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六连阳终结！需求旺季遇政策扰动，动力煤后市何去何从？

和讯期货

2021-06-04

导读：6月4日，国内期市收盘跌多涨少。涨幅方面，纸浆、苹果涨超2%；燃油、低硫燃油、硅铁、螺纹、鸡蛋涨超1%。跌幅方面，动力煤主力合约大跌5.77%领跌；焦炭、生猪跌超4%，生猪期货再创历史新低；不锈钢、国

6月4日，国内期市收盘跌多涨少。涨幅方面，纸浆、苹果涨超2%；燃油、低硫燃油、硅铁、螺纹、鸡蛋涨超1%。跌幅方面，动力煤主力合约大跌5.77%领跌；焦炭、生猪跌超4%，生猪期货再创历史新低；不锈钢、国际铜跌超3%；焦煤、沪银、沪金、沪铜、沪铅、沪锌菜粕跌超2%。

消息快讯

1、据Mysteel，今日唐山地区126座高炉中有64座检修(不含长期停产)，检修高炉容积合计52014m3；周影响产量约105.94万吨，产能利用率62.7%，较上周下降0.36%，较上月同期上升1.41%，较去年同期下降25.36%。

2、近日，智利全国进口商品价格扭曲调查委员会作出决定，因申请人撤诉，提前终止对原产于中国的进口钢棒(用于生产直径小于4英寸的钢制研磨球)的反倾销调查。涉案产品的智利税号为7228.3000。

3、国家统计局消息，据对全国流通领域9大类50种重要生产资料市场价格的监测显示，2021年5月下旬与5月中旬相比，16种产品价格上涨，30种下降，4种持平。其中，生猪(外三元)本期价格为17.8元/千克，较上期下跌3.8%。

4、根据山东省以煤定焦政策要求，山东独立焦化自6月份开始压产35%，钢焦联合体压产25%，胜利、铁雄已陆续接到限产通知，7月份省联合检查组进厂核查，8月份中央督导组进驻山东核查压产情况。

重点品种分析

动力煤

截止今日收盘，动力煤终结六连阳涨势大幅回调，主力合约盘中一度跌超6%，最终收跌5.77%领跌商品。消息面上，商务部新闻发言人高峰于昨日在例行新闻发布会上表示，去年下半年以来，企业普遍反映面临原材料价格上涨，汇率波动较大、海运物流不畅等困难和挑战。将持续做好大宗商品保供稳价工作，积极推进进口多元化。同时加强部门协作，在保障运力、加强运价监管等方面，继续加大工作力度。这也是本次动力煤大幅回调的主因。

供给层面来看，月初内蒙新一轮煤管票发放，因票不足限产或停产的煤矿恢复生产，产地煤价反弹，大同Q5500动力煤报价748元/吨。但下游寻货较多，实际成交意愿并不高，产地供应短期难以恢复。而七一临近，前期煤矿事故导致安全生产检查未有放松，且近期印尼煤处于高位持稳状态，由于国内控价严重，贸易商以观望为主，实际成交较少，因此进口煤对国内市场的补充不足。

需求方面，目前我国的主要发电方式有火力电、水利电、风力发电、核能发电，其中火电占比较大，2021年前四个月火力发电占总发电比例的74%。随着夏季的到来，气温逐渐攀升，南方用电需求也将持续上涨，电厂日耗也逐步提升，电厂可用天数降低，目前电厂仍有补库需求存在，云南、广西、广东等地因煤炭短缺，不得不拉闸限电。因此需求端动力煤依旧有良好的预期，短期内有一定的支撑。

大地期货表示，动力煤维持偏强走势，煤价易涨难跌，期货修复基差，预计动力煤短期内走势维持震荡偏强，但仍需警惕政策风险，需持续关注增产力度执行情况。

沪铜

华泰期货分析称，中长线来看，宏观方面，全球央行大概率仍将继续维持目前超宽松的货币以及财政政策，美元预计仍将维持偏弱格局。基本面方面，CSPT小组未能敲定2021年2季度铜精矿加工费地板价，显示市场对于未来铜精矿供应或存在一定分歧，但也仍然难言宽裕，而需求端，中国目前对于新冠疫情的控制依然十分成功，且新能源新基建板块将持续对铜需求形成拉动，而接下来的旺季去库大概率会对铜价形成强有力的支撑，暂时维持铜价长线看涨的判断，但倘若2季度内去库不及预期，则铜价的上涨幅度或将较此前预期有所减弱。

硅铁

近日，宁夏中卫节能减排工作领导小组办公室印发关于对部分高耗能企业实施限产的通知。通知显示，宁夏中卫区域限产政策出台，按照文件内容涉及到14台硅铁矿热炉将会停产。钢厂相继入场采购，厂家手上库存量有限，硅铁现货价格随之上涨。

另外，河钢 6 月钢招首轮报价出炉，报 8400元/吨，环比上涨 700 元/吨。进一步提振现货市场信心。河钢本轮招标采购数量为 3566 吨，较上月环比增 630 吨。6 月钢招力度明显增强，表现出明显的量价齐升。

方正中期期货表示，硅铁短期需求仍将维持高位，叠加供给端新一轮收缩即将开启，硅铁现货价格短期易涨难跌。但需谨防限产政策落地之后，利多出尽造成的盘面短期回落。宁夏地区本轮限产对产量的实际影响规模尚不可知，从年初内蒙的能耗双控对产量的实际影响来看并不及预期。中期来看，粗钢压产预期仍在，出口将逐步回落，金属镁价格进一步提升空间有限，且硅铁社会库存较高，后续一旦流入现货市场将进一步加大供应端的压力。对硅铁价格后续上涨的持续性和空间应保持谨慎，操作上当前谨慎追高，前期多单应逐步止盈离场。