共预算收入62133亿元，同比下降14.5%。其中，中央一般公共预算收入28522亿元，同比下降17.7%；地方一般公共预算本级收入33611亿元，同比下降11.5%。全国税收收入53081亿元，同比下降16.7%；非税收入9052亿元，同比增长1%。

财政收入下降这么多，意味着一季度以来的GDP可能就要下降这么多，GDP数字有可能造假，但是财政收入造假很难，这些都是要用的钱！财政收入下滑主要原因在于疫情原因导致的经济停滞，让税真的少收了不少，今年的疫情让原本就困难了地方财政收入亮点雪上加霜，所以会促使地方政府卖地。政府要保障财政收支平衡，会有更大动力操控方面寻找增长点。截至五月二十日，卖了很多地！其中杭州最高达到1024亿元，北京为997亿元。积极的财政政策要更加积极有为，其实真的考验财政领导的智慧！不过他的发言还是很消极的！

财联社5月22日讯，财政长22日在全国首场“部长通道”上说，政府过“紧日子”和保障政权基本运转上是没有矛盾的。今年中央本级支出中的非急需、非刚性支出压减超过50%，但工资等刚性支出是有保障的，机关正常运转也有保证。铺张浪费的钱绝不该花，绩效不好的钱也不该花，花了将被依法依规问责。（刚性支出是有保障的，这个是多么低的要求啊！）

三、期货盘面

从黑链指数看，目前正好是一个小区间整理，118-121，有可能是整理之后继续向上，也有可能是小筑顶，这个走完才知道。那么一旦跌破118就要注意，可能会进入115区域，这个时候多单就要回避！

梳理下各个品种的供需：螺纹是高供应高需求，热卷是低供应低需求，铁矿是中供应高需求，焦炭是高供应高需求但是受到环保政策的支撑。

从螺纹的图形看，已经跌破了MA5，那么就是一个值得试空的品种。我认为在MA20的地方才会受到支撑！本周螺纹表需接近前期峰值，高位需求带动螺纹库存继续保持快速去化。整体而言，短期基本面向好，对现货价格形成较强支撑。高位需求有望延续，钢价短期震荡偏强，未来的风险大概就是需求下降，毕竟淡季来临！

从铁矿的图形看，强势的走势，目前还是受到了MA5支撑，铁矿的强势有目共睹，让我做空它，心脏还是有点小怕怕。不过多单可以接受回调，回调之后再上车也是不错的选择！目前钢厂生产意愿较高，供应端澳洲三大矿山发运由于检修低位运行，淡水河谷发运再度不及预期，二季度同比难再有增量，尽管疫情对于全球需求影响仍在，但短期港口库存难以大幅回升，铁矿仍处于供需偏紧格局。

从焦炭的图形看，周五夜盘最强势，技术图形和铁矿有点类似，主要还是得益于环保政策！

综上所述：下周的黑色继续受到会议扰动，不过中美关系略为复杂，这个看豆粕纠结的走势就知道了。豆粕应该是中美关系第一影响品种！

明日期货操作建议：

甲醇空单持有，1640止盈！白糖空单持有，4800止盈，3530加空螺纹3手，3430止盈，3570止损！

焦炭空单1780止盈。